我们于2012年2月23日前往秦皇岛调研了近期的港口调度情况，同时咨询了煤炭专家对近期煤炭市场的观点。
简评
运力瓶颈仍有制约，预计3月煤价企稳小幅回升
最近是比较敏感的时点，港口存煤较多。秦皇岛库存受到封航影响，达到800万吨左右，但预计港存已经达到高点，会逐渐下降。
秦皇岛港去年下水煤炭约2.5亿吨，平均70万吨/天。库存量达到800万吨以上已经对出港造成一定影响。大秦线去年增加运量4000万吨，今年预计1000万吨增量，朔黄线还有1600-1700万吨增量，沿海运力投放今年不高，大秦铁路线每年4月份检修，到时会有明显的供给紧缩。预计3月份煤价会企稳，3月中下旬会有反弹，但反弹幅度不大，今年仍将是旺季不旺、淡季不淡状态，预计全年5500大卡动力煤价格中枢为770-780，夏季旺季不会突破800，冬季旺季可能达到800。
国内煤炭需求增速大于供给，进口时间需与需求波动相衔接沿海动力煤的需求水平每年都有大约15%的增长，去年甚至达到18%的高水平，这其中包括进口以及内贸。今年虽然经济形势不太乐观，但仍肯定会有增长，因此电力以及煤炭行业的消费定会有所增长，保守估计今年煤炭消费至少增长7-8千万吨。但因国内运力瓶颈问题，煤炭增长还需与进口的形势相联系，这其中重要的环节就是进口时间与国内需求波动的衔接。2011年全国共进口煤炭2.2亿吨（含褐煤），约占沿海煤炭总消耗量的22%。今年1、2月份进口回落，预计到3月也不会有大幅增长。这段时间，电力企业库存会下降，下游的广州港库存也会下降。4月，受到大秦线铁路检修的影响，进口会有所上升，贸易商进口周期约1-1.5个月。去年全国海运煤炭接近8.3亿吨煤炭消耗量中，大约有1.8亿吨来自进口，6.5亿内贸煤中70-80%中是重点合同煤，但实际兑现率仅有50%，因此沿海现货煤炭中，进口煤约占1/3，内贸煤约占2/3，进口煤对现货市场影响较大。
中长期煤炭价格保持高位稳定
长期来看，煤炭价格将保持高位稳定，国内需求和运力瓶颈将支撑煤价仍在高位，但考虑到欧美当前需求仍疲弱，大涨可能性不大。