据综合媒体消息，冬天属中国传统用煤高峰，一踏入冬季中国北方便需购买大量煤炭取暖，刺激煤炭市场进入火热销售佳期，煤价必涨；而根据天文台预测，今年冬天会更长更冷，料低残的煤炭股会出现绝地反击。

翻查过去十年资料，发现除了发生环球金融海啸那一年煤股没有上升外，其他9年的年尾煤股全部上升。中国今冬会更长更冷，料煤股炒风会更烈，而拥有煤炭一体化业务的中国秦发（行情，资讯，评论）（00866）应更具投资价值。每年10月至翌年3月是冬季用煤高峰期，煤价例涨无疑，此乃煤股大升的基石。

需求大增煤价看涨

国务院发展研究中心资料显示，电煤季节性短缺是常态，而中国冬天天气寒冷，暖气需求大增，电煤告急，煤价上涨是很正常的。另外，在中国北方地区仍有一部分农村居民冬季烧煤取暖，通过中间商零散买煤，而经过层层批发商转手之后，零售市场的价格要比港口煤价贵得多。

受电厂增补库存以及提前储煤过冬等双重因素刺激，10月中旬开始煤炭用户到秦皇岛「拉煤」的积极性高涨，煤炭价格和海运费双双上涨的火爆景象不难预见。市场上关于今冬「极寒天气」的预期，及市场上中小用户提前「抢煤」的冲动情绪，也在一定程度上助推了今冬煤价快速上涨。上周，环渤海动力煤价再涨4元/吨，报收641元/吨，料是煤价涌冲向上的前奏。

另外，中国经济增长放缓，政府正积极增加基建投资，钢材及水泥需求料双双回升，而焦煤市场在钢材市场拉涨的带动下，部分地区焦煤品种也开始出现了价格回升；后市国内继续加快铁路建设投资有助提高对钢材水泥等基建材料需求，结果会拉大对电力的需求，大大刺激煤价的上升动力。再者，内需建设推进将会明显刺激煤炭下游各行业需求回升，刺激煤炭市场需求价格回升。

美国推出QE3后，热钱炒作情绪升温，而中国今年冬天会更长更冷，已经吸引了环球投机者的视线。当前市场上充裕的流动性和投机炒作风气盛行也在很大程度上助长了煤价，分析认为今冬「炒煤」形势会是愈演愈烈，而秦发业务华丽变身，股价可望展翅高飞。

秦发拥4大利好因素

中国秦发（行情，资讯，评论）（00866）的股价拥有数个爆升因素。首先，踏入冬季，煤价上涨并无悬念；其次，波罗的海航运指数由8月底之709点起步，大幅上升至目前的999点，累计升幅高达41％，公司船队受惠不浅；第三，公司积极扩产，提升毛利；最后，目前市盈率仅4.4倍，估值非常吸引。昨日，其股价在大成交之下，呈现大圆底上升，量度上升目标为1.86元。

海外采购及运输有优势

秦发自09年上市以来，一直采取积极收购合并策略，迅速壮大业务规模。现在除了自身生产煤炭之外，亦从国内及海外采购煤炭，然后再转售予国内客户，从而赚取中间差价。

根据资料，秦发既从山西、河北、陕西及内蒙古等地的煤炭经营企业及煤炭贸易商采购煤炭，又从澳洲、越南及印尼等海外市场购煤，然后通过陆路及海上运输安排全面的物流服务，将煤炭运送至中国沿海地区的客户。因为秦发的海外煤炭采购不受进口限制，所以可根据市场及客户需求采购煤炭，令其拥有额外的优势。

秦发自05年开始组建自有船队，以作运输煤炭之用。目前船队还包括4艘巴拿马型货船及1艘中国内航货船为进出港航线服务，总运力合共约28万载重吨，受惠于波罗的海指数最近大升，料业务表现会倍加出色。

敲准市场低潮积极收购

除了贸易之外，秦发亦敲准市场低潮，积极收购煤炭，增加自身采煤能力，显著提升公司盈利能力。好似2011年11月，公司把握市场低潮的难得商机，以28.8亿元人民币增持华美奥能源48％权益。华美奥拥有3处产量总计为800万吨、储量1.9亿吨的煤矿资源。管理层认为，秦发的自产煤毛利率可达25％至30％，而第3方采购煤炭的历史毛利率为10％至15％，是次增持华美奥有助公司盈利显著增长，对股价刺激明显。

秦发目前主要资产包括煤矿、大秦铁路沿线3座煤炭集运站（共41座）经营权，煤炭码头和煤炭运输队。更重要一点，秦发为中国仅有的几家获大秦铁路运输配额的营运商之一，总运输配额由1，300万吨增至2，000万吨。

秦发现股价仅4.4倍市盈率，升至目标价亦不足8倍市盈率，估值吸引，配合冬季煤股必炒，贺升认为趁其股价处于谷底，积极吸纳，料会有丰厚回报。秦发有麝自然香，昨日热钱涌入，股价已告异动，升浪已至。相反，倘跌破0.95元则止蚀。