据综合媒体消息，中电联预期下半年电力消费需求止跌回升，下半年用电量料按年增6%至8%。电力股中期业绩或有惊喜，配合下半年多项利好因素，下半年的盈利预测仍有上调空间。

中电联上周发布的《2012年上半年全国电力供需形势及全年分析预测报告》显示，今年上半年，内地全社会用电量2.38万亿千瓦时，同比增长5.5%，增速比上年同期回落6.7个百分点，主要表现在工业和高耗能行业用电量增速大幅下滑，而第三产业和城乡居民生活用电量则较快增长。

中电联还对下半年内地电力供需形势做出预测，预期下半年经济增速企稳回升的可能性较大，故下半年电力消费需求也将止跌回升，预计全社会用电量为2.60至2.65万亿千瓦时，同比增长6%至8%；全年用电量料4.98至5.03万亿千瓦时，同比增6%至7%。

下半年煤价利率下滑降电企成本

下半年利好电企的因素多，除了用电量料回升将带动电企收入外，煤炭价格下滑、利率下降，皆有助电企降低经营成本。

近期国内煤炭价格持续偏软，中国煤炭运销协会数据显示，7月底秦皇岛港发热量5500大卡的动力煤价格跌至每吨620元至635元人民币，几乎是2009年金融危机时的价位水平。港口及电厂库存居高不下，多地煤炭滞销。同时，来自澳洲、印尼等地的进口煤以低价乘虚而入，冲击国内煤市，加深内地煤价的下行压力。

德银估计，现时秦皇岛动力煤的库存，最少要待9月才能消化，故煤价短期内反弹的机会不大。瑞银指，需求疲弱，煤价难反弹。法巴预测今年现货煤价按年跌13%。

电企管理层预期下半年燃料成本回落。华能管理层上周下调今年燃料成本的指引，由原来的上升3%，改为下跌3%。

另一方面，内地已进入减息周期，息口下降，有助电企降低财务成本。法巴为电企的盈利作敏感度分析，指出利率每减1%，华电国际（01071）今年每股盈利可上升77%，大唐发电（00991）料升31%，华能国电（00902）料增11%，华润电力（00836）料升6%。

华能上周公布业绩胜预期，市场憧憬其余电力股中期业绩续有惊喜，配合下半年用电量料上升及煤价料下跌的利好因素，下半年的盈利预测仍有上调空间。

德意志银行表示，由于燃料成本下降、发电量增加，加上内地减息有助减低财务成本，配合电力股高经营杠杆特质放大盈利，该行预期今年下半年及明年电力股仍可保持强劲增长。

电力股选沿海电厂比重大

招商证券亦看好华能及华电国际，因沿海电厂比重较大，以及对煤价敏感度较高。该行预期，电价上调或下调的可能性都很小，煤价未来将可能低位震荡，但明显下降的可能性不大，稳增长政策效果显现后，电量增速将有所回升。