综合分析当前国内动力煤市场所处供应和消费环境，我认为在2010年春节之前国内动力煤的供求关系保持偏紧的概率较大，市场动力煤价格也有望继续保持上涨趋势，并可能在1月中下旬达到2008年10月份以来的最高水平。但是随着时间的推移，支持近期市场动力煤价格连续上涨的主要因素之一的季节性驱动力将在春节前步入衰减期，市场动力煤的供求和价格将逐渐趋于稳定。

影响近期动力煤市场运行的主要因素有以下几个方面：

第一，进口煤炭增加对国内动力煤市场的影响将继续显现。国内市场动力煤价格持续大幅度上涨和前期国内海上煤炭运价的“暴涨”，引发的煤炭进口高潮对国内煤炭市场的影响，正在从“珠三角地区”向“长三角地区”扩展。有消息表明，2010年2月份到货的5500大卡/千克进口动力煤到达上海、宁波等港口的含税到岸价格约为740-750元/吨左右，而且数量较大。短期看，上述状况可能会有效缓解内贸煤炭资源紧张局面。但是也有消息表明，气温偏低、全球经济复苏、原油价格的攀升，导致国际煤炭需求旺盛；同时，世界各地的严寒、降雪致使煤炭运输受阻，在这两方面因素影响下，国际煤炭价格近期出现大幅上涨，1月7日澳大利亚BJ指数比12月31日上涨了7.3美元/吨，这将给我国未来的煤炭进口带来困难。

第二，寒潮天气对动力煤市场的影响短期仍将延续。历年的冬季都是煤炭消费的高峰期，但是进入2009年冬季以来国内大部分地区出现的几十年不见的低温寒潮天气，使得季节性因素对煤炭市场的影响表现得更加显著。进入1月份以来，降温天气仍在接踵而至，其对煤炭市场的影响也将继续展现。但是随着时间的推移，低温天气有可能会从2月份开始逐渐减少，此前取暖用电、用煤的季节性、突发性增长将逐渐趋于平缓，煤炭供求的紧张局面也有望随之缓和。

第三，继续关注2010年煤炭产需衔接会对煤炭市场的影响。截止到1月上旬，神华集团、同煤集团和中煤能源集团等几个主要动力煤生产销售企业与重点电力企业之间似乎仍然没有敲定2010年重点电煤购销合同，2010年煤炭产需衔接工作的进展似乎有些麻烦，这种状况增添了近期市场动力煤供求及价格走势的不确定性，也使得市场对2010年重点电煤合同价格产生多种预期或猜测。

上述几个主要动力煤生产销售企业与重点电力企业能否就2010年重点电煤价格达成一致并最终签订购销合同，将是近期市场关注的最大热点问题之一。

第四，国内海上煤炭运价继续保持下滑走势。进入2010年1月份之后，国内海上煤炭运价延续着自12月下旬开始的下降走势，1月上旬，秦皇岛至上海方向2-3万吨船舶的煤炭运价已经回落到了65-70元/吨，秦皇岛至宁波方向2-3万吨船舶的煤炭运价下降至68-75元/吨，秦皇岛至广州方向3-4万吨船舶的煤炭运价下降至105-115元/吨。海上煤炭运价的持续下滑，继续降低了终端消费企业的煤炭采购成本。

第五，继续关注重点煤炭企业提高市场动力煤销售价格的影响。元旦过后，部分重点煤炭生产和销售集团公司宣布继续提高他们1月份在秦皇岛等北方港口销售的市场动力煤价格，不同煤种价格向上调整25-40元/吨之间，还有个别企业没有公布1月份市场动力煤的销售价格。这一行动已经从2009年12月底开始再度推动秦皇岛等北方港口市场动力煤价格的上涨。

第六，电力企业和重点港口煤炭库存偏低的状况有利于后续煤炭供求活跃。2009年12月末，直供电网的电煤库存降至2147.1万吨，按照12月份全月电煤平均日耗246.5万吨的水平计算，电煤库存可用天数仅剩8.7天，是今年以来的最低水平；不仅如此，12月末全国主要煤炭发运港口的煤炭库存也降至1436.2万吨，按照今年12月份全国主要港口日均煤炭发运量（144.0万吨）计算，12月末全国主要煤炭发运港口煤炭库存的周转天数不足10天，也已经处于偏低状况。

主要消费企业和中转集散地区煤炭库存的低水平运行（参见附图）状况将有利于后续煤炭供求的活跃。

第七，关注春节因素对煤炭市场的影响。近期，我们还应该关注春节因素可能给煤炭市场带来的三个方面的影响：

其一，春节前煤矿安全生产问题将引起更多重视。面对持续不断的煤矿安全生产责任事故、面对冬季煤矿生产事故的多发期、面对即将到来的最重要的传统节日，每年春节前各级政府会比以往更加重视煤矿安全生产，甚至不惜为此牺牲经济利益。

其二，煤炭消费企业将增加节日煤炭储备。针对春节长假，所有煤炭消费企业都希望增加煤炭储备数量、提高库存可用天数，而对于电力企业来说，由于电煤库存已经处于偏低状况，这种愿望正在越来越迫切（据中能电力工业燃料公司统计，1月5日直供电网的电煤库存进一步降至2039.9万吨、库存可用天数低至8.4天），这将有利于保持国内煤炭供求的活跃程度，有利于市场动力煤价格的高位运行。

其三，春节放假和“春运”对煤炭市场的影响。煤矿的春节放假可能会减少原煤产量和供应，工业企业的春节放假可能会减少用电需求，与此同时，“春运”和其它物资的节日运输可能会挤占煤炭运力，影响煤炭供应。