截至1月20日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌10元至575元,仍在下跌通道。秦皇岛库存670万吨,比上周增长10%。港口调出量减少至54万吨,为去年6月以来的新低,显示拉煤积极性较低。六大电厂库存天数16天,环比持平,日耗量下降1%至75万吨。煤价前兆指标仍在下跌中:1.秦皇岛锚地船舶数量由45艘下降至36艘;2.沿海煤炭货运指数延续较大跌幅,本周跌幅4%。港口煤价的连续下跌带动了坑口煤价的走低,本周下跌的地区有所扩大。春节即将来临,工业用电需求走弱,整体需求偏弱,煤价前兆指标仍在下跌中,未来电煤价格仍会下跌。受到钢价低迷,粗钢日产量较低,整体需求较弱的影响,焦煤价格仍处于下降通道。焦煤期货持续下跌,创上市以来的新低。市场情绪悲观。近期板块受到动力煤、焦煤煤价下跌、整体需求偏弱、经济走势不乐观的影响,难有好的表现。

建议重点关注防御特性明显的中国神华。

支撑评级的要点

港口动力煤延续较大跌幅。截至1月20日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌10元至575元,仍有较大跌幅。坑口煤价的下跌正在加速,山西、陕西、山东等地出现1%-5%的下跌,比上周有所扩大。预计未来更多地区仍会有下跌。无烟煤近期走势较好,保持平稳,但需要关注未来是否有补跌。

6大电厂库存天数维持16天,煤价前兆指标跌幅明显。秦皇岛库存670万吨,比上周增长10%。港口调出量减少至54万吨,为去年6月以来的新低,显示拉煤积极性较低。六大电厂库存天数16天,环比持平,日耗量下降1%至75万吨。煤价前兆指标仍在下跌中:1.秦皇岛锚地船舶数量由45艘下降至36艘;2.沿海煤炭货运指数延续较大跌幅,本周跌幅4%。

国际煤价涨跌互现。澳洲纽卡斯尔动力煤指数价格下跌1%至83美元。

南非理查兹港现货价格、欧洲指数交易价格上涨4.5%和3.2%至86美元和86美元。

焦煤价格处下跌通道,焦煤期货创新低。受到近期钢价低迷、粗钢日产量下跌、需求较弱的影响,焦煤价格仍处于下跌通道。本周山东济宁、内蒙包头出现2%左右的下跌。焦煤期货持续下跌,创上市以来的新低。市场情绪悲观。

投资建议。春节即将来临,工业用电需求走弱,整体需求偏弱,煤价前兆指标仍在下跌中,未来电煤价格仍会下跌。近期板块受到动力煤、焦煤煤价下跌、整体需求偏弱、经济走势不乐观的影响,难有好的表现。建议重点关注防御特性明显的中国神华。