无烟煤市场在10月表现主体以平稳运行为主，块煤基本保持稳定，而末煤则稍有上调。但今年受整体经济环境不佳等因素影响，工业需求受钳制使无烟煤在历年传统旺季依旧表现不佳，以低迷走势为主，而稍有好转的无烟末煤也主要顺传统采购季钢厂增加库存之便调高煤价以保销售额。现部分地区煤矿走量情况良好，但煤价并未因销售而有所大幅度提高，主要还是煤企考虑到市场偏弱，下游用户盈利等因素。近期煤企因11月初十八大会议期间安全生产影响而压缩产量。无烟煤下游市场10月表现整体一般，对于上游无烟煤此案够积极性较为稳定。目前下游贸易企业碍于今年整体大宗商品市场低迷而采购相当谨慎，多持有观望态度。10月整体表现为横盘整理，煤价以平稳运行为主。
一、国内无烟煤市场
图1 全国主要城市无烟煤价格走势图
如图1所示，10月全国无烟煤主要城市走势横盘整理，主流煤价以平稳为主。国内无烟块煤一直以高位运行为主，即使在市场不佳、下游采购消极影响，优质无烟块煤依旧能秉持高价姿态运行，而部分块煤有一个跌幅约200元/吨的空间。其中主要因无烟块煤资源偏紧，特别是优质无烟块煤更隶属国家稀缺性资源。加之目前煤矿开采机械化普及，在开采过程中使块煤受到一定程度的破坏而破碎，不能完整保佑块度。据统计，我国每年开采无烟块煤产量远不及下游化工、化肥等工业消耗，依旧存在消耗缺口而不得通过进口无烟块煤补齐缺口。这一系列因素使无烟煤块煤价格高居不下。
而相比块煤，无烟末煤的价格相对灵活许多，受市场影响也偏大。今年整体经济环境不佳，作为主要供给钢厂、电厂的末煤而言无疑是一次打击。在二、三季度无烟末煤多处于下行的态势，而目前电厂和钢厂采购量稍有好转，主要受传统四季度采购增库影响，即便钢市并没有恢复依旧提库，使部分地区无烟末煤价上涨，基本处于供不应求的态势，煤企库存基本低位。
虽目前时处无烟旺季，民用需求受天气转凉而提高，但工业消耗并未有反弹，就算今年无烟旺季推迟，但就目前形式而言，10月整体无烟煤市场也处于弱稳的局势。
中国无烟煤储量占世界首位，且分布地区广泛，在全国有20多个省赋存有无烟煤资源，其中山西省无烟煤储量居全国首位、其次是贵州、再以河南省为三。
山西省无烟煤主产区以阳泉和晋城为主，临汾翼城临近主产无烟煤产区晋城的地理环境而主要以产无烟煤为主。晋城矿区的无烟煤较为优质，其抗碎强度高、指标稳定、使其为理想的化肥用煤。阳泉矿区所产的无烟煤以年轻无烟煤为主，因而其热值和灰融性温度高，为中低灰分和中低硫分，可磨性较好，主要供应给钢厂之用。而山西大型煤企旗下有自己的化工企业，每年一部分稳定的产量自给自足，而另一部分则供应给钢厂烧结，化工用。近期有部分煤企因受自身煤矿整顿等因素影响，产量直线下落，但并未影响到山西无烟煤市场大局，无烟煤价格依旧保持平稳。而相比大型煤企，当地贸易企业则度日艰难，受无烟煤市场萎缩，下游采购商一再缩减采购量，使他们利润一再压缩，据当地贸易商透露今年上半年有零星成交，但下半年几乎无订单。
河南省无烟煤主产区以永城、焦作为主。永城地区无烟煤属无烟三号煤，无烟末主要供给钢厂高炉喷吹使用，块煤供应合成氨厂造气制氮肥使用。焦作地区的无烟煤属典型无烟煤，主要以民用和钢厂使用。河南省无烟煤一直以山西无烟煤为风向标，而10月却因下游采购稍好，山西出境无烟煤产量下降等因素挤占市场而对煤价进行小幅上调，此调整约30元/吨，主要针对一直低价的长协用户，而市场价并未变动。
河北无烟煤主要以无烟洗精煤为主，有少量的块煤。当地中小型钢厂较多，而且价格变动较为活跃，趁地理环境之便，河北当地无烟洗精煤一直销往附近钢厂。10月钢厂为保证四季度的库存而提库，增大采购量也利好于河北当地煤矿的走量。据悉河北地方矿销量良好，多处于供不应求的态势，而煤价也水涨船高，在9月下旬至今上调对无烟洗精煤上调2次价格，涨幅约30元/吨。无烟块煤保持稳定之势，销量一般。
有“西南煤海”之称的贵州省虽煤炭资源丰富，但地处西南碍于交通不便、开采局限等因素，当地煤价并不能主导无烟煤市场。西南当地消耗较大，无烟煤多以本省消耗为主，市场相对闭塞。10月期间依旧处于前期煤矿事故的阴霾下，整体生产积极性不高，加之后期十八大，政府为保证煤矿安全，四川地方矿基本处于停产整顿中，现当地无烟煤产量供应基本依赖于大矿生产，但就电厂所需的无烟末煤和动力煤而言大矿产的煤热值普遍低位，使贸易商纷纷以低卡和高卡无烟配比后发往电厂使用。也因此现当地高卡无烟煤较为抢手，煤价也有水涨船高之势。
沈阳、江西、福建等地有少量的无烟煤资源，但主要以末煤为主，而且多供应本省消耗，基本不外运。
二、进口无烟煤市场
图2 进口无烟煤价格走势图
如图2所示，据海关数据显示9月份我国进口无烟煤总量为248.6万吨，环比上涨28.34%，同比下降23.7%，月平均价格81.7美元/吨。主流无烟煤进口国9月份进口总量分国别统计如下：朝鲜无烟煤进口总量为68万吨，环比下降4.5%；俄罗斯无烟煤进口总量为26.5万吨，环比上升74.3%；越南无烟煤进口总量为149.6万吨，环比下降48.3%；澳大利亚进口无烟煤总量为4.5万吨，环比下降27.4%。
从数据可看出各国进口无烟煤量涨跌不一，总体进口量环比上涨28.34%。节后进口无烟煤市场稍有好转，据悉前期质押在港口的无烟煤库存也在节后基本售罄。
我国进口无烟煤以朝鲜和越南占比较多。朝鲜方面：近日进口朝鲜无烟煤市场主流平稳，低灰段无烟煤需求较好，报价普涨20—30元/吨不等，目前A15朝鲜煤日照港提货价720-730元/吨，交投气氛良好。据悉，节后低灰无烟煤到港数量不多，港口现货偏少，以及钢厂较高的采购需求是近期低灰朝鲜无烟煤涨价的主要原因；而高灰段无烟煤港存较大，供需相对平稳，因此报价基本与前期持平，没有明显的波动。目前进口朝鲜无烟煤主要用于钢厂烧结配煤使用，因此行情走势主要还是取决于下游钢材市场行情的表现。鉴于节后钢价震荡上行的表现支撑，近期朝鲜无烟煤市场亦呈现出稳中上行的走势，部分稀缺资源报价更是水涨船高，整体成交情况比较乐观，短期内维稳运行的可能性较大，低灰资源仍有进一步上行的空间。越南方面：进口越南无烟煤市场弱势盘整，成交量持续下滑。受今年经济环境整体不景气影响，南方市场动力煤需求一直偏弱，而主要用作电厂、水泥厂配煤使用的越南无烟煤销售情况亦是越来越不乐观。与此同时，由于低价南非煤、哥伦比亚煤的大量涌入，越南煤占据南方市场份额更是严重挤压，成交量大不如从前。据了解，目前广州港越南鸿基11A提货价主流报价在630元/吨左右，由于下游采购不积极，市场大部分资源面临着有价无市的局面，偶有零星成交，价格波幅多在5-10元/吨之间，并无太大变动。考虑南方动力煤市场相对饱和的供应量以及持续低迷的需求情况，预计后期进口越南无烟煤市场仍将以弱势运行为主，行情难有大的改观。
三、无烟煤下游市场
（一、）甲醇
图3 全国甲醇产量走势图
如图3所示，全国精甲醇产量总体以横盘整理为主，虽时处“金九银十”佳期，但今年整体表现旺季不旺，使化工市场表现差强人意。9月全国精甲醇产量以上涨为主，为241万吨，环比上涨8.6%。
煤化工产业目前成为很多煤炭企业的次主业，也同样出现煤企自产自足的情况。但另一方面煤化工发展加快，煤价不断上涨、需求不足和地域分布不合理等因素使煤化工企业经营遇到困局，前景不为乐观。近期西北地区开工提升，供应增加，而部分企业低价放货，对周边企业造成一定出货压力，其主要销售对象区域如华北、山东等地需求情况欠佳，买家观望较多，交投气氛极为平淡，故内地市场自上周起持续下滑。而港口方面维持弱势，且市场又陷入僵持状态，目前港口将处于缓慢的去库存化过程中，加上10月下旬仍有进口甲醇到港，甲醇罐区库容压力会逐渐增加，现货市场仍无好转迹象，短线仍将维持僵持局面，近期随着需求以及成本提振的减弱，市场下滑范围呈现扩增趋势。
（二）合成氨
图4 全国合成氨产量走势图
如图4所示，全国合成氨产量一个上升的态势，9月份全国合成氨产量为449万吨，环比下跌1.97%。
国内所产的合成氨大部分用于化学肥料，小部分用于化工产品原料。目前中小型合成氨厂大多采用无烟块煤为原料，部分为无烟粉煤制成煤球与块煤掺配制气。中国合成氨产量位居世界首位，合成氨产量一方面可以制造各种氮肥，还可以制成各种炸药。以往中国经济的腾飞期带动氮肥的需求用量，从而使企业间不断增加生产氮肥量，直到近几年来，煤化工产能过剩的问题更加凸显。
合成氨的主要下游以尿素为主。近期化肥市场不佳，一再推迟冬储。目前国内化肥市场整体成交情况仍然没有好转，虽然山东、江苏等地部分厂家因为执行出口订单而将报价继续维持在高位，但山东周边、两湖、两广等地不时有厂家报价或市场价格回落，今天广州地区市场批发价格下跌20-30元/吨至2090-2100元/吨，另外两湖地区厂家报价也有小幅下滑。虽然今天山东、河北、河南、江苏、安徽地区厂家报价相对稳定，但成交情况依旧不理想，大趋势仍然向下。目前山东、河北、河南地区出厂报价1940-2010元/吨，实际成交大多在1950元/吨上下，河北部分小厂成交甚至更低。西南地区部分厂家开始张罗冬储，但由于市场信心不足，所以暂时仍然很少有人拿货，不少厂家暂时都是以执行联储为主，主流出厂报价仍然稳定。短期国内尿素市场环境难有明显改观，随着出口订单陆续发完，厂家方面销售压力将逐渐显现，预计近日主流价格将继续保持稳中有落的走势。
（三）水泥
图5 全国水泥产量走势图
如图5所示，全国水泥产量9月份呈现上涨的态势，总产量为20966万吨，环比上涨7.21%。水泥工业是国民经济的重要基础产业，而目前水泥行业产能过剩问题仍十分严重。近期水泥步入“金九银十”之际，水泥企业在水泥传统旺季纷纷提高水泥价格，但整体经济环境偏弱，基建并未如往年如此好，使各水泥企业效益受挫。目前水泥市场进入饱和阶段，产量过剩问题凸显，但在此黄金时节需求情况相比之前稍有好转，而各家企业对此纷纷以停窑限产为主，采取先涨价后限产措施应对。目前国内水泥用无烟煤相对偏少，主要以西北、西南地区为主。
（三）冶金
冶金用无烟煤包括烧结煤和喷吹用无烟煤，主要用于钢铁生产，对焦炭起部分代替作用。本周Myspic综合指数震荡偏强，报136.3点，较上周上涨0.25%。虽市场成交较前期趋弱，但不少市场资源规格普遍断档，且各地库存压力不大，使得本周钢材现货市场呈前高后低的窄幅震荡格局。前半程主要品种呈小幅上扬态势，随着钢坯价格震荡下行，以及远期市场走弱，周三至周五盘整趋稳。就钢材市场本身而言，终端依旧按需采购，中间商观望为主，成交较前期明显趋弱。不过，由于钢厂到货较差，目前多地资源仍然存在规格紧缺情形，库存也处于较低水平，使得钢价能够保持坚挺。此外，近期进口矿、焦炭、钢坯等原材料价格持续高位震荡，钢厂出厂价也以稳中上调为主，从成本上对钢价仍有一定支撑。值得注意的是，节后钢厂复产增加，北方也将逐步进入消费淡季，后市钢市供应或有所增加。
（五）电厂
无烟末煤用于火力发电，而主要集中于西南地区电厂，部分进口无烟煤供应给南方电厂。本月国内动力煤市场主流平稳，国内煤校服上涨，受双节期间煤矿安全检查影响，煤矿库存下滑，动力煤供应量减少，下游库存高位，此案够积极性较弱。
综合宏观市场：本周宏观面内强外弱，汇丰10月制造业PMI数据显示，稳增长成效显现，内部需求持续增长。但10月份欧元区综合PMI跌至40个月来低点，且欧元区经济增长“火车头”——德国商业信心跌至32个月低点，显示区域性经济衰退加深。至于美国，经济仍温和增长，为促就业，美联储维持QE3和超低利率不变。此决议暂时打消了市场上关于美联储将进一步扩大QE3的传言。希腊方面，希腊政府已与“三驾马车”，即欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织就该国最新财政紧缩措施及延长实现财政目标期限达成协议。希腊政府的乐观表态随即遭遇“三驾马车”的一盆冷水。IMF发言人24日发表声明称，近日该组织与希腊政府的磋商取得了一些成果，但磋商仍在继续，尚未达成一致。
四、后市预测
11月国内无烟煤市场旺季不旺，煤市弱稳运行。今年受整体经济环境不佳等因素影响，工业需求受钳制使无烟煤在历年传统旺季依旧表现不佳，以低迷走势为主，而稍有好转的无烟末煤也主要顺传统采购季钢厂增加库存之便调高煤价以保销售额。
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