公司有强大的市场影响力。Wind数据显示，中国石油占A股市场流通盘比例为0.37%，总股本占比更是达到8.96%，具有极大的市场影响力。我们认为，在“融资融券+股指期货”时代下，中石油的市场影响力会显著增强。从资产配置的角度来说，无论是沪深300ETF基金，还是即将出现的期现套利交易都无法忽视中国石油的权重效应。

估值相对合理。2009年国际原油价格年均价在67美元/桶左右，按照2010年油价每桶70-85美元估计，预计中国石油2009年每股EPS为0.6元左右，2010年可达到0.80元。以2010年1月27日收盘价计算，分别对应2009年21.7倍、2010年16.8倍市盈率，估值相对合理。同时，在现有的成品油定价机制下，公司盈利有望持续稳定增长。

从二级市场走势来看，该股自2009年7月底随大盘一起调整，近四个月来，该股在12.5元-14.5元区间反复震荡拉锯。从K线图上来看，近期30日、60日、120日均线均出现向下弯曲的现象，预计年线将对其形成较强的支撑。不过，从目前来看，市场资金面略有不足，权重股的启动还有待政策的催化。但从历史经验来看，市场大幅下探过程中，中石油可能会出现一定的交易性投资机会。

中国石化[11.42-0.78%]：具备安全边际资产注入是看点

具备一定的安全边际。Wind数据显示，目前化工行业研究员普遍预测该股2009年、2010年每股EPS分别为0.7元、0.9元，对应的市盈率为16.5倍、12.9倍。从估值水平来看，中国石化的市盈率与银行股颇为接近，均属于A股市场上估值水平较低的板块。同时，鉴于油价保持目前价格或未来温和上涨都将有利于公司的化工产品赢利，该股具备一定的安全边际。

资产注入是看点。截至2008年底，中石化集团公司实现的海外权益产量为901万吨，当年新增权益油气可采储量为485万吨，同比增长了31%。而2009年10月集团公司完成收购瑞士油气企业Addax公司之后，又可能增加700万吨的油气产量。从保障资源、提供更多原油加工产品的角度来看，海外资产的注入都将提升上市公司的竞争力，预计中石化集团未来还将有更多石油资产陆续注入到上市公司。

从二级市场来看，由于存在行权预期，该股在2009年12月份表现突出，月度涨幅达18.4%。但由于货币政策超预期收紧，市场出现一轮调整，而中石化在大盘调整过程中又伴随权证行权的落空，跌幅高达17.8%，跑输大盘。考虑到公司股价具备一定的安全边际、具备资产注入概念并受益于股指期货的推出，如果调整至年线附近，投资者可逐步吸纳。

中海油服[14.94-1.52%]：看涨油价趋势的投资标的

盈利能力快速回升。公司主要收入来自于钻井服务和油技服务，两者合计占收入的80%左右。受益于2009年以来原油价格的上升，公司经营状况在2009年第三季度出现了重大改观，单季毛利率高达48.01%，比上半年增加8.33个百分点。Wind数据显示，行业分析师一致预期该公司2009-2010年的每股EPS可以达到0.70元、0.86元，分别对应21.45、17.47倍市盈率。

行业景气逐步向好。一般来说，油服类企业的盈利能力与原油价格相关性极强。而受益于全球经济复苏，油价在2010年回升是大概率事件，油服行业景气逐步向好的趋势应该还是比较明确的。公司受益于政策导向，可视为看涨油价的趋势投资标的。我们认为，随着油价的上涨，公司的估值会逐步提升。

从二级市场上来看，由于该股于2007年9月底上市，发行价相对较高，在随后的一年内，跟随大盘一道踏上价值回归之路。在2008年10月底，该股见8.36元的最低价之后，开始逐渐震荡上行，随后一直围绕60日均线上下波动。与其他石油行业的公司相比，该股目前已经跌破年线，技术上存在反弹的要求。

准油股份[19.84-0.15%]：区域优势明显受益新疆概念

区域优势明显。准油股份主要为石油开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术服务，目标市场集中在新疆油田公司的新油田区块和塔里木油田公司，市场占有率达90%左右。而当前正值国家西部大开发战略10周年之际，对于新疆区域来说，其独有的地理、资源优势以及比较复杂的民族问题，政府可能会出台更多的政策来加以扶持。在新疆概念股的炒作过程中，准油股份可能会明显受益。

多元化战略值得肯定。从2009年4月份开始，准油股份开始多元化发展，决定参与新疆库车县和拜城县的煤层气勘探和开发，以构成煤炭及煤层气产业体系，并以此优化公司的产业结构，拓展公司的利润增长点。自消息公布后，我们发现A股市场对此表示明显的欢迎，一个月内该股上涨幅度近一倍。

估值缺乏吸引力。然而，前期受客户限产、降价等措施，公司大部分设备开工不足，同时经营成本中人工、折旧等固定成本增长较大，2009年度的经营业绩可能将大幅下降50%左右。目前，行业研究员普遍预计2009年、2010年公司每股EPS在0.13元、0.45元附近，分别对应153.3倍、44.3倍市盈率，估值没有明显的吸引力。但由于公司流通盘仅2500万股，又兼具新疆概念，交易性机会仍然层出不穷。（