过去20年，人们几乎可以从国际航运费用看出全球贸易的风吹草动。9年来，波罗的海干散货航运指数(被用于衡量运输煤炭、铁矿石和谷物的价格)已经连续下跌近六成。

此外，中国6月进口铁矿石和煤炭分别下降了9%和8%，势必影响该指数走势。朗伯德街研究公司分析师MelissaKidd表示，那些容量最大的船只价格下跌最为明显，这种货轮通常从澳大利亚和巴西向中国输送铁矿石，但现在看来这个全世界最有活力的经济体的需求也不比从前了。这种货轮5月末的航运费用还在4.8万美元/天，而如今已经暴跌到1.8万美元。

中国的钢铁制造业显然受到了打压。自从4月中旬政府公开抑制房地产市场以来，基建钢材的价格已经下跌了17%。用于制造汽车和国内电器用品的热轧钢卷价格走势也大抵相同。同时，钢铁制造商进口的铁矿石价格上半年骤增50%，导致其利益缩水。钢厂可能会开始消减铁矿石库存，他们担心铁矿石今年还会经历一次价格跳水。中国港口现货价格最近几周有所下跌，显示缩减储量已经开始。

然而人们对于波罗的海指数所透露的信号众说纷纭，疑惑集中在是否相对货物而言，船只供应过剩了。该指数在2008年曾一度飙升，当时中国进口商品急剧增加，货轮供不应求，航道异常拥挤。

这些船只通常需要3年投入生产。尽管一些订单被取消了，还是有一批新的船只投入使用。今年上半年全球货轮数量以每个月16艘的速度增加了23%。目前每月有23艘大型货轮抵达港口，这加剧了供大于求的局面。

其他几项货运指标都比波罗的海指数要好看一些。集装箱船运的价格依然平稳，货运公司认为，比起以低价刺激需求，暂停运输的方式要明智一些。国际航空运输协会方面的数据显示，空运的形势一片大好，5月份同比去年上涨了34%。不过空运指数主要反映的是高附加值的货物，而散装货船反映的是国际市场对原材料的需求。如果下降反映的不止是供给扭曲，波罗的海指数仍将是个不详的预兆。