概述：受欧洲经济基本面的影响和燃气机组的增长挤压煤炭消费量，南非动力煤出口已经持续低迷了两月之余。惨淡的欧洲经济对大宗原料的消耗量依然存在较大不确定性，经济数据缺乏提振、消费信心下降，对于复苏进程的期望值愈发低落，而对于煤炭消费量在短期内造成东大西洋沿岸市场煤炭市场继续保持疲软需求。同时临近12月份，欧洲主要经济体如法国等面临着放假时间，就业和工业产值不可能有较大变动，带动的煤炭消费量或环比减少；再加上贸易商从南非的煤炭合同价格基本已经锁定当前的现货价格，我们预计当前低迷的市场价格或将持续至12月中旬，然后再次开始2012年1季度的价格谈判。
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图
一、国际动力煤市场运行情况
国际动力煤依然在将近三个月的时间里持续下跌，截至上周11月25日已经处于第11周下跌，三大指数亦为2011年度新低，其中南非理查德兹骤降4.6美元至101.72美元/吨，跌幅为今年最大至4.33%，致使南非众多煤炭出口商再次对欧洲市场看跌。此前我的钢铁笔者还预测年内跌至100美元以下的可能性并不大，但是本周三在跟MAPURANGA某煤企邮件沟通时对方表示已经有现货合同价格突破了100美元的底线，这意味着南非煤炭出口形势的再次萎靡，欧洲市场和亚太市场对南非煤炭的需求再次停滞。
鉴于欧洲方面买家由于目前ARA三港库存较高，燃煤电厂购买积极性较差，而且更大的原因是欧洲目前燃气发电装机组相对较燃煤发电装机组输出功率较大，主要发电输出单位仍然为燃气发电。虽然南非目前海外出口市场面临着哥伦比亚和东欧方面的竞争者，以及欧洲方面疲软的需求等不利因素，自7月份以来便缺乏强劲的市场需求拉动出口量。但是这两周哥伦比亚雨季的到来，大幅影响了哥三大公司的开采及运输速率。而且冬季的到来会使得俄罗斯、乌克兰、波兰等出口国家铁路运输面临较大的障碍。但是燃煤发电由于欧洲人因严格到苛刻的环保要求使得他们更加依赖的是燃气发电而在削减少火力发电装机组。致使今年冬季欧洲燃煤电厂以及热力供暖企业消费量降低。
德国莱茵河冬季水位持续降低，现在已经不能展开大规模煤炭运输，而热力系统对于煤炭消耗并不能有效拉动更多的消费。天然气的价格同时也在上升，目前意大利为375美元/千立方，捷克为380美元/千立方。虽然燃气发电成本固然比燃煤发电更加昂贵，欧洲燃煤机组在目前近乎对环境要求近乎苛刻地步的排放标准下来说又是难以起到更大的比例，这个冬季天然气消费增长量远远高于煤炭消费增长量。并且，欧洲方面从俄罗斯、乌克兰、哥伦比亚、美国进口的煤炭量也不少，相对挤压了南非出口商的份额。其中仅乌克兰一家的统计数字显示，截止2011年9月，乌克兰煤炭出口总量同比增长20%，达到530万吨。由于乌克兰国内主要以无烟煤出口为主，乌无烟煤1-9月份出口量同比增长22%，达到了510万吨。无烟煤2011年9月份出口量虽然比前一月下降11%，达到538000吨，但还是同比增长7%。2011年1月至9月，乌克兰三分之一的无烟煤出口到保加利亚，其余排在前五位的国家包括：土耳其，比利时，波兰和印度。
表一：国际三大港口动力煤现货价格指数（美元）
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11月4日 |
11月11日 |
11月18日 |
11月25日 |
走势 |
涨跌 |
幅度(%) |
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纽卡斯尔港（FOB） |
116.94 |
115.4 |
113.69 |
111.98 |
↓ |
1.71 |
1.50% |
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理查德港（FOB） |
108.44 |
106.94 |
106.32 |
101.72 |
↓ |
4.6 |
4.33% |
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欧洲ARA（DES） |
117.83 |
116.79 |
115.07 |
112.18 |
↓ |
2.89 |
2.51% |
南非动力煤指数价格滑落至2011年度新低，骤降4.6美元至101.72美元/吨，跌幅为今年最大至4.33%，同时也是连续第九周的下跌。而部分卖方将目标定于12月份的清库出货的打算现在看来亦是不合时宜的。一份来自欧洲西北部的电力企业购买的合约显示：总共7.5万吨的6000大卡标准动力煤成交价格为FOB理查德湾103.5美元/吨。这也是公开消息所能指示出的今年最低的价格。另外，一份注册在瑞士的买方通过经纪人与南非某煤企签订的合约价格为FOB104.5美元/吨。来自印度和中国不多的买方询价往往显露出对于价格的敏感性，对于目前的欧洲市场而言，南非煤炭已经持续萎靡了数月。尽管欧洲的严冬依然到来，但是南非运输至欧洲三港Amsterdam-Rotterdam-Antwerp的消耗却在减少，港口库存依然较高，来自南非的动力煤价格依然处于较低状态。有关贸易商表示不排除FOB现货市场价格进一步探底的可能性，但是不大可能低于FOB价格$100/t。虽然已经很多询盘与还盘在交易者、生产者和较大的买方之间交流，但最近几乎没有来自最终用户对现货询价。
根据理查德湾港务局统计数字，出口量与上年度同期水平相当，皆为738万吨。在上个月该港口入港共计649万吨，除去出港的738万吨之外，现在约428万吨的煤炭在港口堆场。
表一：10月理查德湾煤炭出口情况统计
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入港量 |
6,499,121 |
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出港量 |
7,381,461 |
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今年累计入港量 |
53,952,160 |
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今年累计出港量 |
51,165,949 |
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本月入港火车 |
833车次 |
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本月出港船只 |
66条 |
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月底库存 |
4,279,970吨 |
亚太市场方面，纽卡斯尔港口最近几周保持较高的库存量，自十一月以来港口卸车量和装运量处于高位，港务装卸较为繁忙。根据钢联煤炭统计数据，港口库存最高点为本月1日的170.1万吨，这也是2011年下半年继7月25日以来的最高位。而海外主要买方日本、中国、印度的贸易商和电厂由于在9月份以及10月份提前为冬季展开冬储，港口库存较高，澳大利亚卖方市场普遍对四季度剩下的11月份和12月份的销售情况短期看跌。印度东海岸主要港口煤炭库存总量接近700万吨，而南非理查德湾在本周的10月份统计显示，月末港口库存虽由9月的499万吨下降至10月的428万吨，但是欧洲市场销售低迷，影响亚太市场的价格已经将近月余。
澳洲卖家对于低于标准煤的5500大卡的动力煤，这也是我们中国贸易商最喜欢进口的种类之一，目前报价在95-99美元/吨左右,再加上海运费，以巴拿马型船运费16美元计算，CFR为111-115美元/吨；如果是好望角型船则为13美元左右，那么到岸价为108-112美元/吨左右。但是根据合同标的的奖惩详细指标条款中导致其实际信用证解付价格上下波动，而且租船方要承担的港口滞期费的多少取决于澳方的港口运输情况，目前来讲澳洲主要煤炭码头锚地等待时间还是比较长的。
二、中国动力煤进口情况
图二：10月份动力煤进口统计（吨）
10月份我国进口动力煤总量为439.2万吨，月环比大幅下降36.06%。其中进口前六位的国家为：印度尼西亚（163.6万吨）；澳大利亚（154.4万吨）；南非（53.9万吨）；俄罗斯联邦（36万吨）；哥伦比亚（15.7万吨）；加拿大（15.2万吨）。
表三：10月份我国动力煤分国别明细表
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国别 |
本月数量（吨） |
本月金额（美元） |
累计数量（吨） |
累计金额（美元） |
本月平均价格（美元/吨） |
累计平均价格（美元/吨） |
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俄罗斯联邦 |
359,726.00 |
44,037,899 |
3,468,132.44 |
408,198,790 |
122.4 |
117.7 |
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加拿大 |
151,997.00 |
18,464,342 |
988,304.97 |
135,402,017 |
121.5 |
137 |
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南非 |
539,005.00 |
70,820,887 |
5,031,279.26 |
652,405,935 |
131.4 |
129.7 |
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印度 |
0 |
0 |
0.12 |
135 |
- |
1,125.00 |
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印度尼西亚 |
1,635,636.87 |
169,847,007 |
14,396,537.77 |
1,437,387,547 |
103.8 |
99.8 |
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吉尔吉斯斯坦 |
940.2 |
21,625 |
4,833.18 |
111,627 |
23 |
23.1 |
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哥伦比亚 |
157,166.70 |
19,448,139 |
629,904.98 |
75,196,449 |
123.7 |
119.4 |
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新西兰 |
0 |
0 |
61,923.00 |
7,650,122 |
- |
123.5 |
|
日本 |
0 |
0 |
0.33 |
638 |
- |
1,933.30 |
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澳大利亚 |
1,543,595.90 |
199,939,576 |
12,514,540.19 |
1,608,028,479 |
129.5 |
128.5 |
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美国 |
20.008 |
14,210 |
418,400.47 |
47,860,421 |
710.2 |
114.4 |
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菲律宾 |
0 |
0 |
97,949.51 |
7,659,715 |
- |
78.2 |
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蒙古 |
3,926.13 |
245,729 |
10,292.48 |
625,507 |
62.6 |
60.8 |
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韩国 |
0 |
0 |
71,518.00 |
3,149,211 |
- |
44 |
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马来西亚 |
0 |
0 |
244.291 |
18,168 |
- |
74.4 |
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合计 |
4,392,013.80 |
522,839,414 |
37,693,860.98 |
4,383,694,761 |
119 |
116.3 |
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于上月比增长率 |
-36.06% |
-39.24% |
13.05% |
13.50% |
- |
- |
目前纽卡斯尔港口FOB交易价格已经在112-116美元/吨左右，据钢联煤炭同墨尔本沟通了解，11月中旬某国内大型国企合同标的为6000大卡标准动力煤与澳方某煤企对2012年1季度合同FOB价格为113美元/吨，低于目前动力煤指数2美元左右。而同时最低的一份自首尔发出的询价函对2012年1季度的合同招标价格甚至为FOB 112.5美元/吨。部分澳洲卖方对于中国和印度买家喜欢的低于6000大卡标准动力煤的稍低热值且高灰动力煤仍然报以乐观，而钢联煤炭同中国华南某大型煤炭贸易商沟通时对方表示虽然目前标准热值以下的价格仍具诱惑力但是由于担心港口繁忙而增加的船运滞期费，再加上目前下游电厂库存基本在20天以上和华南港口煤炭库存较高而不敢再次加大进口量。继笔者所写纽卡斯尔港口FOB交易价格已经在112-116美元/吨左右以及同墨尔本沟通了解，国内某大型国企合同标的为6000大卡标准动力煤与澳方某煤企对2012年1季度合同FOB价格为113美元/吨外，对于中国买家比较喜欢的5500大卡的动力煤FOB则在95-99美元/吨左右的报价徘徊。而上周纽卡斯尔港口一周出口量共计约253万吨，比上上周261吨下降8万吨，或3%左右。而煤炭船舶的平均轮候时间为13.92天，较上周增加1.21天。
印尼方面如今面临着中国买家和印度买家的犹豫不停的态度，中国目前华南沿海地区无论是港口还是电厂库存均比较高，难以带动贸易商的采购积极性。而印度买家则由于国内电厂和水泥厂面对四季度低迷的销售量而不愿意再花更多的钱所购买现货煤炭对方于港口，对于印度的上市公司来说，年底的一份“体面的，具有足够现金流的财务报告对股东而言更具有吸引性”。印度煤炭进口量增长急速，从4月到10月共约为2100万吨，价值100亿美元，同比上涨50%。邻近于Chennai港的印度Chettinad Cement水泥厂从印尼东加里曼丹地区Karaikal港所采购的GCV5800的到岸价据称约在CFR$102美元/吨左右。而中国买方由于对电厂等下游客户高库存和低迷的采购积极性所影响，针对现在拿货的兴趣相对而言不如9-10月份。
三、进口动力煤市场12月预测
中国目前国内港口、电厂库存均为较高，最近几周价格持续走低。临近年底，各个煤矿集团和电力企业按照惯例将于12月中下旬进行煤炭订货会这一形式进行来年的煤炭合同对接。但是该合同针对重点电煤来说旨在保障量和价的同时，却受到煤炭市场不断上涨的价格的挑战。多数煤炭集团在发货的时候对此一直有着较大的抱怨声音，煤电矛盾一直是双方诟病的问题。进口煤相比国内市场煤来说，其实也并不便宜，真正能使国内下游用户所看重的是贸易当中的CIF或CFR到岸的条款可以省去从国内北方港至南方沿海用电的短期船舶运费。这种运费从20-80元/吨不等。
发改委昨日已经发布今年第三十号公告，针对明年的煤炭市场，政策将继续保持在全国范围内保持价格干预政策。纳入国家跨省区的产运衔接的年度重点合同不得超过2011年度的5%；清理整顿涉煤基金和收费要求每煤炭调节基金吨不得高于每吨23元；但是真正实施限价起来，难度将非常之大。如果内贸煤市场受到压制而供给出现问题，将再次促进进口煤炭量的上升。而当前12月华南地区港口外贸煤高库存量和电厂电网不差煤的态度，对外贸煤销售压力上行，临近年底，国内电厂忙着跟煤矿集团商讨订货会和年底审计的事宜，对于外贸煤需求量也不会太大；再加上国际动力煤价格持续低迷，上行无力。由此判断，12月外贸动力煤以弱市盘整为主，主体将保持现阶段的低位态势。
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