投资要点:

据申银万国消息，国内各煤种价格基本平稳建议关注重点个股:迎峰度夏结束后电厂积极补库存,电厂库煤天数回升至20天,沿海电厂电煤库存回升至较高水平储煤压力有所释放,因此预计四季度煤价将高位盘整,大幅上涨不具备条件。我们认为冬季用煤旺季对煤价的高位运行有支撑,但应注意到四季度用煤旺季煤价上行压力也在加大。9月以来国际煤价连续8周回落,国内动力煤价格在前期回升之后现在已经趋稳,沿海海运费连续六周下降,均说明动力煤继续上行难度在逐渐加大,但旺季动力煤大幅下行的可能性亦较小。冶金煤方面,受下游钢铁需求疲软,钢企伺机减产检修控产的负面影响,山西、河北等地焦炭价格出现下跌,预计如政策无明显转向,下游钢铁需求在四季度和明年一季度仍将趋于疲软,最终导致焦炭产量和炼焦煤需求出现下滑,对焦炭价格下行将施压。焦炭价格下调也意味着市场供求结构发生变化,部分焦炭企业可能适当减产,炼焦煤需求量也必将走弱。个股方面,我们认为价格坚挺程度依次排序为无烟煤、动力煤和炼焦煤,再考虑个体公司未来成长性,我们依次推荐:兰花科创、中煤能源、中国神华。

本周重点新闻:《“十二五”煤炭运输通道建设研究》报告显示,煤炭运力仍是制约国内煤炭产业发展的重要因素。“十二五”期间,国家规划建设、扩建—批煤炭运输通道。2015年国内煤炭运输难题或能解决。

山西省焦化行业协会提出全行业除承担城镇煤气等事关民生的焦化企业按30%的限产幅度之外,其余一律限产50%。由于目前钢厂大面积要求焦炭企业降价,虽然焦化企业竭力抵制,但部分企业已经暗降30-150元/吨。而在整个10月份,钢铁品种焦炭价格已经普遍下跌500元/吨以上。

数据点评:

国内各煤种价格基本平稳国际动力煤价微幅下降:国内各环节动力煤价基本平稳,澳大利亚BJ煤炭现货价格微幅下降;炼焦煤、焦炭、无烟煤和喷吹煤价格基本平稳。

国内外油煤价比值上升煤价价差环比持平:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.84,环比上升0.09;国际油价与国内煤价比值为3.33,环比上升0.06。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)低32元/吨标准煤,价差环比持平。

秦港调入调出上升库存大幅上升:秦港煤炭日均调入量环比上升1.9万吨/日至74.8万吨/日,环比升幅2.5%。日均调出量环比上升2.9万吨/日至66.5万吨/日,环比升幅4.6%。秦港库存上升94.2万吨至630.9万吨,环比上升17.6%;其中内贸煤库存630.9万吨,环比上升17.6%;外贸煤库存0.0万吨,与上周持平。

电厂耗煤大幅下降存煤天数上升至20天:截至10月20日,直供电厂月日均耗煤较9月日均耗煤下降28万吨/日至345.9万吨/日,环比下降7.5%,但较截至10月8日日均耗煤上升19.4万吨,环比上升5.9%;直供电厂煤炭库存较9月底上升662万吨至7117万吨,涨幅10.3%,直供电厂存煤天数上升至20天。

国内海运费小幅下降国际大幅下降:国内主要航线平均海运费环比下降0.63元/吨至41.38元/吨,环比下降1.49%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降1.318美元/吨至9.60美元/吨,环比下降12.1%。