亚洲水泥（00743）昨日公布首九个月业绩，录得盈利9.677亿元（人民币‧下同），按年上升4.75倍，其中第三季盈利3.292亿元，按年上升约10.67倍。与此同时，摩根士丹利发表报告下调水泥需求及价格预测，将六只水泥股的目标价平均调低49%。

亚泥日前已发出盈喜，预期首九个月盈利大增，该股昨日股价升4.41%，尽管大摩唱淡行业，其它水泥股股价升幅仍介乎2.78至5.8%。

亚泥：行业险峻

盈利大增主要是公司产品平均售价按年显著上升，以及新生产线全面投产后产能及销量得以提升，该公司首九个月销售水泥产品1,710万吨，按年上升22%。

不过，亚泥指出，第三季中央继续加强宏观经济调控，增大房地产调控力度，令水泥行业面临严峻考验，加上长江中下游地区雨水天气多，导致水泥需求相对疲弱，水泥市价小幅下跌。而西南地区亦因新增产能大量释放，市场竞争剧烈，价格下滑幅度较大。

该公司指，虽然铁路项目投资暂时下滑，紧缩性货币政策亦将持续，但大规模水利投资、保障房建设及城镇化进程加快等，都将强而有力地带动水泥消费需求。该公司将加快建设江西亚东五号及六号新型干法旋窑，每条日产熟料6千吨，预计二○一三年建成投产。该公司亦计划深入开发预拌混凝土业务。

然而，大摩对内地水泥行业并不乐观，指占据超过60%水泥需求的房地产及基建，对水泥的实质需求正在下跌，遂将今年第四季及全年水泥价格预测分别下调11%及3%，并将二○一二年及二○一三年水泥价格预测调低19%及17%。

6企遭削目标价

该行削六只水泥股目标价，平均降幅为49%，其中中国建材（03323）目标价更劈72%，评级由「增持」降为「减持」。

大摩表示，随着内地调控房地产，一线及二线城市的房地产销售已下跌约50%，首九个月土地销售亦跌11%，从九月份混凝土消费降低，反映新建项目减少。倘若调控措施不放松，该行相信明年房地产对水泥需求仍会下跌。