据证券网消息，齐鲁证券11月21日发布研报称，通胀下行为电价上调提供契机，电煤合同价连续两年没有上涨，导致市场煤与合同煤价格差价不断扩大，预计2012年电煤合同价上涨8%。

1-10月份全国煤炭产量累计完成31亿吨，同比增长12.2%，其中国有重点煤矿产量累计完成16亿吨，同比上升12.8%。据煤炭运销协会快报统计，10月份全国煤炭产量同比增加7.3%。齐鲁证券认为，由于下游需求增速放缓以及煤炭运输瓶颈的制约，预计年底产量增速将进一步下降，2011年全国煤炭总量36亿吨，同比增长11.1%。

齐鲁证券判断，市场对需求放缓担忧仍在继续，国际三港动力煤价格继续下跌，国际焦煤现货价格继续走软。国内方面，受库存回升和需求放缓等因素的影响，电厂采购电煤的积极性减小，港口煤炭价格两个月以来首次出现整体下行，截止11月16日环渤海动力煤价格指数较上周小幅下跌1元/吨；下游钢铁需求放缓，山西部分焦煤价格出现小幅下跌；目前无烟煤企业走货情况并无波动，煤价依旧以高位稳定为主。截止11月18日秦皇岛港口库存654.39万吨，环比增加61.54万吨；截止11月17日山西库存降至1664.46万吨，环比减少30.67万吨。截止11月18日六大电厂库存可用天数为17.73天。

研报分析，由于贸易商观望情绪上升，北方用煤量季节性增加，出煤量减少，沿海航线运价继续下跌，已经是连续七周下跌。截止11月16日，秦皇岛-广州运价、秦皇岛-宁波运价较上周各下跌1元，秦皇岛-上海运价、秦皇岛-福州运价较上周同期持平。预计，国内煤炭市场2012年下游需求将惯性增长，铁路运输瓶颈问题将可能是重大事件，行业仍将维持高景气。国际煤炭市场上新兴市场国家煤炭需求保持快速增长，澳大利亚矿业企业税费成本上升将可能转嫁至下游进口国家，在需求和成本的共同推动下，国际煤价将反弹回升。