花旗银行在最新一期研报中指出，今年中国的发电企业盈利水平将出现缩减，因煤炭单位成本上扬。

研报指出，对华润电力(00836.HK)而言当前煤价或已见底，该公司的煤炭自给率已上升至23%的高位。

研报称，中国的发电企业大约74%的煤炭是通过协议价格进行交易的，而今年合同煤价同比上升了10%-20%，但仍然低于现货煤价的涨幅。

就现货市场来看，截至8月2日，秦皇岛市场大同5800大卡动力煤价格维持在785元/吨，山西6000大卡平煤价格为470元/吨。因为供需相对平衡，上述煤种已经连续八周在此价位持稳。

对此，花旗银行称，由于南方入汛以来降雨密集，国内水力发电增长，加之节能措施的运用和重工业的低迷表现，近月以来煤炭需求持续疲软。此外，尽管已进入夏季用电高峰，但充裕的电煤库存抑制了市场对煤炭的购买热情。

截至7月26日，电厂的存煤量可维持19天的消耗，环比上月增加了1天;也高于15天消耗量的最佳库存水平。

秦皇岛港库存方面，因大雾天气导致港口的暂时关闭，出港的运煤船舶随之减少。截至8月2日，当地煤炭库存环比前一周上升13%至731万吨;而在最近的连续三周内，这一库存指标已上升了26%。

研报还指出，中国煤炭运输流通协会日前预计，煤价还将继续保持平稳，因水电在能源结构中的占比还将继续上升，并进一步挤压煤炭需求上限。

此外，该协会调查显示，最近频发的煤矿事故将导致更加严格的安全监管，将对后市煤炭供应的改善造成一定阻碍。

截至发稿，华润电力报17.28港元，涨1.65%。