概述：7月份国内动力煤市场难掩跌势，主产地煤价继续松动。8月份动力煤市场将延续弱势盘整行情，煤价仍有下行空间，预计8月份动力煤市场稳中下滑将为主基调。港口方面，7月份南北主要港口煤市继续保持跌势，港存量高位，下行行情或将延续至8月份。北方港口方面，北方港口煤价跌幅扩大，煤价欲迎来“一毛”时代，发运积极性大为降低；南方港口方面，广州港动力煤市场弱势盘整，外有印尼煤需求放缓价格恐回落，内有中煤神华大矿蓄势待发或釜底抽薪，国内动力煤市场表面平稳但仍在岌岌可危的边缘。另外，不可不顾虑的是广州港的高位库存，若后期市场出现调整，可能加剧调整的幅度与强度。下游方面，随着酷暑的来临，目前电厂日耗上升明显。
一、宏观信息
国内方面，上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进。2013年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降2.6%，环比下降0.5%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.4%。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较上月回落0.7个百分点，稳增长的政策效果还在进一步显现之中。国际方面，欧元区7月制造业PMI初值50.1创逾两年新高，德国7月制造业PMI重返扩张领域经济正在复苏，意大利5月零售销售月率升0.1%，意大利6月对非欧盟国家贸易盈余25亿欧元，法国本土登记失业人数6月环比增长0.5%，美6月新屋销售总数年化49.7万户创逾五年高位，美国7月Markit制造业PMI初值创四个月新高。
二、国际动力煤市场
国际煤价在上期全线微幅上扬之后，本期维持涨势，涨幅依旧微弱，上涨动力不足，维稳迹象较为明显，从国际因素来看，积极性利好因素占据较大比例。从长远来看，国际煤炭产能已久过剩，且需求短期内或将不会发生根本性转变，因此，国际煤价或将低位震荡。截至7月19日，据数据显示，国际动力煤市场延续上期的涨势，国际三港价格指数均出现小幅上扬。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数小幅上涨0.42美元/吨至77.53美元/吨，涨幅0.54%；南非理查德港动力煤价格指数收报于73.56美元/吨，较此前一周上涨0.81美元/吨，跌幅1.11%，本周涨幅最大；欧洲ARA三港指数收报于75.87美元/吨，较此前一周上涨0.12美元/吨，环比涨幅0.16%。
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图（美元/吨）
自进入6月以来，国际动力煤价格一直在低位徘回，全球经济不明朗，动力煤供大于求的格局迟迟难改，上周受高温天气带来的用电量增加等因素影响，国际动力煤走出盘整筑底期，本期继续上期涨势，全线回暖。澳大利亚方面，7月11日至17日，澳大利亚纽卡斯尔港瓦拉塔码头工人举行大罢工。罢工期间，港口一切出口作业全部停止。受此影响，近期澳洲高热值动力煤价格或将出现小幅反弹。美国方面，6月美国东海岸汉普顿港群的三个码头月煤炭出口下降，在今年下半年的出口量很可能会逐渐递减，此时页岩气价格将下跌至全年最低，且部分2012上半年的年度合同也将在2013的下半年终止。
三、国内港口动力煤库存
截至7月19日，秦皇岛港煤炭总库存为691万吨，较上周同期减少17万吨，降幅为2.4%；19日，曹妃甸煤炭库存量为562万吨，国投京唐港煤炭库存量为206.02吨，环渤海四港煤炭总库存为2065.7万吨，较上周同期减少52.8万吨，降幅为2.5%；19日，广州港港煤炭总库存为300.4万吨，较上周同期增加3.7万吨，增幅为1.2%。近五日（工作日）秦皇岛港日均铁路调入量为59.9万吨，煤炭日均吞吐量为59.7万吨，日均锚地船舶数量为23艘，较上周同期增幅分别为-2.1%、13.7%和17.9%；本周秦皇岛港的日均铁路调入量小幅下滑，日均吞吐量、日均锚地船舶数量增加。
图2：主要港口煤炭库存变化量走势图
四、动力煤市场表现
港口方面，港存波动维持在700万吨以上，但值得注意的是，近期港口锚地船只数量低位运行，其主要原因有二：第一，低迷的下游需求是位船只数量长时间内较少的根本原因；第二，夏季台风、大雨天气频现，船只在南方港口滞留，未能得到及时返航。市场方面，下游对煤炭需求继续回落，为促进销售，国内煤炭企业加大了降价促销力度，神华、中煤等大型煤炭企业纷纷下调煤炭挂牌价格。由于电厂库存高企，贸易商怀揣“买涨不买跌”心理，采购积极性较弱。本周动力煤市场仍然是“消耗库存”，虽然气温升高，民用电耗量增大，但沿海电厂库存基本靠长协就能补充，无需再拉市场煤。进入7月，频频出现的高温并未令煤炭市场升温，民用电的回暖对整体用电需求影响有限，对煤炭需求提升不明显。而当前工业耗电量增长乏力，全社会用电需求低迷。同时今年水电充裕，进一步挤压火电生产需求。下游耗煤行业整体不景气，电厂电煤库存高位运行，煤炭需求量远未达到往年同期水平。下游企业拉煤积极性低迷，市场货源稀缺，北方发运港煤炭运输均以长协为主。
南方港口方面，广州港动力煤市场弱势盘整，外有印尼煤需求放缓价格恐回落，内有中煤神华大矿蓄势待发或釜底抽薪，国内动力煤市场表面平稳但仍在岌岌可危的边缘。另外，不可不顾虑的是广州港高超过300万吨的高库存，若后期市场出现调整，可能加剧调整的幅度与强度。外贸煤：现货市场，外盘印尼煤价格暂稳，不过据悉，另一重要印尼煤买家印度电煤库存高企：发电量直线下降，其电煤库存量已经达到峰值2000万吨，超出正常的1200万吨到1400万吨的高限，有五个邦已经不接收印度煤炭公司提供的煤炭。如果中国和印度两大买家放缓在印尼地区动力煤的采购，预计在未来的一到两周时间内，外盘印尼煤有较大下跌可能。本周印尼煤到货量正常，有6条船货抵港，约合30万吨船货。内贸煤：本周内贸煤价格稳定，有业者表示观望北方港口煤市动向。电厂采购方面：近期市场库存高企，贸易商压货严重，而电厂本身较高的库存也使得电厂愈加强势。据悉，华南地区电厂目前采购价3800大卡印尼煤舱底交货价为355-360元/吨，4700大卡舱底交货价为490元/吨。用电量上升导致电厂负荷增加，目前普遍在80-85%左右。
港口主流报价如下：秦皇岛港动力煤价格：5500大卡555-560元/吨，5000大卡475-480元/吨，4500大卡405-410元/吨，平仓含税价。广州港动力煤价格：山西优混5500大卡报690-700元/吨；内蒙优混5500大卡报685-690元/吨，山西大混5000大卡报580-590元/吨，山西大混4800大卡报575元/吨。3800大卡印尼煤报410-420元/吨；4000大卡报440-450元/吨，4700大卡报540-550元/吨，5400大卡报635元/吨，以上均为港口提货价。
产地方面，山西市场价格弱势维稳，预计后期市场可能继续以弱势盘整为主。新疆哈密地区动力煤市场运行平稳，成交情况一般，目前该地大矿限产、中小煤矿停产情况没有太大改观，近期哈密动力煤市场的煤价调动可能性已经不大，贸易商入市操作需要谨慎。煤矿大面积停产，宁夏石嘴山动力煤市场萧条，石嘴山动力煤市场延续低迷走势，煤矿停产情况严重，现该地90%的私人矿处于停产状态，且煤矿原煤库存不足。现该地动力煤价格向下调整空间已经不大，该地超过半数的煤炭贸易商已经停产，即使现在维持正常运转的公司也基本是在微利甚至亏损状态，后续成交乏力。另外，该地运输成本一直维持在一个比较高的水平，在目前的市场大环境下，现在的运输成本对贸易商来说很有压力，这在一定程度上抑制了当地的动力煤销量。
下游方面，电厂日耗不稳定，增幅太小。虽然全国重点电厂存煤略有减少，但起不了多大作用；沿海六大电厂日耗增加了一些，但受南方雨水多，天气凉爽，造成民用电减少等因素影响，沿海电厂日耗煤数量不稳定，忽高忽低，煤炭消耗增幅不大。以沿海电厂为例，日耗煤情况70-75万吨为正常，前一段时间，曾经达到82万吨，最近又下降到76万吨。下游电厂库存高，采购积极性较弱。经过前期的积极存煤，电厂存煤几乎全部都在高位，大部分沿海电厂存煤可用天数高达19天左右。出于降低购煤成本考虑，预计今年夏季，用户会积极消耗自身的高库存，而对煤炭的采购却是保持着刚性拉运，减少对北方港口煤炭的采购数量。
图3：沿海六大电厂电煤库存及可用天数
五、进口动力煤情况
6月份进口动力煤总量720.8万吨，环比减少23.4%，前四位分别为：澳洲321.2万吨，印尼217.9万吨，南非89.1万吨，俄罗斯48.3万吨。我国动力煤的主要进口国分别为印度尼西亚、澳大利亚、南非和俄罗斯。南非是从2010年以来才有进口量的，澳大利亚、印尼煤炭价格优势较为明显，因此我国从该两国进口的动力煤数量增加明显一直保持较高水平。
图4：全国动力煤进口量统计
六、电力数据
1-6月份，全国累计发电量24341.5亿千瓦时，同比增长4.4%，较去年同期增长0.7个百分点，发电量增速结束2011年来的负增长。前6月，全国规模以上电厂火电发电量19761.1亿千瓦时。6月份，火电发电量3240.1亿千瓦时，环比下降0.5％。前五月，全国规模以上电厂水力发电量3271.4亿千瓦时；6月份，水力发电量814.8亿千瓦时，环比增长24.2%。
图5：全国火力及水力发电量统计
6月份，全社会用电量4384亿千瓦时，同比增长6.3%。1-6月，全国全社会用电量累计24961亿千瓦时，同比增长5.1%。分产业看，第一产业用电量461亿千瓦时，同比下降0.8%；第二产业用电量18419亿千瓦时，增长4.9%；第三产业用电量2925亿千瓦时，增长9.3%；城乡居民生活用电量3156亿千瓦时，增长3.9%。
图6：全社会用电量统计
七、动力煤市场8月预测
8月，国内动力煤市场主流弱势盘整。内陆方面，随着坑口动力煤市场接近成本线或已成本倒挂，内陆煤矿生产积极性普遍偏弱。港口方面，秦港动力煤市场仍难掩跌势，成交清淡，库存压力降继续保持，煤价仍有松动空间。广州港动力煤，虽然北方秦皇岛港国内煤价格有所下跌，但尚未传导至广州地区，预计8月南方港口煤价下滑幅度或将扩大。综合看来，坑口煤市仍处低迷，港口“量高价弱”的行情仍将继续，下游需求尚不支撑市场走好，外围煤价虽有虚涨，但整体利空因素偏多。各种因素集结，8月份国内动力煤市场弱势运行，煤市仍将维持弱势盘整。
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