动力煤概述：11月份国内动力煤市场主流平稳运行，坑口与港口涨跌互现。港口方面，北方港口随着10月末大秦线检修结束，煤价顺势小幅回落；南方港口方面，内外贸煤价涨跌不一，观望氛围浓厚。内陆方面，受“十八大”影响，煤矿检修、关停情况比较多。主产地煤价稳中小幅反弹，四季度初下游补充库存积极性较高，煤矿销售情况良好。目前沿海主要电厂库存高位，用户派船拉煤的积极性较弱。
炼焦煤概述：11月份国内炼焦煤市场继续呈现上涨行情，受十八大召开各地区煤矿关停影响，区域炼焦煤供应略显偏紧，成交良好。主产区大矿纷纷补涨炼焦煤出厂价格，其中华北方面10月底山西焦煤再次取消部分优惠政策变相上涨焦煤40元/吨，神华从10月底到11月中旬连续两次上调炼焦煤价格累计幅度80元/吨，河北方面冀中能源11月14日炼焦煤整体上调40-60元/吨，峰峰主焦煤1263元/吨，肥煤1310元/吨，1/3焦煤1170元/吨，均为车板含税价。华中地区平煤集团11月8日主焦肥煤涨40元/吨，主焦煤1250元/吨，1/3焦涨60出厂含税1160元/吨。华东地区，山东地区兖矿月内连续上调三次精煤累计涨幅达到110元/吨精煤1号出厂含税涨至1110元/吨，临矿本月精煤上调40元/吨，淄矿11月1日精煤上调40元/吨，气煤报960元/吨，量价优惠继续执行，而肥矿11月份月初上调精煤40元/吨后中旬再次取消优惠政策变相上涨50元/吨；新汶矿业11月1日炼焦煤上调60元/吨，高硫气肥煤960元/吨（汶南矿），低硫气煤1060元/吨。东北方面，龙煤月初月末两次累计上调炼焦煤价格125-170元/吨，出厂含税主焦1340元/吨,1/3焦1280元/吨。
在10月份焦炭市场报复性反弹行情后，炼焦煤市场行情基本实现的价格跟涨，十八大召开的安全维稳效应使得11月焦煤产量所有收缩，区域供应略显偏紧与焦化企业提产需求显现形成矛盾一举支撑煤价走高。11月下旬以来钢市开始步入下行态势，随着钢企补库进入尾声，焦炭价格涨势趋缓，步入12月份原料硬性需求将慢慢走低，因此煤焦市场继续延续大幅上涨的行情将可能变得步履维艰，但考虑到近期上游煤矿事故频发加之北方多雨雪天气对运输的影响明显，客观上对煤炭供应的影响依然存在，而且随着各大矿企2013年煤炭订货会陆续展开因此12月份炼焦煤市场价格仍有支撑但碍于下游资金偏紧，成交情况可能将出现下行，整体12月份国内炼焦煤市场整体以稳为主，成交慢慢偏弱。
一、国际市场
国际煤价继续连续三周上涨，涨幅收窄。国际经济低速增长，或将压制国际煤价回升幅度，国际煤市前景未明。截至11月23日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格连续三周上涨，在86.20美元/吨的基础上，上涨1.27美元/吨至87.47美元/吨，涨幅为1.47%；南非理查德港动力煤价格指数在86.08美元/吨的基础上，上涨1.85美元/吨至87.93美元/吨，涨幅为2.15%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数在90.96美元/吨的基础上，上涨0.82美元/吨至91.78美元/吨，涨幅为0.90%。其中欧洲ARA三港市场动力煤价格指数已连续两周处于90美元/吨之上，澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港动力煤价格逐渐逼近90美元/吨大关，近期国际煤市走势较强。国际现货方面，印尼煤成交偏弱，煤价小幅下挫；本月澳洲动力煤发运量小幅回升；南非现货成交情况也渐显弱势，煤价呈现下行之势。伦敦商品经纪总经理BevanJones在周报告中表示，“很多准备发到阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普港的南非煤和哥伦比亚煤都还没有形成定价。”
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图
11月份国际炼焦煤市场稳中上行，市场活跃度较上月稍有减弱，高价成交情况一般。截止月末，澳大利亚低挥发硬焦煤离岸价主流报162美元/吨（FOB），较上月末累计涨幅12美元/吨左右；中挥发炼焦煤主流报144美元/吨（FOB），较上月末累计涨幅13美元/吨左右。
二、10月份国内煤炭产运销情况
据煤炭运销协会数据统计10月份全国原煤产量完成29500万吨，同比减少300万吨，降幅1%。1-10月份全国累计完成原煤产量320738万吨，同比增加11116万吨，增长3.59%。
全国重点煤矿10月份原煤产量完成16542万吨，同比增加133万吨，1-10月份累计完成原煤产量166652万吨，同比增加5216万吨，增幅3.2%。
10月份全国煤炭销售完成28600万吨，同比增加200万吨，增幅0.69%，1-10月份全国煤炭销量累计完成308836万吨，同比增加7134万吨，增幅2.36%。
10月末全国煤炭社会库存为9100万吨，环比上月末减少700万吨，降幅7.1%；同比增加3530万吨，增长63.38%；较年初库存5380万吨增加3720万吨，增幅69.1%。
10月份全国铁路运输完成煤炭18352万吨，同比减少1254万吨，降幅6.4%。1-10月份累计完成186845万吨，同比减少1172万吨，降幅0.6%。
主要煤运通道大秦线1-10月份累计累计完成煤炭运量34835万吨，同比减少1549万吨，下降4.3%。侯月线完成煤炭发送量14606万吨，同比减少714万吨，下降4.7%。
图2：全国原煤日均装车量对比（单位：车）
煤炭装车趋势：1-10月份国家铁路日均装车分别完成73241、70131、70927、69689、70928、65268、59837、59818、62801、64848车。
三．10月份煤炭进出口完成情况
1、煤炭出口完成情况
据来自四家煤炭出口公司统计，10月份中国煤炭出口继续减少，仅完成了39万吨，创下历史新低，同比减少40万吨，下降50.9%，环比减少20万吨，下降33.9%。1-10月份累计出口煤炭688万吨，同比减少324万吨，下降32%。
图3：10月份煤炭出口情况汇总
2、煤炭进口完成情况
图4：炼焦煤进口量走势（单位：万吨）
据中国海关总署统计数据显示，今年10月份，中国煤炭进口总量为1680万吨，环比增13.1%，同比增7.2%；其中炼焦煤进口总量为361万吨，环比增49%，同比减13.4%。分国别统计数据显示，10月份中国炼焦煤进口总量排名前六位的依次是：蒙古（128.8万吨，占总比37%），澳大利亚（119.3万吨，占总比33%），俄罗斯（40.6万吨，占总比11%），加拿大（36.2万吨，占总比10%），美国（30.4万吨，占总比8%），印度尼西亚（5.3万吨，占总比1%）。
四、11月份煤炭市场表现
（一）动力煤市场表现
图5：秦皇岛港动力煤价格走势变化（元/吨）
港口方面，11月北方港口港存波动表现较为平稳，自月初以来，港口每周末几乎都面临大风或者大雨天气，以至周末频频限航、封航，目前港存为655万吨，处于正常水平。但有个现象不容忽视，环渤海其他几个港口呈现“煤满为患”的态势，曹妃甸、京唐港和天津港港存均处高位。据了解，前期为保证秦港库存平稳运行，原本发往秦港的部分电煤有部分运往其它港口，加之下游需求较弱，其它三港库存逐渐垒高。市场方面，本周煤价再度小幅下滑。目前下水量一计划煤为主，市场煤拉货不积极，虽有断断续续的下水，但整体的量仍比较小。从市场了解到，部分用煤港价格与秦港的平仓价保持一致，中间海运费只能由供应方买单，因此沿江用煤港拉运的积极性很弱。锚地船只方面近期减少明显，据了解，即便是停靠在锚地的船只大部分仍然处于等货状态。南方港口方面，广州港动力煤市场表现纷杂，涨跌不一，外贸煤周尾翘头而内贸跟随下跌，从另一个层面展现出当前市场人士的迷茫犹疑心态。本周广州港库存从接近300万吨高位逐步回落，降幅不大，每日仅为3-5万吨左右。具体而言，受国际煤价连续上涨影响，广州港印尼低卡进口煤普遍上涨10元/吨，数据同时显示，国内华南地区煤炭消费增幅回落，其中火电行业耗煤回落较为明显。进口煤大增对国内煤炭市场的冲击会越来越严重，这在广州港体现尤为明显；秦港及广州港持续的高库存，缓消化的情况值得业者警惕。
沿海港口主流报价：秦皇岛港动力煤11月累计下滑15元/吨：500大卡625-630元/吨，5000大卡550-555元/吨，4500大卡460-465元/吨，均为平仓含税价。广州港内外贸煤涨跌互现：山西优混5500大卡报715-725元/吨，内蒙优混5500大卡报700-705元/吨，山西大混5000大卡报620-630元/吨，山西大混4800大卡报620元/吨左右。外贸煤方面，：3800大卡报370-380元/吨，4000大卡报410-420元/吨，4700大卡报510-520元/吨，5400大卡报610元/吨；澳洲5500大卡报660-670元/吨，以上均为港口提货价。
产地方面，11月受“十八大”召开的影响，各地煤矿陆续检修、关停，电煤产量有所减少，煤价顺势小幅反弹，随着下游库存补充完成，煤市渐显平稳。十八大结束之后，煤矿复产进度一般。11月24日贵州响水煤矿事故造成的恶劣影响使得各地矿井停产检验严格要求，国务院安委办也于24日下发紧急通知，要求进一步加强当前煤矿安全生产，严格停产煤矿的复产验收工作，短期内煤矿不会发生大规模复产的情况。本月煤价变动情况如下：山西吕梁地区动力煤上涨30元/吨，现Q5000S2V16-17坑口含税价430元/吨，Q5500S2V16-17坑口含税价470元/吨，成交一般；长治动力煤Q5000上涨10元/吨，现Q5000V<15S<1MT<10车板含税价520元/吨，成交好朔州动力煤稳中有降，4500大卡465元/吨降5元/吨，5000大卡560元/吨稳，均为秦港平仓含税价，成交尚可；陕西榆林动力煤上调10-20元/吨，现沫煤6000大卡415元/吨，3-8块6300大卡580元/吨，均为坑口不含税价；山东混煤上涨20元/吨，洗混煤上涨10元/吨，现Q5500-5800报790元/吨，Q4800-5000报700元/吨，全额现汇优惠20元/吨；宁夏石嘴山动力煤市场价格小涨10元，成交好，现Q5500V27S1.5坑口不含税330元/吨左右；青海天峻地区动力煤价格上涨20元/吨，现末煤Q5000V32A15S<0.3Mt10格尔木货场含税440元/吨；黑龙江鹤岗动力煤上涨25元/吨，现Q5000S0.1-0.2V35-36坑口不含税470元/吨。张家口动力煤上调15元/吨，现Q5000V<25S<1出厂不含税价375元/吨，成交良好。
下游方面，电厂电煤日耗小幅攀升，但整体库存仍处于高位，下游用户采购电煤的刚性需求较弱。截至11月23日，沿海六大电厂库存总量为为1371万吨，环比减少了15万吨，降幅1.1%；沿海六大电厂日耗总量为66万吨，环比增加2万吨，增幅为3.1%；电煤库存可用天数为20.77天，环比减少0.41天。
下游电厂对动力煤接收价格呈现稳中小幅上行趋势，电厂主要采购大矿的合同煤为主。11月份主要电厂采购价如下：
图6：11月份部分电厂采购价
（二）炼焦煤市场表现
图7:2012年11月30日国内外炼焦煤市场价格月环比全面上涨（元/吨；美金/吨）
华北方面：11月份华北地区炼焦煤市场继续呈现稳中上涨的行情，成交良好，受本月十八大会议召开，华北地区煤矿关停较多区域供应现紧，除了山西焦煤、神华以及冀中能源大矿继续补涨炼焦煤出厂价格外市场价格也同时呈现上涨。其中山西晋南长治主焦煤月内两次上调累计涨幅达到150元/吨，出厂含税报至1350元/吨，而临汾主焦煤涨至1250-1300元/吨，涨幅在50-100元/吨。中旬左右低挥发瘦煤品种上涨迅猛，长治瘦精煤上涨了50-100元/吨，长治县地方矿A10V14-16G48-51S0.36瘦精煤出厂含税报1050元/吨，MT<10A<10V<15S0.2-0.3G16-17配焦煤车板含税报998元/吨，潞安瘦煤本月一次性上调100元/吨，车板含税1100元/吨。吕梁地区在本次十八大煤矿停产中影响较大，据悉十八大期间吕梁地区煤矿关停率达到60%以上，焦煤供应紧张尤为凸显，柳林主焦精煤涨幅达到100元/吨，出厂含税报至1290-1300元/吨的出厂含税，其它高硫肥煤、1/3焦煤等品种也均有50-80元/吨的上涨幅度。但随着下游焦钢集中补库完成，焦炭价格涨势趋缓加之供应面显现宽松，炼焦煤成交情况回落明显，灵石地区高硫肥煤出厂含税报970-990元/吨，但煤企反映下游焦化企业采购积极性明显不高，后期价格上涨乏力。内蒙乌海地区肥煤本月上涨了40元/吨出厂不含税760元/吨，1/3焦煤上涨了100元/吨，出厂含税850元/吨，此次上调一方面主要受神华焦煤价格上调影响波及，另外原煤价格上涨对成本支撑作用明显，煤企虽出货顺畅但利润较小。河北冀中能源11月份精煤上涨40-60元/吨，开滦焦煤上涨了60元/吨，肥煤1050元/吨，主焦煤1060元/吨，1/3焦990元/吨均为车板含税。
华东方面：11月份华东炼焦煤市场继续维持上涨行情，但涨幅较10月明显趋缓，成交相对稳定。大矿方面，山东临矿通过直接上调跟取消优惠政策两种方式累计上涨精煤90元/吨，气煤出厂980元/吨，1/3焦出厂含税1030元/吨；淄矿精煤上调40元/吨气煤960元/吨；兖矿三次精煤累计涨幅达到110元/吨精煤1号出厂含税涨至1110元/吨；而新汶焦煤上调60元/吨，低硫气肥煤1060元/吨。而淮南淮北方面主焦煤、1/3焦煤累计调涨幅度达到130元/吨，徐矿1/3焦煤上调了50元/吨车板含税报至1110元/吨。市场方面，自月初兖州地区大矿焦煤上调之后，带动整个山东焦煤市场上涨40-60元/吨，月中济宁地区焦煤市场再次上调30-40元/吨，花园矿上调30元/吨，V22-23A24S0.6G60回70出厂现金含税870元/吨，实际执行850元/吨，金桥矿原煤上调50元/吨，V36A21-22MT7S0.6回75y18出厂现金含税760元/吨，鲁西南地区焦煤市场产销两旺。而随着中下旬开始随着华东焦炭市场逐渐趋稳，山东焦煤市场成交火爆现象慢慢平复，高挥发气煤品种成交回落一般，其它1/3焦煤仍表现活跃，济宁鹿哇矿精煤上调20元/吨，1/3焦煤V370.6-0.7G80y16出厂含税1100元/吨。中旬开始，受资源量较少的原因以及担心后期雨雪天气对焦煤运输的影响，华东地区1/3焦煤涨势明显，主要是以超跌补调为主。
西南地区：11月份西南地区炼焦煤市场整体供应偏紧，成交良好，价格虽看涨情绪较浓但当地焦钢企业拓宽采购渠道，采购进口焦煤一定程度上平抑了本地焦煤上涨动力。据了解六盘地区本月原煤资源比较紧张，部分小矿小幅上涨20-50元/吨，盘县1/3焦煤A10.5V28-33S0.6G90Y22MT10车板含税价1225元/吨；水城主焦煤A11V18-27S1G80Y20MT9车板含税价1260元/吨，1/3焦煤A11V30S1G80Y20MT9车板含税价1260元/吨。月末云南地区焦煤稳中上扬，师宗地区主焦煤价格小幅上涨40-50元/吨，A15到厂含税价1000元/吨，其他地区焦煤价格均表现稳中待涨的局面。云南省各地区炼焦煤报价如下：昆明主焦A15报1080元/吨，1/3焦煤地方1220元/吨，盘江煤电1310元/吨，中硫肥1345元/吨，均到厂含税价；曲靖A<10主焦1200元/吨，1/3焦A11报1050元/吨，气肥煤1050元/吨，均到厂含税价；宣威主焦A15V<20S<0.5G>80MT<12-13出厂含税价1000元/吨；师宗主焦A14-15V19-20S<0.6G>70MT10到厂含税价1000元/吨；玉溪主焦A15-16V22S0.7G70MT9到厂含税价1030元/吨，富源1/3焦煤A15V30S0.2G75MT9到厂含税价1030元/吨；华坪1/3焦A<10.5V32S0.5G70MT<9到厂（攀枝花）含税价1170元/吨。
五、12月份市场预判
1、动力煤市场预判
12月，国内动力煤市场主流平稳，煤价或将小幅下探。港口方面，北方港口库存将持续稳步增长，煤价或将继续承压小幅下行。南方港口方面，观望氛围浓厚，内外贸煤走势或将分化。内陆方面，受矿难等因素的影响，煤矿产能释放受限，煤炭供应量或将有所减少。下游方面，主要电厂库存仍将处于高位运行，采购积极性仍偏低。12月国内动力煤市场利好、利空因素交织，煤市主流平稳，部分煤产区以及港口煤价有小幅下行的可能。
2、炼焦煤市场预判
从9月份下旬炼焦煤市场开始稳中走高，经历了三个月的调整，国内各大焦煤煤矿均已经完成了至少2次以上的价格上调，累计调整幅度达到150-200元/吨，部分主焦煤价格更是调整突破了200元以上的涨幅。以临汾主焦煤价格9月份1070元/吨低点涨至1250-1300元/吨高点，累计涨幅达到230元/吨。
截止11月30日我的钢铁网统计全国50家样本钢厂及50家独立焦化企业总焦煤库存达到945万吨与9月7日年内最低库存811.8万吨对比增加133.2万吨，而50家样本钢厂焦煤总库存量攀升至622.8万吨，与年内最低点9月28日统计总库存量580.5万吨对比，在两个月的集中采购补库累计增加焦煤库存75.3万吨。
11月份钢市表现先强后弱，而焦炭市场也从大幅反弹中逐渐回归理性，面对终端低价抛货压力加大，钢材社会库存下降带来的更多是对后市看淡的焦虑，12月是企业还贷的高峰期，也是融资问题面临解决的高危期，焦钢企业面临巨大的还款压力，因此煤焦补库节奏将放慢。另外进口焦煤市场近期表现活跃，主要缘于国内大矿焦煤价格反弹较高使得进口焦煤价格优势比较明显，甚至部分高挥发气（肥）煤品种也渐成抢手货源，因此国际焦煤的价格优势存在将稀释内采焦煤需求，短期对国内焦煤市场价格上行形成一定压制，一旦下游炼焦煤需求收缩，炼焦煤市场压力将会越来越大，出于对下游及终端市场不乐观，12月份国内炼焦煤市场将可能表现稳中趋弱。
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