2009年1-9月,公司实现营业收入11.54亿元,同比下降18.84%;营业利润2510.94万元,同比增长12倍;利润总额2091.62万元,同比增长5倍;归属于母公司所有者的净利润1520.50万元,同比扭亏为盈;基本每股收益0.06元。

公司主营业务油品销售、黄金开采、房地产开发,正积极谋求进入煤炭行业。2009年第三季度实现营业收入5.37亿元,同比增长28.98%,环比增长17.74%。主要系2009年第三季度油品价格随国际原油价格高位运行而水涨船高,销售收入大幅增长,同时,公司开始合并永泰能源发展有限公司报表,第三季度确认工程结算收入所致。

收购永泰能源,大股东承诺保底收益:2009年7月28日,公司用现金9500万元收购大股东资产南京永泰能源发展有限公司,预计2009年7-12月实现煤炭批发95万吨、2010年255万吨、2011年320万吨,贡献利润1000万元、1200万元、1500万元,并且大股东永泰投资控股有限公司承诺2009年、2010年、2011年永泰能源实际净利润未达到承诺目标,将由永泰投资控股公司以现金的方式一次性补足。

收购煤矿,转型日趋明朗:2009年10月29日发布公告,公司联合大股东永泰投资控股有限公司收购华瀛投资有限公司70%的股权。收购价格2.92亿元,其中公司出资1.67亿元,占华瀛山西40%股权。华瀛山西全资控股荡荡岭和冯家坛两个煤炭,合计煤炭保有量2025.5万吨,各拥有30万吨/年煤炭产能,通过技术改造和资本投入可分别提升至60万吨/年、45万吨/年。此外,大股东持有的华瀛山西股份将来有望注入上市公司,公司煤炭业务将进一步加强。

盈利预测:我们预计公司2009年-2011年每股收益0.09元、0.12元、0.13元,对应2009年10月30日收盘价11.87元,动态市盈率分别为132倍、99倍、91倍,维持中性评级。

短期内如果国际黄金价格继续处于历史高位,公司黄金题材将再次成为市场热点,长期关注煤炭价格。

风险提示:山西地区煤炭资源处于行政性整合阶段,公司的煤炭业务存在政策性风险。