根据Wind统计，今年7月31日至8月2日，电力板块的区间涨幅为10.88%，而全部A股涨幅只有4.15%。尽管这次电力股的普涨被分析人士盖上了"板块轮动"的帽子，但背后的确是有电力企业扎实的业绩增长作为支撑的。
    目前为止，56家电力企业中，发布中报预测的32家电企中有23家业绩预增，占比超七成。可以预期，在去年上网电价上调、今年煤价松动、下半年发电量继续向好的"三重利好"下，电力企业中期业绩以及下半年盈利有望强劲反弹。
    中期业绩集体反弹
    Wind数据显示，截至8月5日，56家电力企业中，有6家发布今年中报，其中有4家业绩同比增长。不过，净利润增幅突出的两家企业西昌电力和深南电A业绩增长的原因并不是主营业务的增长，而三峡水利的利润增长是来水量增加所致。
    分析人士认为，实际上，电力板块的业绩出现集体反弹，主要原因是去年分两次上调的2.5分电价带来的利润空间。
    23家中报预增的电力企业中，有12家是火电企业，有4家是水电企业，5家是热电企业，2家是燃机发电企业。可见，火电和热电企业今年受益价格调整，业绩普遍反弹的迹象明显。
    国家发改委发布的电力运行数据显示，前5个月，电力行业实现利润191亿元，同比增长12.5%，不过，1、2月较去年同期分别为下降61.9%和下降70.8%。同期，发电行业实现利润251.9亿元，增长3.3倍（去年同期因遭受低温雨雪冰冻灾害使基数较低）。
    实际上，除了电价调整之外，煤价的回落还是关键因素。尽管至今为止，五大发电集团的重点煤合同尚未完全签完，但今年煤炭供应宽松的大势已定。
    分析人士认为，受煤炭产能释放、国际煤价压力等因素影响，国内煤价小幅回落的概率较大。秦皇岛大同优混、山西优混以及普通混煤的车板价7月下旬分别较去年7月中旬最高点回落43.9%、42.9%、48.9%，1-7月份均价较去年均价分别下降23.8%、21.1%和25.6%。华电国际有关人士表示，受益煤价下行，公司今年中期业绩大幅回升已经确定。煤价下行直接为火电和热电企业带来利润增长的支撑。
    下半年看煤价走势
    伴随着发电量连续两个月转正，且回升力度增强，水电平均利用小时数开始企稳回升，目前火电行业利用小时已经接近去年同期水平。1-6月份，发电企业利用小时同比降11.2%，其中火电同比降312小时，单月降幅仅3.2%，环比明显收窄，水电则同比上升6小时，升幅0.4%。可见，水电和火电受益电量回暖均比较明显。
    中信证券研究报告指出，主要火电第二季度业绩环比明显提高，增幅多在50%-100%，沿海公司业绩超出市场预期。中电联统计信息部主任薛静预测，今年下半年发电量增速在9%左右，全年预计在3%左右。可以预期，在发电量回升的确定性利好下，电力企业盈利回暖的大势不会改变。
    最新数据显示，7月下旬，大同6000大卡及大同南郊5500大卡动力煤较6月下旬分别下滑50元/吨（降幅10.8%）和58元/吨（降幅13.5%），目前分别为410元/吨和372元/吨。这也让分析人士对下半年煤价继续松动有所预期，电力企业尤其是火电企业下半年盈利空间的拓展，也取决于煤价的下一步走势。
    但整体而言，煤价的波动以及非市场化因素，仍将在短期影响火电盈利空间；而宏观经济尤其是西部高耗能行业恢复速度存在反复，也将影响火电开工率指标的回升幅度。