概述：11月份国内炼焦煤市场维稳运行，部分地区煤价走势分化，有涨有跌，整体成交不温不火。继上月国内大矿价格小幅上调后，本月在市场整体预期不佳的情绪笼罩下，主流大矿显得愈发悲观与谨慎，月初仅神华炼焦煤铁路价格上调了10元/吨，此外山西焦煤集团炼焦煤公路价格上调10-20元/吨，其他矿务局挂牌价均维持稳定，截止本月末，市场也未传出相关调价信息。从区域市场表现来看，本月市场价格涨跌主要出现在山西和山东地区，山西地区优质焦煤价格受季节性需求拉动出现50元/吨左右的上涨，而山东、河北等部分临港地区受近几个月激增的进口煤冲击，成交价有小幅下浮下滑。展望12月份炼焦煤市场，供过于求的局面恐仍将延续，主流或仍以稳为主，价格窄幅波动。
一、国内煤炭产销情况
据煤炭运销协会数据统计，2013年10月份全国原煤产量完成32000万吨，同比增加1.6%，其中国有重点煤矿原煤产量完成17645万吨，同比增加1187万吨，同比增幅7.2%。1-10月份全国原煤产量累计完成308586万吨，同比减少1000万吨，同比降幅0.3%，其中国有重点煤矿原煤产量累计完成169476万吨，同比增加2824万吨，同比增幅1.7%。
图1：全国重点煤矿供冶金行业煤炭销售情况对比（单位：万吨）
10月份全国重点煤矿供冶金行业用煤完成973.99万吨，同比增加135.97万吨。各省完成情况如下：山西省271.6万吨，河南省147.01万吨，安徽省103.4万吨，辽宁省58.69万吨，山东省67.99万吨，黑龙江省52.55万吨，河北省47.54万吨，此外神华集团供冶金行业用煤完成129.43万吨（同比增加79.28万吨）。
二、炼焦煤进出口完成情况
图2：2009-2013年中国炼焦煤进出口情况（单位：吨）
10月份中国炼焦煤进口总量为605万吨，较上月环比降幅16.5%，较去年同期同比增幅67.8%。今年1-10月份，炼焦煤进口总量累计达6077万吨，较去年同期同比增幅11%。从分国别数据来看，中国炼焦煤进口量排名前五位的依次是：澳大利亚243万吨，蒙古185万吨，加拿大88.8万吨，俄罗斯69.1万吨，美国13.9万吨，此外，进口莫桑比克、哈萨克斯坦以及南非炼焦煤量分别为：3.1万吨、1.8万吨和56吨。
10月份中国炼焦煤出口总量为3.5万吨，较上月环比降幅57.5%，今年1-10月份，炼焦煤出口总量累计达90.6万吨，较去年同期同比增幅4%。从分国别数据来看，10月份炼焦煤仅出口至日本和朝鲜两个国家，出口量分别为1.9万吨和1.6万吨。
三、进口和国内炼焦煤市场表现
图3：山西吕梁主焦煤和澳洲主焦煤价格走势图（单位：元/吨）
注：参考指标A9.5S0.6V21G85Y17；价格类型分别为：车板含税价和京唐港提货价
（1）进口市场
11月份进口炼焦煤市场主流呈现现货弱稳，期货跌的局面。本月华北地区焦炭继续呈现小幅上涨的态势，但炼焦煤市场因供给过于宽松价格尚未出现明显跟涨，国内仅神华和山西焦煤集团小涨了10-20元/吨，由于此轮涨幅过低，也间接透露出市场预期不佳这样一个信号。与此同时，国内主要港口进口炼焦煤库存水平也始终居高不下。考虑当前国内炼焦煤资源整体供给充裕，终端采购策略调整为采购现货为主，期货询盘逐渐减少，进而导致外盘报价呈现持续走低态势。截止本月末，澳洲优质低挥发焦煤北方港到岸价徘徊在155美元/吨左右，中挥发焦煤到岸价徘徊在140美元/吨，但买方还盘价格仍比上述价格低几个美金，成交并不顺畅，此外，冬季发货向来紧张的俄罗斯焦煤近期也因为市场需求过于低迷，报价较上月出现明显下调，以K10焦煤为例，当前期货报价为140美元/吨，较前期降5美元/吨。据了解，新的一波到货高峰集中在本月下旬和下月上旬，不少9月初定的期货将如约而至，届时各大港口库存又将出现明显的攀升。经历新一轮的补库后，工厂对于后期期货报盘兴趣恐进一步减弱。预计接下来一段时间进口炼焦煤市场仍将以弱势盘整为主，行情难有大的起色。
（2）国内市场
河北市场：本月唐山地区炼焦煤市场平稳，当地主要煤矿报价及市场价格方面均未出现明显波动，目前市场采购价山西主焦1180元/吨，肥煤1090元/吨、瘦煤950元/吨，龙煤1/3焦990-1040元/吨，均为到厂含税价格。经历前期的稳步上涨，自上月底以来各地炼焦煤价格走势明显回稳，而唐山地区主要煤矿亦表示销售情况尚可。但进入中旬以后伴随钢材价格的下跌，炼焦煤再度表现上涨乏力。加之近期唐山地区受到本地各项环保政策制约，焦化厂开工率一直未有明显提升，并且部分焦企焦炉关停较多，炼焦煤需求在一定程度上受到抑制。整体来说，下游钢价受到供需矛盾制约持续走低的形势下，煤焦市场短期内仍不具备上涨动力。本月邯郸地区炼焦煤市场维稳运行，虽然本月邯郸地区焦炭价格进行了几轮上涨，但并未带动焦煤市场的反弹。此外，据了解，由于前几个月市场需求不佳，当地大矿年底销售压力邹增，基于偏高的供应量考虑，短期市场上涨几乎无望。而邯郸地区焦企从山西、山东采购的炼焦煤价格也多以稳为主，并没有出现明显上调，整体预期仍偏弱。
山西市场：本月山西炼焦煤市场稳中有涨，但幅度整体低于上月。月初山西焦煤集团公路价小幅上调10-20元/吨，铁路价未闻变动。随后山西部分地区主焦精煤出现上涨，品种多以低硫低挥发的优质主焦为主。其中山西长治临汾主焦精煤上调50元/吨，调整后出厂含税1200元/吨，原煤750元/吨；长治沁源主焦车板含税1200元/吨。从市场反馈情况来看，部分煤焦联合体煤矿炼焦煤价格相对优势，整体成交情况尚可。而地方配煤市场偏弱，价格多以稳为主，局部地区瘦煤出现小幅跌落，成交较为清淡。总体而言，山西炼焦煤市场较去年同期相比明显偏弱，市场价格并没有体现出明显优势，主流大矿价格上涨乏力，部分煤种连续数周价格依旧持稳的情况较为普遍。煤企方面，山西焦煤集团11月份公路价格有涨，汾西曙光肥精煤上调10元/吨报970元/吨，新柳焦精煤上调10元/吨报810元/吨，新裕焦精煤上调10元/吨报700元/吨，汾河赵城1/3焦煤上调20元/吨报930元/吨，三交河1/3焦煤上调20元/吨报890元/吨，其他不变。据悉，此次公路价格是继9月公路挂牌价格的补涨，与铁路价格相一致，对整体市场影响不大，而主流的挂牌价格依旧以持稳为主。近日，山西焦炭市场受刚性需求支撑持续上调价格，多数下游钢企基本能够接受当前20-30元/吨的涨幅，从焦化企业方面了解，对后市焦价看涨的预测居多，而焦炭市场也将持续受到终端疲弱影响抑制涨幅。整体而言，在钢材市场持续弱势及下游河北等地市场环保政策的影响下，多数煤种价格恐将持续面临压力，焦钢企业炼焦煤库存高企也将持续抑制主焦精煤的上调，预计短期山西炼焦煤市场优质主焦将持续小幅看涨，其他品种受出货限制价格偏弱，主流价格将依旧看稳为主。
河南市场：本月河南炼焦煤市场维稳运行，主流大矿价格无明显变动。平顶山主焦煤出厂含税价1120元/吨，1/3焦煤出厂含税价1050元/吨；鹤壁地区瘦煤出厂含税价970-980元/吨；许昌地区贫瘦煤出厂含税价920元/吨。煤矿方面：大矿基本维持满负荷生产，小矿开工率也较高，整体煤炭供应正常，因下游采购积极性较高，炼焦煤成交较好，煤企基本无库存；焦化厂及钢厂方面：近期焦炭市场和钢材市场整体小幅上扬，对炼焦煤市场形成利好拉动，目前河南大矿下游钢厂已开始进行煤炭冬储，采购积极性较前期有明显提高，成交较好，煤企普遍反应煤炭供不应求。但是考虑当前钢市仍未脱离低迷期，且外围区域整体预期不佳，因此河南地区炼焦煤市场单边上涨的可能性较小，预计后期市场以稳为主。
青海市场：本月青海炼焦煤市场维稳运行，价格没有变动，部分煤企改变奖励政策刺激销售，市场煤企参与者信心大跌。目前义海的焦煤价格持稳高一1/3焦原煤木里矿坑口含税520元/吨，高二坑口含税460元/吨，奖励政策是1万吨以上优惠5元/吨，3万吨以上优惠15元/吨等；中铁海西煤业方面，销售情况不是很乐观，因为是新矿，行情不好的情况下对他们来说有着一定的考验，目前1#主焦煤价格A8V22S0.3G70-85Y10-16坑口含税价550元/吨，2#主焦煤价格A10V22S0.3G55-70Y10-16坑口含税价490元/吨，量大优惠；青海庆华目前价格依旧持稳，销量明显没有之前好，现在主焦原煤在天棚和热水货场都是700元/吨，在察汉诺车板是750元/吨；青海兴青炼焦煤价格A8S0.2V28G60Y12-14回收90原煤坑口含税515元/吨。结合综上情况，笔者预计后市青海地区炼焦煤市场还将继续持稳。
四、焦炭市场表现
图4：2011-2013年焦炭产量走势图（单位：万吨）
10月份全国焦炭产量4026万吨，较上月下降3万吨；1-10月全国焦炭总产量39383.62万吨，较去年同期上涨6.86%。
11月份国内焦炭市场主流呈现上涨趋势，仅东北地区部分采购价有小幅下滑。本月北方市场涨势较明显，虽然局部地区受到下半年环保政策压制，整体需求及焦炭产能有所下降，由于近期钢厂普遍处于补库存期，近日下游需求持续良好态势，焦炭市场出现一波短暂的上涨，各地价格均出现不同程度上调；华东等部分地区仍为供不应求局面，并且由于运输方面受到冰冻天气影响，货源持续偏紧，个别地区上调采购价之后，近日各地市场陆续出现跟涨，预计后期部分价格偏低地区将继续上调。短期来看利好因素居多，12月份市场预计仍有一定上涨空间。截止11月29日，我的钢铁网本周港口焦炭同口径库存统计数据显示：天津港焦炭库存为265万吨，较上周增3万吨；连云港焦炭库存为17万吨，较上周减2万吨；日照港为17.6万吨较上周减2.4（万吨）。
五、宏观及终端市场表现
图5：Mysteel统计螺纹钢HRB33520MM三地价格走势图
截止29 日，11月钢价走势呈现弱势反弹后震荡回落的态势，钢材综合价格指数比上月29日上涨了0.53%。分品种看，长材价格指数上涨了1.14%，扁平材价格指数下跌了0.19%。铁矿石价格也呈现小幅反弹后回落的走势，铁矿石综合价格指数比上月29日微涨0.69%，进口矿价格下跌了0.16%，国产矿价格则上涨了2.23%，基本符合上月预期。展望12月钢铁市场价格，不同地区、不同品种上下皆有可能、幅度有限，市场可能在胶着中震荡运行。
六、12月炼焦煤市场预测
1、近期公布的各项主要经济指标显示国内经济稳中向好态势未改，然而PMI制造业新订单指数持续回落，显示需求不容乐观，经济增长略显疲态。全球经济温和复苏态势，对国内出口有一定拉动，但广交会成交数据显示，未来仍需警惕出口重回下滑通道。贸易顺差明显扩大、外汇占款激增、通胀温和增长情形下，央行流动性紧缩预期难消除，钢铁等大宗商品价格仍将承压运行。
2、据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截止11月29日，总库存量为1246.6万吨，与前一周相比减少40.15万吨，环比降幅3.12%。其中样本钢厂总库存为788.5万吨，与前一周相比减少36.6万吨，环比降幅为4.44%；样本焦化厂总库存为458.1万吨，与前一周相比减少3.55万吨，环比降幅为0.77%。随着年底的临近，传统冬储季节终端方面并未表现出积极的补库需求，焦钢企业炼焦煤库存不增反降也从侧面反映了炼焦煤市场的萧条状况，煤价始终难以大幅上行也就不难解释了。
3、临近年末，国内焦煤大矿将陆续召开订货会签订14年的供应协议，按照惯例，订货会前期煤矿往往会将煤价进行一定幅度的上调，但鉴于今年行情较为特殊，煤价并不具备大涨的条件，与此同时，在此谈判阶段价格亦不太可能出现下跌。综上，煤价或延续上月盘整走势，窄幅波动。
4、外贸煤价格延续下跌走势，继续冲击内贸煤市场，进而抑制市场价格整体的上行。截止本月末，澳洲优质低挥发硬焦煤期货报价滑落至150美元/吨左右的水平，折合人民币北方港提货价在1100元/吨左右，略低于当前市场同品质国产煤和进口煤现货价格。从远期价格的频频走低不难看出，市场整体预期依然偏弱，内贸煤或继续承压。
综上，预计12月份炼焦煤市场以稳为主，煤价窄幅波动。
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