炼焦煤概述：5月份国内炼焦煤市场整体盘整向下，需求低迷，成交清淡，主要煤矿库存高位，销售压力有增无减，华北、华东焦煤大矿连续出台量价优惠刺激政策，部分高硫高挥发焦煤品种累计优惠幅度达到100-150元/吨。受焦钢市场连续走跌，市场价格倒挂严重，下游企业不断对原料价格进行打压，月初湖北、山东、河北及西南地区钢厂主焦、1/3焦煤采购价普遍下调了30-50元/吨，最高跌幅达到80元。受下游传导，月中炼焦煤市场下行趋于明显，山西地区主焦及瘦煤下调20-60元/吨，河北唐山地区采购蒙古国炼焦煤到厂含税跌30元/吨报至1550元/吨；山东淄博地区大矿炼焦煤下调60元/吨；南方地区广西柳州地区炼焦煤采购价下调30元/吨。随着钢企减产检修信号释放加之华东进口焦煤库存高位，华东大矿再次下调炼焦煤价格，其中兖州地区精煤价格下调60元/吨，枣庄市场炼焦煤同时下调30-50元/吨，与此同时钢厂压价愈演愈烈，福建、河南及河北钢企焦煤到厂价格均下调50元/吨，煤焦钢产业整体陷入齐跌的颓势。
一、运销情况
2012年4月份全国煤炭总产量完成32000万吨，同比增加2000万吨，增幅6.7%，其中国有重点煤矿4月份完成17008万吨，同比增加965万吨，增幅6%；1-4月份全国煤炭总产量累计完成121158万吨，同比增加7368万吨，增幅6.5%。国有重点煤矿1-4月份累计完成67139万吨，同比增加3338万吨，增幅5.2%。
图1：全国重点煤矿供冶金行业煤炭销售情况对比（单位：万吨）
4月份全国重点煤矿企业供冶金行业用煤总量完成806万吨，较同期增加68万吨；而1-3月份全国大型煤炭企业洗精煤产量累计完成19599.1万吨，同比增加1961.1万吨，同比增长11.1%。
二、焦化市场
图2：全国焦炭产量走势（单位：万吨）
2012年4月份全国焦炭产量完成3763.3万吨，同比增加257.5万吨，同比增幅7.3%；
1-4月份全国焦炭累计完成14454.9万吨，同比增加867.5万吨，累计同比增长6.4%。主产区方面，4月份山西焦炭产量完成723.4万吨，同比减少4.1万吨，河北完成577万吨同比增加69.7万吨，而山东完成352.5万吨同比减少8.9万吨，河南完成252万吨同比增加16.5万吨。
5月份的焦炭市场累计下跌50-80元/吨，钢价下行持续对焦炭市场价格形成压制，钢厂对焦炭价格打压更是不遗余力，市场维持向下探底过程中，成本倒挂严重，山西、河北等地焦企明确表示出加大限产保价的决心。
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产能(万吨） |
平均产能利用率 |
平均焦炭库存(万吨） |
环比增加（万吨） |
环比增加（天） |
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<100 |
68% |
1.3 |
0.2 |
12.8 |
0.4 |
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100-200 |
75% |
2.2 |
0.2 |
11 |
-1.1 |
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>200 |
77% |
3.7 |
0.7 |
15.2 |
-1.4 |
图3：5/25日典型独立焦化企业库存及生产情况
三、终端及宏观市场
图4：Mysteel统计螺纹钢HRB335 20MM三地价格走势图
5月份上海螺纹从月初4220元/吨跌至4010元/吨，累计跌幅达到210元，截止29日Myspic综合指数报149.1点，较上一交易日下跌0.05%，跌幅明显收窄。临近月末，受益国家为“稳增长”而推出的多项利好政策，本月28日期螺、电子盘强劲上涨，现货市场连续下跌态势也有所缓解，其中北京建材30日走出本月首次上涨行情。政策上利好频出，对市场信心有所提振，但值得关注的是政策的传导仍需时日，加上6、7月份传统淡季来临，需求尚无明显起色，所以市场能否由此回暖仍需时日观望，应当保持谨慎乐观。
四、5月份炼焦煤市场分区域表现
图5:2012年5月30日国内外炼焦煤市场价格情况（元/吨；美金/吨）
华北地区：5月份华北炼焦煤市场整体盘整向下，成交一般，主产区山西大矿铁路销售实行量价优惠政策，最高优惠幅度达到80元/吨，而地销焦煤累计降幅达到100-150元/吨主要针对高硫高挥发煤种。市场方面，山西地区低硫主焦煤调了20-70元/吨不等，其中山西长治地区低挥发瘦主焦煤出厂含税1430-1480元/吨，瘦煤下调60元/吨车板含税跌至1280元/吨，而临汾地区主焦精煤出厂含税跌至1580元/吨，焦原煤下调了50元/吨报950元/吨。而肥煤价格相对稳定，灵石高硫肥煤出厂报1250-1280元/吨，孝义单一洗稳定在1320元/吨，受制于原煤高位需求低迷，独立洗煤企业开工较差，供需均表现宽松。柳林主焦煤运城到厂含税报1710元/吨，出厂含税报1620元/吨左右，近两个月内累计跌幅仅在30元左右，抗跌性较强。而作为华北最大的消费地河北炼焦煤市场整个5月份同样出现下行表现但幅度相对一般，主体煤矿观望为主，市场方面唐山地区采购蒙古A10V＜26S0.7G＞80Y＞17主焦煤到厂价格本月下跌30元/吨,现报至1550元/吨，邯郸地区采购山东地区1/3焦煤A8~9V36~37S0.8G75~80到厂含税跌10元报1260元/吨。内蒙方面，包头地区炼焦煤下调50元/吨，乌海中硫肥煤到厂含税1150元/吨。
华东地区：5月份华东大矿再次下调炼焦煤价格，兖州地区精煤价格下调60元/吨，一号精煤1260元/吨，二号精煤1200元/吨，三号精煤1140元/吨，以上均为承兑价；枣庄市场炼焦煤下调30-50元/吨，1/3焦煤出厂含税报1200元/吨，高硫肥煤出厂含税报1280元/吨。市场方面，5月份炼焦煤整体成交较差，大矿依然面临高库存压力尤其集中在高硫高挥发气煤品种，整体市场看跌气氛非常浓厚，临沂地区A:9,G:50-65,V:32气煤下跌60元/吨，出厂含税1220元/吨。安徽方面，月末淮南优质1/3焦煤下调100元/吨，现车板不含税跌至1300元/吨，淮北地区炼焦煤方面继续执行量价优惠政策：完成合同量的100%、90%、80%分别优惠50元/吨、40元/吨、30元/吨；回款达100%，再优惠20元/吨。
西北地区：5月份西北炼焦煤市场整体弱势盘整，成交一般，部分地区价格下行明显，其中甘肃窑街煤电的1/2中粘煤下调了20元/吨坑口含税跌至630元/吨，而青海天峻地区1/3焦煤原煤同时下调50元/吨，坑口含税跌至870元/吨，受下游低迷传导整个西北地区炼焦煤市场成交较差，库存压力较大，主焦及肥煤价格虽保持暂稳，下游需求清淡后期跟跌也是大势所趋。
华中及西南地区：5月份华中及西南地区炼焦煤市场也是在摇摇欲坠的低迷表现中度过，其中河南平顶山地区炼焦煤均下跌50元/吨，主焦煤A＜10V＜26S＜0.5G80Y18-20出厂含税价1600元/吨，1/3焦煤A＜10V28-35S＜0.5G75-85Y14出厂含税价1500元/吨。西南地区大矿虽价格保持平稳，但迫于下游焦企打压，煤矿下调价格趋势明显，市场方面四川攀枝花地区A<10.5V<22S<0.5G>65Y12-14主焦煤小幅下调了30元/吨，出厂含税低至1260元/吨，但形势依然不容乐观，煤企透露后期可能将继续下调各个品种焦煤价格，预计幅度在50-80元/吨区间。
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部分钢厂5月份调价情况 |
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地区 |
煤种 |
跌幅 |
价格（元/吨） |
价格类型 |
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鄂州 |
肥煤 |
-30 |
1570 |
到厂含税 |
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鄂州 |
瘦煤 |
-30 |
1590-1620 |
到厂含税 |
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莱芜 |
1/3焦煤 |
-85 |
1420 |
到厂含税 |
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攀枝花 |
主焦煤 |
-30 |
1500 |
到厂含税 |
|
武汉 |
主焦煤 |
-20 |
1610 |
到厂含税 |
|
武汉 |
1/3焦煤 |
-50 |
1520 |
到厂含税 |
|
武汉 |
1/3焦煤 |
-60 |
1500 |
到厂含税 |
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河北 |
主焦煤 |
-40 |
1540 |
到厂含税 |
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六盘水 |
主焦煤 |
-130 |
1500 |
到厂含税 |
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湘潭 |
主焦煤 |
-40 |
1580 |
到厂含税 |
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柳州 |
主焦煤 |
-30 |
1570 |
到厂含税 |
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福建 |
主焦煤 |
-50 |
1710 |
到厂含税 |
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安阳 |
主焦煤 |
-20 |
1610 |
到厂含税 |
五、市场预判
1、高产能仍是制约焦钢市场前行的厚重枷锁，据Mysteel统计，2011年我国新上高炉63座，2012年预计还将至少新增高炉34座，两年的新增产能就超过了1亿吨，国内钢铁总产能已经达到9亿吨，此背景下4月份日均粗钢创下201.9万吨历史高产，在需求得不到明显提振之前，短期钢材市场很难被看好，因此6月份钢厂将很可能频现减产检修的情况，对于原料需求继续下降的可能性较大。据Mysteel了解到河北、山东部分钢厂已经计划6月份对部分产线进行检修，个别钢厂减产幅度甚至达到30%以上。
2、从市场资源来看，高硫高挥发煤种占据当前炼焦煤社会库存量得很大部分，在焦化限产，钢厂严把原料采购的情况下一些堆放在港口或者矿场的焦煤品种挥发也在上升，销售压力不断加大，国内焦煤在与进口焦煤价格竞争中优势渐失。另外从使用来看高硫高挥发煤种的资源高库存变相支撑低硫低挥发优质焦煤价格，主产区大矿低硫优质主焦煤搭配高硫高挥发焦煤销售的情况已经屡见不鲜，而山西柳林、临汾、霍州等优质焦煤产地价格逆境中保持相对平稳。
综合分析，虽然近期中央加快重大项目审批意在提振当前低迷经济，但政策传导仍需时日。而煤炭市场相对于终端钢材市场反应滞后也决定了短期之内炼焦煤市场仍以盘整下行为主，6月份钢厂减产上游原料供应将有缓慢下降，国内焦煤市场面临的风险加大，煤矿企业须在自我调节适当减产的同时更多关注外部局势的变化，以销定产避免库存连续增加。对于6月份炼焦煤市场变化判断，我们认为偏气肥及高硫焦煤品种仍存在下行空间，优质主焦及瘦煤市场跌幅有限。
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