据东方证劵消息，动力煤价格:主要港口动力煤较上周有所下降本周秦皇岛6000KC,5500KC,京唐港5500KC分别较上周下降0.61%,0.65%,1.29%至815元/吨,765元/吨,765元/吨,广州港山西优混5500KC较上周持平在970元/吨。本周大同坑口动力煤价较上周持平在555元/吨。

焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周持平在1570元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周维持在1570元/吨。开滦肥精煤较上周持平1530元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平1520元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平在1570元/吨。

无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1100元/吨;喷吹煤较上周持平在1150元/吨。

国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下降0.8%纽卡斯尔动力煤下降0.8%至92美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价低83元,2011年国际平均高于国内86,净进口1.4亿吨。

下游价格:国内期货螺纹钢指数下降0.64%.WTI下跌8.7%,BDI下降12.6%本周国内期货螺纹钢指数下降0.64%,国际钢铁指数持平至195,本周WTI油价下降8.7%至83美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌4.4%至36.8元/吨,国际海运指数BDI下降12.6%至904.上海期货铝价下降0.56%至15935。

煤炭库存:秦皇岛库存上涨8.3%,5月20日全国电厂库存上涨3.3%本周秦皇岛库存较上周上涨8.3%至825万吨,调入量为5120万吨,上涨3.2%,调出量437万吨,上涨7.5%。5月20日我国直供电厂库存8887万吨,较5月10日上涨3.3%,可用天数从24天变为26天。

股价与估值:上周申万煤炭三级指数上涨0.6%至5304点,同期沪深300指数上涨2.3%,目前国内煤炭行业平均PE13.7倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下跌3.9%至22.9美元,国际煤炭公司估值偏低,11年国际动力煤公司PE12.3倍。

投资策略与建议:本周国内煤价下跌,国际煤价和油价再度下跌,库存高位可能影响煤价继续下跌,6月国内PMI开始掉头向下,煤炭需求仍无好转,澳洲必和必拓煤矿罢工减弱了焦煤供给,政府已经在出台刺激经济的政策,未来放松大方向确定,但放松速度较难把握,我们仍认为经济再度深跌可能较小,中期看,煤炭的资源价值未得到充分定价。

建议关注长期增长性优良的:西山煤电(买入),潞安环能(买入),低估值且存在融资可能的神火股份(买入),国投新集(未评级),冀中能源(未评级)。