炼焦煤概述：2月份国内炼焦煤市场稳中有涨。上旬受春节效应刺激，工厂补库积极持续高涨，带动炼焦煤市场活跃度不断提升。进入中下旬以后，工厂补库活动逐渐减弱，基本以耗库存为主，炼焦煤市场涨势趋弱，渐渐步入平稳期。因此回顾2月份国内炼焦煤市场表现，上涨主要集中在需求比较旺盛的2月上旬，中下旬市场则以平稳运行为主，行情无明显波动。各区域具体表现如下：2月份内蒙神华部分炼焦煤价格上涨30元/吨，涨后中硫1/3焦煤1020元/吨，高硫1/3焦煤962元/吨，高硫肥煤1020元/吨，均为河北到站价。东北龙煤精煤价格普遍上调，东北地区涨幅为30元/吨，下海涨幅也为30元/吨，市场户价格比重点户高20元/吨。山东兖矿主要精煤品种挂牌价上涨40元/吨，涨后1#精煤1190元/吨，2#精煤1130元/吨，3#精煤1090元/吨，均为出厂含税承兑价，现金优惠30元/吨，优惠政策方面，战略用户20元/吨，火车运杂费优惠：火车运杂费达50-80元/吨优惠20元/吨；火车运杂费达80-120元/吨优惠30元/吨；火车运杂费达120元/吨优惠40元/吨。其他区域表现相对稳定。
一、产销情况
据煤炭运销协会数据统计2013年1月份全国原煤产量完成31000万吨，同比增加5400万吨，同比增幅21.1%，其中国有重点煤矿原煤产量完成17811万吨，同比增加2226万吨，同比增幅14.3%。
图1：全国重点煤矿供冶金行业煤炭销售情况对比（单位：万吨）
1月份全国重点煤矿供冶金行业用煤完成986万吨，同比增加210万吨。各省完成情况如下：山西省276万吨，河南省163万吨，安徽省100万吨，辽宁省73万吨，山东省63万吨，河北省58万吨，黑龙江省58万吨，此外神华集团供冶金行业用煤完成120万吨。
二、进口情况
图2：2010年-2013年中国炼焦煤进口总量统计（单位：吨）
1月中国煤炭进口总量为2515万吨，环比减13.3%，同比增53.7%；其中炼焦煤进口总量为715万吨，环比减5.7%，同比增107.3%。1月份中国炼焦煤进口总量排名前六位的依次是：澳大利亚（342.2万吨，占总比48%），蒙古（141.1万吨，占总比20%），加拿大（99.7万吨，占总比14%），俄罗斯（60.7万吨，占总比8%），印度尼西亚（38.4万吨，占总比5%），美国（19.1万吨，占总比3%），此外进口莫桑比克焦煤7.5万吨，新西兰焦煤6.3万吨。
2月份进口炼焦煤市场整体呈现“先扬后稳”的运行态势。2月上旬受春节效应刺激，工厂补货积极，无论是炼焦煤现货还是期货询盘都较为活跃，在市场需求激增的情况下，炼焦煤现期报价均不同程度走高，交投气氛热烈。随后的春节假期乃至节后第一周工厂基本以耗库存为主，进口焦煤市场成交转淡。据了解，节后进口炼焦煤市场主流持稳，成交价无明显波动，北方主港进口炼焦煤库存则呈高位盘整，出货速度较节前明显放缓。由于节前工厂积极备货，春节前夕炼焦煤库存均达到较高水平，经过春节期间消耗，不少工厂炼焦煤库存仍比较充裕，短时采购需求低迷，以至于节后进口炼焦煤市场询盘清淡，成交不温不火。譬如，此前终端询盘力度较大的俄罗斯K10焦煤在节前成交价表现不俗，现期报价屡创新高，节后却逐步遇冷，目前期货报价停滞在165美元/吨左右，上涨乏力。而澳洲二线主焦煤以及加拿大主焦煤因现货资源供给充裕，春节前后报价并未出现明显调整，其中澳洲二线焦煤报价维持在1200-1250元/吨，加拿大主焦煤1260-1280元/吨，澳洲一线焦煤资源相对较少，北方港报价高位持稳，集中在1300-1350元/吨不等。此外，节前成交较好的澳洲、俄罗斯1/3焦煤以及美国百丽煤等在节后也没有太多的询盘，成交较为清淡。而外盘报价受各种因素影响，始终维持高位，更是令国内贸易商和终端用户望而却步，节后期货市场成交寥寥。而进入2月下旬以后，随着国内焦炭跌幅范围的扩大，进口炼焦煤现货市场不断承压，虽然各港出货情况尚可，但报价几乎无上涨空间，成交也是不温不火。目前北方主港现货仍以澳洲、加拿大中高挥发主焦煤为主，美国、俄罗斯焦煤资源较少，且基本已锁定下游，其他如澳洲1/3焦煤、瘦煤以及美国百丽等现货资源量均比较少，下旬报价基本和前期持平，其中加拿大中高挥发焦煤北方港提货价在1250-1270元/吨，澳洲瘦煤1100-1150元/吨，美国百丽980-1000元/吨，交投气氛整体表现一般。基于节后现货市场持续不温不火的表现，2月下旬部分品种外盘报价小幅回落，但主流仍比较坚挺。据悉，目前澳洲优质低挥发硬焦煤报价在183美元/吨左右，俄罗斯K10焦煤165美元/吨、印尼中挥发焦煤165美元/吨。考虑到国内焦炭、钢材行情仍呈下行趋势，而港口现货资源供给尚属充裕，贸易商和终端对报价坚挺的期货盘普遍持谨慎观望态度，以期外盘价格继续回落再视情况出手。截止3月1日，据本网检测数据显示，京唐、日照、天津、连云四港进口炼焦煤库存分别为471万吨、156万吨、53万吨、10万吨，较前一周（2月22日）分别减52万吨、增3.5万吨、减3万吨、减15万吨。2月下旬港口主要以出货为主，到货量较节前明显下滑。就目前情况来看，3月份焦炭市场继续下行在所难免，炼焦煤市场不可避免或将继续承压，虽然山西焦煤集团对3月份炼焦煤挂牌价进行了部分上调，但实际执行情况尚不清楚，受制于下游焦炭、钢材市场的疲弱表现，炼焦煤市场下行风险依然不容忽视，尤其是港口现货库存量较大的进口资源更需谨慎对待。
三、焦炭市场表现
图3：全国焦炭产量走势（单位：万吨）
2月份焦炭市场先涨后跌，行情波动较大。上旬受春节效应支撑，钢厂采购仍普遍保持较高的采购积极性，焦炭价格得以顺势上扬，成交较为活跃。节后一周，市场成交逐渐趋于平稳，钢厂多以耗库存为主。而节后在钢材市场出现持续回落后，焦炭市场跟跌明显。截止月末，山西地区一级冶金焦车板含税价1650-1700元/吨，准一级车板含税价1630-1650元/吨，二级冶金焦出厂含税价1480-1530元/吨；河北唐山二级冶金焦到厂含税价1670-1710元/吨。截止3月1日，我的钢铁网港口焦炭库存统计：天津港189增3；连云港26增6；日照港12增3.1（万吨）。
四、终端及宏观市场表现
图4：Mysteel统计螺纹钢HRB33520MM三地价格走势图
截止28日，2月钢材价格走势呈现小幅上涨的运行态势，钢材综合价格指数环比上月同期上涨了1.32%。分品种看，长材价格指数环比上涨了1.76%，而扁平材价格指数环比上涨了1.07%。截止28日，铁矿石价格也呈现了一定幅度的上涨态势，铁矿石综合价格指数环比上月同期上涨2.73%，进口矿价格和国产矿价格指数分别上涨了1.48%和3.33%。钢材价格和铁矿石价格的实际表现，基本符合1月底的预期。总体看，3月钢材现货市场将在宏观调控、库存压力下先仍以回调为主，如果需求能逐步释放，有可能在中下旬企稳并开始缓慢反弹，如果需求释放不明显，回落后将盘整蓄势。
五、炼焦煤市场表现
图5：2013年1月国内外炼焦煤市场价格稳中有涨（元/吨；美元/吨）
华北地区：2月份华北炼焦煤市场主流表现为稳中有涨，个别地区个别品种出现小幅下滑，成交氛围整体表现尚可。市场方面，进入2月份以后，受春节假期以及3月份两会维稳预期作用，为维护良好的安全生产局面，煤矿方面普遍加强煤矿违法违规生产检查力度，山西各地区中小煤矿停产严重，原煤产量下滑，而且复产时间多集中在元宵节以后，但大型煤企煤矿生产情况正常，仅部分煤矿停产，时间较短，对产量影响不大。据山西某煤企表示节日期间山西精煤外运较去年有明显增长，下游需求有所改观。吕梁地区仍是本地洗煤厂采购较多，外购需求较为疲软；长治地区瘦煤本地成交较好，但受河北部分焦企下调焦炭价格影响，长治地区仅经坊瘦煤下调20元/吨。春节乃至元宵假期结束，华北炼焦煤市场延续维稳态势，行情无明显波动。但是随着节日气氛的逐渐消退，在钢价、矿价以及焦炭市场弱势下行氛围笼罩下，华北炼焦煤市场下行压力逐渐增大。但2月底山西焦煤集团公布的3月份挂牌价指导价却出现了部分上调，其中瘦煤、肥煤品种均有不同程度的上涨，市场对于炼焦煤走弱预期稍有减弱，但恐慌心理依然存在。与此同时，也有部分商家认为随着两会结束，基建活动或将得到更多开展，或将拉动市场对钢厂的需求，也将进一步拉伸炼焦煤增值空间。整体而言，3月份炼焦煤市场喜忧参半，行情扑朔迷离。
华东地区：2月份华东炼焦煤市场表现稳中有涨。春节放假、两会召开抑制煤炭产能释放等因素，对2月份华东炼焦煤市场形成支撑。春节前华东大矿纷纷上调精煤出厂价格，整体幅度为30-40元/吨，周边小矿跟进调整。月初山东兖矿主要精煤品种挂牌价上涨40元/吨，涨后1#精煤1190元/吨，2#精煤1130元/吨，3#精煤1090元/吨，均为出厂含税承兑价，现金优惠30元/吨，优惠政策方面，战略用户20元/吨，火车运杂费优惠：火车运杂费达50-80元/吨优惠20元/吨；火车运杂费达80-120元/吨优惠30元/吨；火车运杂费达120元/吨优惠40元/吨。山东肥城矿业气煤挂牌价上调40元/吨，报1080元/吨，陈蛮庄主焦煤稳1260元/吨，均承兑含税，现金优惠30，资源偏紧。市场方面，春节期间山东大矿均有3-5天的集中放假情况，受此影响，煤矿精煤产量下滑，节前主要大矿精煤库存量偏低，支撑煤价上涨。从独立洗煤厂方面了解到，煤矿原煤销售情况良好，洗煤厂原煤采购量尚得不到满足，受此影响，独立洗煤厂方面大多延期至正月十五以后开工。而按往年惯例，节后精煤价格有走弱的可能，而节前精煤成交情况良好，节后煤价迅速进入下行通道的可能性较低。此外，受两会因素的影响，一季度精煤产量有小幅下滑的可能，产量减少或能支撑起煤市平稳运行。此外，下游焦炭市场在受益于钢材行情及钢厂积极补库存的影响，生产积极性较高，直接拉动了精煤市场的上行，洗煤厂积极发运煤炭，期望年底前完成与焦化厂的合同量，短平快的加速开展业务，期望规避春节后的市场风险。在焦化、洗煤行业的积极拉动下，各焦煤生产矿井销售情况良好，客户发运积极。但节后的2月下旬，在全国范围钢材、焦炭行情下行带动下，华东焦炭市场走弱趋势也逐渐明显，炼焦煤下行压力骤增，部分地方洗煤厂率先下调炼焦煤出厂价，市场恐慌情绪逐渐扩散，下行预期不断增强，3月份行情恐难言乐观。
六、3月份市场预判
供需方面：自9月下旬起国内炼焦煤市场主流维持盘整上行的走势，直至2月中下旬的春节假期结束市场逐渐趋于平稳。在节后钢材、焦炭行情持续下行大幅下挫影响下，炼焦煤市场不断承压。虽然受两会维稳格局支撑，国内煤矿基本还是以保安全生产为主，暂未放量生产，局部地区炼焦煤供应仍呈现出偏紧状态，但随着节后这波下跌行情范围的扩大，炼焦煤市场下行的压力也在逐渐增加。据本网对50家样本钢厂及50家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截止3月1日，总库存量为1097.9万吨，周环比降幅为1.6%，其中样本钢厂总库存为729.8万吨，周环比增幅为2.4%；样本焦化厂总库存为368.1万吨，周环比降幅为8.7%。据了解，节后华北、华东地区焦炭因行情持续低迷，累计跌幅均在百元左右，下跌趋势依然不减。作为国内炼焦煤主要消费地，华北、华东地区焦炭行情的持续下行直接影响到炼焦煤市场成交，焦企欲转嫁压力至上游炼焦煤心态逐步凸显。据悉，近日已有不少焦企开始小幅限产，减少炼焦煤采购量，部分库存水平较高的焦企甚至已经开始停采炼焦煤，以期行情出现调整后再补库。
终端及宏观：截止28日，2月钢材价格走势呈现小幅上涨的运行态势，钢材综合价格指数环比上月同期上涨了1.32%。自2012年9月6日以来，钢价在5个半月的上涨过程中还没有进行过周期性调整，仅仅在去年11月份进行了2周左右的调整。钢价仍然有周期性，在需求不见增量且还有待时日才能进一步释放的背景下，钢价要持续上涨难度很大，有以时间换空间的调整需要。此外，市场担心美联储提前退出QE，导致国际资本市场大宗商品价格纷纷回落，股市也进行了调整，虽然后来强调了QE还不能过早退出，但一波影响已经形成。而近日新出台的“国五条”政策更是加剧了钢材等大宗商品市场回落的速度。2月中国PMI继续回落至50.1%，经济转向平稳，订单水平在下滑。
综上，3月份炼焦煤市场恐难以维稳，下行风险不容忽视。
（钢联煤炭资讯部编辑请勿转载）马育华 021-26093271