概述：5月份进口炼焦煤市场弱势盘整为主。进入5月份以后，伴随钢价的持续下跌，钢企盈利状况不断恶化，钢厂纷纷在降低库存的基础上不断对原料价格进行打压。截止本月末，河北、山东等地部分钢厂焦炭采购价累计下调幅度在100元/吨左右，并且对后市仍持悲观态度。受此影响，5月份炼焦煤市场整体走疲趋势不断加剧，进口炼焦煤市场受影响情况更甚。现货方面，优质焦煤资源稀少，报价坚挺，低品质货源库存持续高位，有价无市，整体出货缓慢。期货方面，澳洲、俄罗斯、印尼焦煤因供应趋紧，报价普遍较前期上涨，考虑国内港口高库存压力，贸易商接盘意愿普遍不足，观望气氛浓厚。
一、国际炼焦煤市场运行情况
5月份国际炼焦煤市场需求整体仍偏弱，而主要焦煤出口商-必和必拓在遭受大雨和持续罢工影响后，煤炭产量出现明显下滑，今年1-3月份冶金用煤产量已经下跌14%至733万吨，比之前预期的760万吨相差很多。如果罢工事件继续升级，势必会影响下个季度焦煤供应量，受市场悲观预期影响，本月澳大利亚优质焦煤价格始终维持高位盘整，波幅收窄。而低品质焦煤因替代性强，支撑力度有限，市场报价受下游低迷需求影响，逐步回落。截止月末，澳大利亚中度挥发份主焦煤（参考指标A9.0%，V25.5%，S0.60%，TM9.5%，CSR64%）离岸价主流报189-194美元/吨。
图1：国际炼焦煤市场价格走势图（单位：美元/吨）
本月俄罗斯大型煤炭生产企业Mechel以及波兰大型炼焦煤生产企业JSW先后发布2011年年报和2012年一季报，报告显示：Mechel2011年炼焦精煤产量达到1.25亿吨，同比增长9%，喷吹煤产量200万吨，较2010年大幅增加超过300%，无烟煤产量234万吨，增长也超过3倍左右。2011年全年，公司净利润7.28亿美元，同比增长11%，但由于焦煤价格的持续下滑，公司四季度净利润出现8.8%的下滑。而JSW一季度煤炭产量高达370万吨，同比增长14%，其中炼焦煤产量250万吨，一季度焦炭产量91.23万吨，同比增长15%。尽管企业焦炭、煤炭产量大幅增长，但企业净利润同比却出现19.7%的负增长。短期来看，下游疲软需求仍将继续抑制市场成交回暖，在无大的不可抗力事件出现情况下，国际炼焦煤市场弱势难改。
二、中国炼焦煤进口情况
（一）进口总量统计情况
图2：2010年-2012年中国进口炼焦煤总量统计（单位：吨）
据中国海关总署统计数据显示，今年4月份，中国煤炭进口总量为1986.7万吨，环比增16.3%，同比增79.2%；其中炼焦煤进口总量为509万吨，环比增22.9%，同比增59.7%。
（二）分国别统计情况
图3：2012年4月中国进口炼焦煤分国别统计（单位：万吨）
分国别统计数据显示，4月份中国炼焦煤进口总量排名前六位的依次是：蒙古（154万吨，环比增41.5%，占总比31%），澳大利亚（124.7万吨，环比减0.6%，占总比24%），美国（74.9万吨，环比增176.4%，占总比15%），加拿大（70.9万吨，环比增91.1%，占总比14%），印尼（39万吨，环比减22.8%，占总比8%），俄罗斯（31.3万吨，环比减45.7%，占总比6%），此外进口新西兰炼焦煤12.4万吨，伊朗炼焦煤2万吨。
从进口量来看，蒙古和澳大利亚依然占据着进口市场较大的份额，但近几个月随着澳洲炼焦煤报价的反弹，蒙古炼焦煤相对平稳的报价优势再次凸显，因此4月份中国从澳大利亚进口炼焦煤总量小幅下降，而从蒙古进口炼焦煤总量依旧保持强劲的上升趋势。此外，美国炼焦煤受益于自身价格的相对低廉，今年前几个月进口量大幅攀升，对其他国家炼焦煤价格造成不小的冲击，整体成交尚可。
（三）港口库存情况
截止5月25日，我的钢铁网进口炼焦煤同口径库存统计数据显示：京唐港381万吨，日照港196.7万吨，天津港46万吨，连云港55万吨，库存总量678.7万吨。
图4：2011年-2012年主要港口进口炼焦煤库存变化情况
5月份进口炼焦煤市场弱势盘整为主，优质焦煤期货报盘微涨，整体成交情况一般。现货方面，优质焦煤资源稀少，报价坚挺，低品质货源库存持续高位，有价无市，整体出货缓慢。期货方面，澳洲、俄罗斯、印尼焦煤因供应趋紧，报价普遍较前期上涨，考虑国内港口高库存压力，贸易商接盘意愿普遍不足，观望气氛浓厚。据市场了解，进入5月份以后，伴随钢价的持续下跌，钢企盈利状况不断恶化，钢厂纷纷在降低库存的基础上不断对原料价格进行打压。截止本月末，河北、山东等地部分钢厂焦炭采购价累计下调幅度在100元/吨左右，并且对后市仍持悲观态度。受此影响，5月份炼焦煤市场整体走疲趋势不断加剧，进口炼焦煤市场受影响情况更甚。以美国高硫气肥煤为例，月初日照港成交价在1080-1100元/吨，但随着市场不断恶化，近日成交价已跌至1040-1050元/吨左右，且后期仍存在一定下行空间，市场表现相当不乐观。尽管如此，受资源本身的稀缺因素影响，优质主焦煤需求量依旧保持较高的水平，询盘较多，但碍于港口优质现货有限，诸如俄罗斯K10、加拿大主焦煤等出货情况良好，部分港口现货偏紧。而澳洲、印尼等国主焦煤资源因供应趋紧，报价过高，国内贸易商多考虑下游焦钢企业需求低迷，加之港口库存长期高企，本月对这些国家报盘表现谨慎，接盘意愿明显不足，市场情绪较浓。从库存方面来看，因内需持续疲软，本月到港资源量较前期减少了许多，出货量除京唐港稍大外，其他如日照、天津、连云等港口普遍遭遇出货不畅的局面，零星成交，后期去库存压力依然较大。笔者认为，受益于优质焦煤资源本身的稀缺因素影响，加之外盘报价走高支撑，后期优质进口焦煤市场仍将以稳为主，而低品质焦煤因资源量较大，在下游疲态加剧的情况下，下行风险不容忽视。
三、经济运行情况
图5：2009年-2012年中国焦炭产量走势图（单位：万吨）
4月份中国焦炭产量3763.3万吨，同比增长7.3%，1-3月份中国焦炭产量累计达14454.9万吨，较去年同期增长6.4%。其中山西省4月份焦炭产量为723.4万吨，同比下降0.6%，1-4月份累计产量2794.2万吨，较去年同期下降2.9%；河北省4月份焦炭产量为577万吨，同比增长13.7%，1-4月份累计产量为2247.5万吨，较去年同期增长13.2%；山东省4月份焦炭产量为352.5万吨，同比下降2.5%，1-4月份累计产量为1400万吨，较去年同期增长5.2%。
4月份中国粗钢产量6058万吨，同比增长2.6％，增速同比减缓4.5个百分点；钢材产量增长7.9%，减缓0.4个百分点。焦炭产量增长7.3%，减缓4.5个百分点。钢材出口467万吨，比上月减少36万吨；进口113万吨，比上月减少14万吨。焦炭出口4万吨，比上月减少6万吨。1-4月份，中国粗钢产量23399万吨，同比增长1.9%，增速同比减缓6.4个百分点；钢材产量30245万吨，增长6.2%，减缓6.4个百分点。焦炭产量14455万吨，增长6.4%，减缓5.6个百分点。钢材出口1681万吨，增长10.2%；进口454万吨，下降18.3%。焦炭出口29万吨，下降82.8%。3月份CPI同比上涨3.6%，环比下降0.1%；PPI同比下降0.7%，环比上涨0.2%。
四、进口炼焦煤市场预测
目前国内外经济仍处于下滑阶段，全球大宗商品价格持续下挫，受此影响，炼焦煤市场需求始终偏弱，而进口炼焦煤市场受影响更甚。虽然本月国内用户对进口主焦煤、肥煤询盘略有增长，但碍于优质现货数量的有限，报价普遍高于用户心理价位，故而询盘多成交少。此外，近期诸如澳洲、俄罗斯等国期货报盘价格的走高，更是令国内用户望而却步，据部分长期使用进口焦煤的钢厂和焦化厂表示：外盘报价已经超出了承受范围，后期进口焦煤使用量会相应减少，另外，从目前钢市的表现来看，行情已是非常不乐观，降低原料库存将是必然的趋势。虽然临近月末，国内多个部委不断发出各种刺激经济的政策，市场信心似有恢复，但由于目前钢材价格处于倒挂，钢企盈利状况普遍不佳，钢厂减产和下调原料采购价的情况在后期仍有加大的趋势。综上来看，钢市的持续低迷仍是制约炼焦煤市场活跃的主因，伴随钢市的低迷表现，后期进口炼焦煤市场难言乐观，但考虑到外盘优质焦煤价格的高企，优质进口焦煤现货报价预计以稳为主，而低品质现货价格下跌风险仍比较大。
（钢联煤炭资讯部编辑请勿转载/ 马育华 021-26093271）