继我们上周周报提示煤炭板块表现较好以来,上周煤炭板块整体又跑赢大盘,14日中信煤炭行业指数更是大涨8.13%,全行业有15只股票涨停,这是近三年来首次出现这么壮观的景象,其中焦煤股表现尤其优异,我们认为本轮表现比较好的原因有:

一是从2月初的高点回调以来,煤炭行业累计下跌54%,中间没有任何反弹,因此有超跌后的反弹需求,从7月29日以来,煤炭行业企稳回升。

二是“稳增长”预期进一步增强,7月30日召开的中央政治局会议提出“积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展”。

三是近期公布的数据显示经济弱复苏,1-7房地产投资累计同比增长20.5%,比上个月提高0.2个百分点,当月投资增速23.2%,提升5.6个百分点,在房地产融资有望放开的背景下,房地产投资有望维持并回升。同时7月官方制造业PMI为50.3%环比微升0.2个百分点,7月份工业增加值同比增长9.7%,提升0.8个百分点,超出市场预期。从政策言论到看到宏观经济数据有所恢复使投资者信心有所增强。

四是在节能环保等压力下钢产日产量有所下降,7月下旬钢铁旬日均产量环比下降2.17%,而且目前钢铁库存已经基本下降到去年年底的水平,虽进入淡季但钢材价格从6月底以来已经上涨10%左右,目前处于补库存阶段。

五是在钢价率先上涨后,水泥、焦炭以及焦煤价格相继提价,主要焦煤企业提价20-30元/吨左右。

六是前期由于高成本而亏损的矿井相继停产,导致焦煤短期供给相对偏紧,同时国际焦煤价格由于印度等的需求增加价格也开始上涨。

因此我们认为本轮反弹是由于钢铁补库存的小周期叠加宏观经济稳增长政策导致数据好转的背景下的反弹,目前来看主流焦煤企业本轮反弹幅度20-30%左右,关注焦煤子版块,建议关注永泰能源、潞安环能、山煤国际、大有能源等股票。但煤炭行业仍处于去产能阶段,尚不具备反转的条件,投资需时刻保持冷静,见好就收。