概述：8月份国内炼焦煤市场整体高位上行，成交顺畅，受河北地区煤矿整顿加之焦化企业冬储，下游焦炭市场回暖等一系列利好因素影响，市场需求持续拉涨，月初山西晋南地区大型焦化企业主动上调30元/吨炼焦煤采购价格一举推高山西炼焦煤市场价格，其中柳林、临汾、长治主焦煤和大同弱粘煤整体上涨了50-80元/吨，市场买涨不买跌心态推升焦煤采购需求力度。其他地区甘肃1/2中粘煤上调了50元，坑口含税报到800元/吨。月中，受制于原煤价格高位独立洗煤企业利润再次受挤，吕梁孝义地区中硫肥煤上涨了70元/吨，另外河北地区受汽运成本上升内蒙古地区主焦煤到厂价小幅上涨了20-30元/吨，市场采购热情继续升高。临近月末受矿难限制产量影响，山东临沂气煤价格上调了30元/吨，市场成交旺盛，涨价呼声很高，其他西南及西北、东北地区炼焦煤市场相对平稳，价格暂稳。整体来看，国内大矿炼焦煤价格高位，保持稳定，观望为主，受“金九银十”效应以及钢厂焦化企业冬储影响优质主焦煤、瘦焦煤以及弱粘配焦煤品种后期采购需求仍将保持紧俏，9月份炼焦煤整体焦煤市场仍将以盘整向上为主，但受当前宏观紧缩通胀影响企业资金问题较为凸出，预计市场涨幅有限。

一、运销情况

煤矿生产方面：1-7月份全国原煤总产量完成21.2亿吨，同比增长13.5%，7月份全国原煤产量3.16亿吨，同比增长12.3%，其中国有重点煤矿1-7月份原煤产量完成11.2亿吨同比增13.5%，7月份完成总产量1.63亿吨，同比增14.6%。

冶金用煤方面：7月份全国重点煤矿供冶金行业用煤总量767万吨，较同期增加31万吨，1-6月份大型企业洗精煤产量累计2.5亿吨，同比增加2756.5万吨，增长12.3%。

图1：全国重点煤矿供冶金行业煤炭销售情况对比图（万吨）

焦化行业：1-7月份全国焦炭产量完成2.48亿吨，同比增加2817.4万吨，增幅为12.8%，其中7月份单月完成产量3720.7万吨，环比下降2%，同比增加615.8万吨，增长19.8%；1-7月份山西焦炭产量完成5230.2万吨，同比增488.5万吨，增长10.3%，7月份单月产量完成789.5万吨，同比增151.3万吨，增长23.7%，环比6月份799.8万吨虽然减少1.3%；河北省7月份焦炭产量完成565.3万吨，同比增加144.2万吨，增34.2%；山东省7月份焦炭产量325.8万吨，同比增96.4万吨，增幅度42%。

图3：焦炭产量

终端及宏观面：7月中国经济运行数据显示：CPI同比上涨6.5%、PPI同比上涨7.5%，再创新高，国内通胀形势依旧严峻，月末央行下发通知，拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。粗略估算，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率，社会资金面再次收紧。7月份，中国生铁、粗钢和钢材产量分别为4,758万吨、5,174万吨和6,767万吨，同比分别增长-1.9%、2.2%和9.7%；1-7月份中国生铁、粗钢和钢材产量分别为35,197万吨、37,548万吨和46,587万吨，同比分别增14.4%、18.2%和23.1%。

图4：粗钢产量与冶金煤供应量对比走势

二、市场方面

图5：2011年08月31日炼焦煤指数

华北地区：本月华北地区除内蒙地区炼焦煤市场整体保持平稳，山西、河北、山东地区呈现稳中向上运行态势，成交顺畅。受河北邯郸邢台等地区660万吨小煤矿关闭以及山东枣庄矿难影响，境内炼焦煤供应持续吃紧，部分钢铁及焦化企业面临“断粮”的危机，四处寻煤，成交活跃，炼焦煤价格持续上扬，月初受运费成本推涨唐山地区内蒙混洗主焦煤到厂含税价格上涨了30元/吨左右，报到1300-1320元/吨，月中邯郸1/3焦煤到厂含税1450元/吨，涨30元/吨，高硫肥煤（混洗）到厂含税1385元/吨，涨10元/吨；唐山瘦焦煤到厂含税1600元/吨，涨50元/吨；气煤到厂含税1400元/吨，涨20元/吨；1/3焦煤（低硫）到厂含税1600元/吨，涨20元/吨；山东方面，月中气煤市场价格上涨30元/吨，出厂含税报到1260元/吨，下游采购积极性较高，成交顺畅。而山西市场表现得更为活跃，临近金九银十，钢厂焦化一方面应对生产另一方面积极备战库存，月初山西晋南地区焦化企业主动上调炼焦煤采购价30元/吨左右以此来提高焦煤库存，市场方面临汾主焦煤上涨了20-50元/吨，古县安泽主焦出厂含税带票报到1700元/吨，洪洞地区1/3焦煤到厂含税报1430元/吨，吕梁柳林主焦也上涨了50元报车板含税1700元/吨，孝义中硫肥煤出厂含税上调70元/吨，出厂含税报1420元/吨，而长治地区优质瘦主焦煤更是推涨80-100元/吨，长治县A10S≤0.4V18G＞78主焦报1700元/吨车板含税，沁源A＜8S0.5V15～17G＞75主焦煤出厂含税更是报到了1820元/吨高位，货紧价高。下游焦炭市场8月份整体上涨了30-50元/吨，对于山西炼焦煤价格走高同时也起到了推波助澜的作用。

西北地区：本月西北炼焦煤市场整体保持相对稳定部分煤种有小幅上调表现，主要甘肃地区1/2中粘煤炼焦配涨50元/吨，坑口含税报800元/吨，新疆地区炼焦煤市场坚挺平稳，市场成交情况良好，G90，Y11，V36，A7气煤坑口含税价420元/吨，炼焦煤市场整体坚挺平稳，煤矿生产量降低，排队等煤现象严重，下游近两成客户出现断货，焦化厂所属的煤矿，均不外销炼焦煤，以直供焦化厂为主，同时受政府政策扶持，各焦化厂库存处于一周左右的正常水平，市场需求不断加大。宁夏炼焦精煤市场仍比较稳定，成交清淡，受煤炭资源整合影响原煤价格不断上涨。石嘴山地区主焦煤单一品种出厂不含税价1060-1080元/吨，1/3焦煤单一品种出厂不含税价950-980元/吨，当地煤炭企业开始运作外蒙古煤炭。

西南地区：本月西南地区炼焦煤整体平稳运行，价格方面除四川地区主焦煤大矿A<10.5V<22S<0.5G>65Y12-14主焦煤当地到厂含税1480-1500元/吨涨80元/吨之外，其他地区基本波动不大。相比北方山西河北等地部分煤矿针对焦化厂调高焦炭而跟风的上调焦煤价格现象，西南地区本月暂未出现焦煤上涨的态势。

东北地区：本月东北炼焦煤市场整体显紧，七台河矿难事件的发生加之较早出现的矿难瞒报事件因素叠加对煤矿生产极为不利，产量受限，供应不畅。煤矿和洗煤厂基本合约都已订满，如果想买现货只有以高价采购，一些地方洗煤厂主焦煤现货价格已经报到了1500元/吨以上。本周东北地区钢厂炼焦煤库存有所下降，平均库存已降至13天左右，其主要原因还是炼焦煤采购困难。下旬开始钢厂将要开始进行冬储，提高炼焦煤库存。后期铁路方面全力保障取暖煤和粮食运输，将对炼焦煤和焦炭运输造成较大影响，钢厂提升焦煤库存不断加剧炼焦煤供应紧张的状况。

三、市场预判

1、整个8月份钢材市场呈现一个窄幅震荡不温不火的格局，“伟大的产量、平淡的市场、微薄的利润”，成为当前国内钢铁行业所面临处境的生动写照。CPI数据高涨，中央连续出台紧缩政策已经开始影响到钢材市场传统“金九银十”的心态转变，至于轰轰烈烈的保障房建设预期到底能够实现多少，仍处议论之中。

2、8月份下游焦炭市场整体表现良好，华北地区焦炭价格平均涨幅已经在30-50元/吨左右，成交良好，无论是焦化企业还是钢厂都不高，因北方地区钢厂已经在开始为冬储做准备，所以钢厂焦炭库存量将会有所提升，所以后期对焦炭的采购力度或将加大，9月份30-50元/吨的补涨可能性仍较大，对炼焦煤市场形成利好。

3、近期国内矿难事故频发，国庆即将到来的9月份各煤炭产区将可能对安全整顿狠抓落实，原煤产量将受限尤其是河北地区淘汰了660万吨煤炭产能更是加剧了本地焦煤供应紧张的问题，炼焦煤硬性缺口较大，需求旺盛。

综合考虑，我们认为受下游冬储及生产的硬性需求影响加之运费的提高，9月份国内炼焦煤市场整体高位坚挺，部分煤种到厂价格仍存上升空间，其中优质主焦煤以及瘦焦煤品种将表现得更为明显一点；宏观紧缩货币政策使得产业链企业面临着较大的资金压力，河北、山东等地区资源供应偏紧的局面难有改变，焦煤市场将保持盘整向上格局。

（钢联煤炭资讯部编辑 请勿转载）徐卫卫 021-26093207  /   18621083207