各煤种价格普涨炼焦煤、焦炭涨幅最大：本周山西地区动力煤坑口、车板价继续小幅上涨，秦皇岛港动力煤价格有较大幅度上涨。本周炼焦煤坑口车板价及各地焦炭均出现较大幅度上涨。本周无烟煤价格个别地区涨幅较大，喷吹煤价格小幅上涨。

油煤价比值基本持平国内外价差缩小：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为4.1，环比持平；国际油价与国内煤价比值为2.9，环比略升0.1。目前国际煤价比国内煤价低102元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后为164元/吨标准煤，差距环比缩小，主要是由于国内海运费大幅下滑及国际煤价大幅上涨。

秦港调入调出双降库存继续回升：本周秦港煤炭日均调入量环比略降2万吨/日至57万吨/日，环比降幅4%，由于天气恶劣，日均调出量仍有较大幅度下降，环比下降5万吨/日至48万吨/日，环比降幅9%。截至1月11日秦港库存继续回升至616.06万吨，环比上升10.2%；其中内贸煤库存594.32万吨，环比上升10.6%；外贸库存21.74万吨，环比持平。

耗煤持平库存略降存煤天数维持8天：1月6日直供电厂日耗煤256.69万吨，相比上周的256.03万吨基本持平。直供电厂存煤2020万吨，相比上周的2197万吨下降177万吨，环比降幅8%；直供电厂库存天数维持上周的8天，低于10天的警戒线，很多地区电煤告急。

国内海运费继续下跌国际运费基本平稳：本周国内主要航线平均运费环比大幅下跌14元/吨至65元/吨，环比下跌18%。上周昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费维持12.9美元/吨。

市场分歧加大仍然推荐冶金煤：我们认为结合产能束缚、涨价空间、相对估值等因素，炼焦煤依然是值得超配的板块，我们依次推荐金牛能源、神火股份、潞安环能，动力煤中仅推荐兖州煤业。

本周重点关注：中国北方、华东、华中等地遭遇暴雪寒潮天气，耗电量直线上升，同时煤炭运输组织困难，尤其是严寒导致冻车数增加，对铁路装卸工作带来极为不利的影响，全国大范围出现电煤告急拉闸限电现象。目前全国349家直供电厂日耗煤量在240万吨以上，存煤天数在8天左右，个别电厂不足3天。

在南方湖南、湖北、江西、浙江等省份电厂缺煤情况严重，甚至山西上周也开始电煤紧张。铁道部与国家发改委联合下发通知，进一步加大电煤组织力度，电煤装车日班计划按4万车组织。各铁路局进一步加强与地方政府、主要电厂企业的沟通联系，及时掌握企业用煤需求。在日常装车组织上，各局灵活掌握，不受电煤装车计划限制，尽力组织装运。山西省各大煤矿和铁路部门联手采取多种措施，克服恶劣天气对运输组织的不利影响，秦皇岛港亦连夜抢运电煤。

预计电煤紧张的局面可能还将延续1个月左右。