甲醇期货上市以来，企业参与热情低于之前的预期，观望气氛较为浓厚。日前笔者所在公司对华南部分甲醇现货企业进行了一系列调研。

华南甲醇贸易特点

我们对广东一家仓储、运输、贸易相结合的企业进行了考察。了解到华南地区的甲醇贸易和华东有较大的不同：一是华南贸易商相对较少，和仓储企业的关系较密切，一般先订货再订库，对库容的担忧不大，企业操作流程包括：提交计划→确定船期→确定库容→跟踪船期→到货前与仓库签定合同→船到后的相关手续办理等。二是华南贸易商多喜欢“包罐”，这与华东多喜欢“拼罐”不同，如果采用“拼罐”形式，仓库会在签定合同的时候对甲醇的指标范围做出规定。三是因为华南地区甲醇贸易商较少，下游接货企业多会到仓库直接提货，甲醇到库一个月左右基本上可走完，这也与华东地区货物在库中频繁转手的现象不同。此外，华南甲醇的消费终端多集中在珠三角地区，企业多用槽罐车提货，由于运输费用占甲醇成本较高的比例，且运输计重收费，多采用30吨的槽罐车运输，50吨也有，但相对较少。

甲醇期货有前途

上述公司的涂经理表示，自今年9月以来，不仅是甲醇，几乎所有的化工产品都表现不佳，临近年底，贸易企业都有清库的准备，到货量较少。但涂经理对甲醇期货前景较为看好，“因下游品种多，涉及多个行业，基本上做化工贸易的多少都会参与甲醇交易，这个品种有较大的投机空间”。

笔者在另一家以甲醇自用为主、兼顾贸易的企业了解到，目前华南企业较为谨慎，多按需采购，且接近年末，下游企业多以消化库存为主。企业的相关人士表示，未来一定会参与到期货市场，但目前仍在观察，待各方面条件成熟后会参与到金融市场中，以保值为主，适当参与投机。

谈及企业对期货公司的要求时，该公司负责人表示，希望甲醇研究员能从宏观大环境切入，以国际化的视角分析整个市场，包括周边国家对我国甲醇价格的影响，然后再结合市场需求进行深度研究。

在此次调研中我们还发现，华南地区甲醇企业“抱团”现象较为明显，几家主要的贸易企业就能推涨当地的甲醇价格。

上涨动能不足

上周甲醇期价出现一波小幅反弹，但当价格触及2850压力位后，回落至2800下方，上涨动能不足，难以有效突破。而且期现价差长期以来处在一个较小范围内，套利空间不大。

甲醇现货在期市带动下也出现了一定的反弹。华东港口地区价格由前期的2750元/吨，一度回升至2820元/吨，但由于山东等地价格下跌拖累，华东地区整体未表现出上涨趋势；华南甲醇报价上周四上升至2900元/吨，实际成交在2850/吨左右，较前期上涨幅度较大。

库存压力压制行情

价格回升并未带动走货加快，港口库存依然增加。上周华东和华南总到港量约为7.65万吨，港口库存较前周增加了5万吨，一周库存消耗量仅2万多吨。截至12月1日，华东港口库存为55万吨，华南地区库存为13.2万吨，总体约为68.2万吨，连续一月处在上升趋势中，库存压力难以消化。

总体来看，甲醇库存持续上升，开工率逼近70%的高位，市场供应较前期更为充裕，但下游需求并未好转，甲醛及醋酸行业开工率下降，且市场存货相对充足，因此我们认为，甲醇上涨空间不大。预计，今年低点在2650左右。