概述：4月份无烟煤市场处于疲弱态势，成交情况一般。国内主流无烟煤地区四月初大矿纷纷下调煤价，弱势趋稳或阴跌不止现象成主流形态。无烟煤价格、市场从去年年中起悲观情绪延续至今日。旺季不旺，淡季走低已成整体无烟煤趋势。现无烟块煤整体需求度不高，国内矿井维持正常生产水平，少数地方煤矿已有一定程度的限产措施来控制高位库存、需求不佳等影响。下游行业现多以利空因素主导的大局势下，后市仍抱以看跌的心态，支撑力度明显乏力，前期煤企年后一季度挺价的心态现已瓦解。现整体市场运行不佳，煤企间竞争压力倍增，不断下调煤价或以较高的量价优惠政策吸引下游市场的关注度来更多抢占市场份额，以平衡整体无烟煤销售业绩。
一、国内无烟煤市
图1 全国主要城市无烟煤价格走势图
如图1所示，全国主要城市无烟煤价格走势以弱势下滑为主，现各地煤企投产正常，部分煤企为维持平稳的库存而降低煤价以促进市场平衡。
无烟煤主流产区在一季度月初均下调煤价，虽跌幅不大，但也属于低中走低。整体而观，无烟煤价格、市场从去年年中起悲观情绪延续至今日。近年来，无烟煤大环境表现每况愈下，但依旧秉持高价位的走势。去年起无烟块煤价格整体下滑幅度约300元/吨，且此后低价并未由此停滞，在2014年一季度后期山西、河南等主产无烟煤大矿月初再次下滑，跌幅约20-30元/吨。
身为中国煤炭产业大省山西省一直在煤炭市场占据领军地位，备受关注。现主产无烟煤地区晋城和阳泉各地方矿投产良好，各大中型煤企无烟煤价暂时维稳。山西省无烟煤企近两月来一直处于阴跌态势，前期当地政府干预煤炭市场，月初下调煤价以应对整体供需，但降幅相比以往收窄，部分煤企只对无烟煤用户优惠政策进行调整，市场整体看后期处于维稳势头。
河南省无烟煤以一直主导市场的山西省为风向标，今年来也随市场销售不佳，而煤价一路下滑。当地企业主要供应工业需求，成交情况并不理想，库存压力较大。下游市场的不佳对无烟煤需求量带来一定影响，也对煤价无利好支撑作用。
河北省无烟煤相比前两个省份，地区局域性较为浓重，省内消耗为主，整体市场跌幅不大，但也以疲弱为主。
西南地区无烟煤因交通、品质、内需等因素影响省内消耗为主，外运压力凸显使之相对封闭，对市场影响不足，历年来也未在全国内抢占到主导市场的一席之地。而西南地区最为关键的问题是大部分煤矿产能低、产能少、安全系数低，一直处于整改过程中，当地政府也考虑安全性而勒令关停部分地方煤矿。但事故并未因此停息，今年来，煤矿安全事故仍困扰当地整体煤生产，紧随其后的效应是煤资源量下滑，加之市场需求不佳，整体弱势运行。
沈阳、江西、福建、等地也有少量的无烟煤资源，但主要以末煤为主，而且多供应本省消耗，基本不外运。
二、进口无烟煤市场
图2 进口无烟煤价格走势图
近日据海关数据显示3月我国进口无烟煤总量为299.7万吨，环比上升8.6%，同比下滑20.8%，月平均价格为82.1美元/吨。主流无烟煤进口国3月份进口总量分国别统计如下：朝鲜无烟煤进口总量为129.1万吨，环比上升40%；俄罗斯无烟煤进口总量为49.4万吨，环比上升21.4%；澳大利亚无烟煤进口总量为21.4万吨，环比下滑40.2%；越南无烟煤进口总量为99.1万吨，环比上升1.1%。
国内进口无烟煤以朝鲜煤居多，近日进口朝鲜无烟煤市场运行良好，部分港口报价延续涨势，成交尚可。价格方面，目前日照港A16无烟煤报价570元/吨左右，实际成交价根据量的大小有浮动空间；丹东港A13无烟煤平仓含税价报610元/吨，在前期基础上涨20元/吨。市场方面，近期国内焦炭显现出企稳反弹迹象，加之外盘喷吹煤指数频频走高，市场对于烧结煤市场反弹预期同样强烈，此外，进入4月下旬，朝鲜方面发货依然存在问题，在供应量没有增加的情况下价格相对有优势的朝鲜煤需求良好，在一定程度上提振了贸易商拉涨的信心。与此同时需要关注的是，钢材在结束了月初的暴涨之后目前大部分地区报价已出现回落，可见市场仍不稳定，原料价格上涨动力略显不足。整体而言，短期在朝鲜无烟煤供需无大变化的情况下，其走势或取决于相关原料市场的运行情况，主流维稳概率较大。
三、无烟煤下游市场
（一）、甲醇
图3 全国甲醇产量走势图
3月份全国精甲醇产量为274.9万吨，本周，陕西、内蒙古等西北主产区整体库存偏低，各企业自身调整幅度有限，而山东、河北等主销区下游需求无明显放量，故五一前国内甲醇市场或窄幅整理为主。而内蒙古世林、新奥装置已经检修完毕，目前恢复正常，且五一后榆天化60万吨/年煤制装置亦恢复正常，另，中煤陕西榆林能源化工180万吨/年煤制装置及沂州煤焦化新建2#15万吨/年焦炉尾气制装置皆计划5月投料试车，虽然听闻内蒙古金诚泰6月下旬计划检修一个月加之陕西咸阳化工5月中旬亦有检修计划，但5月看国产甲醇供应依旧不减；而听闻禾元、惠生及宁煤等烯烃装置5-6月皆有检修计划加之甲醛、二甲醚等进入需求淡季，5月看需求面支撑或有限；最值得关注的是，近期山西安泽一焦化厂发生煤气燃烧以及河北一焦化公司因违法排污被查处，目前环保局对当地及周边焦化厂及相关企业环保检查力度加大，后期焦化装置开工或有所降低。综上，五一后国内甲醇市场或存下滑风险。
（二）合成氨
图4 全国合成氨产量走势图
3月份全国合成氨统计产量为349万吨。国内所产合成氨大部分用于化学肥料，小部分用于化工产品原料。目前中小型合成氨厂大多采用无烟块煤为原料，部分为无烟粉煤制成煤球与块煤掺配制气。中国合成氨产量位居世界首位，合成氨产量一方面可以制造各种氮肥，还可以制成各种炸药。以往中国经济的腾飞期带动氮肥的需求用量，从而使企业间不断增加生产氮肥量，直到近几年来，煤化工产能过剩的问题更加凸显。
国内尿素市场持续清淡，部分地区价格略有波动。山东地区主流出厂报价在1460元/吨左右，当地市场依然清淡，部分厂家因恢复生产价格小幅下调，还有一些厂家实际地销价格略有下探，现实际地销价格一般在1400-1430元/吨，外发大单1400元/吨以下。两河地区市场持续疲软，库存压力都偏大，低端出厂价也均在1400元/吨以内，尤其是河北地区，高于1400元/吨的报价已很少。东三省化肥销售已告一段落，现辽宁市场批发价格在1560元/吨左右，吉林、黑龙江地区在1680元/吨左右，大多都有价无市；内蒙古地区虽有成本、技术等优势但地销不畅，外发运输成本较高，厂家也面临着较大压力，现地销价格在1450-1500元/吨左右，外发吉林、黑龙江地区到站价格普遍在1550元/吨，据称主供板厂等工业客户。江苏地区5月中旬有水稻用肥，安徽、山东、山西等地多有产品发至江苏，低价冲击致使当地企业销售不畅，现实际地销价格在1500-1540元/吨。5月份仍有部分企业有停产检修、减产计划，整体产量可能不会有太大增加，但市场需求同样难有太大提升，虽有很多企业正在集港准备出口，但据了解港口货物多还处于在谈状态，尚未确定签单，且7月份出口大门才会敞开，在此之前国内厂家压力巨大。预计我国尿素离岸价仍可能进一步下滑，国内市场尿素行情短期内难有好转。
（三）水泥
图5 全国水泥产量走势图
3月份全国水泥统计产量为20484.7万吨。今年一季度在水泥价格高位运行的情况下，水泥上市公司业绩均出现了同比大幅增长，而这一良好的态势有望在二季度得到延续。今年以来，全国水泥均价较去年同期提高8%左右，进入4月更是出现连续3周小幅上涨。各区域中，华东、中南等地需求逐步回暖，江浙地区企业出货量恢复至正常水平的8至9成，企业库存亦持续回落，水泥价格保持高位运行。华北受益于京津冀一体化及环保治理，市场集中度得到提升，行业景气有望触底反弹。西北及东北逐步走出冬储季，由于今年铁路投资主要集中在中西部，预计将带动旺季水泥价格出现上涨。
（四）电力
无烟末煤用于火力发电，而主要集中于西南地区电厂，部分进口无烟煤供应给南方电厂。4月份国内动力煤市场呈现主流平稳行情，内陆市场平稳运行，整体煤矿开工率有所回升，成交表现尚可。5月份国内动力煤市场主流平稳仍是大行情，煤价小幅回调也在概率之中。国内市场并未提前有所反应，业者多观望。下游方面，二季度为水电较为充沛的时间段，尤其表现在南方，水电充盈使得用电行业对于火电的依赖度有所减弱。
（五）冶金
冶金用无烟煤包括烧结煤和喷吹用无烟煤，主要用于钢铁生产，对焦炭起到部分代替作用。现整体钢材综合市场如下：30日国内钢材指数（Myspic）综合指数报124.47点，较上一交易日上涨0.01%。节前最后一个交易日，钢材现货市场价格盘整趋稳，各主要品种以稳为主。目前钢市基本面未得到有效改善，若无明显利好，节后钢价上涨有一定的难度。大局势仍属一般，冶金面基本无太大利好面。
国内方面，2014年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.3%。汇丰4月中国制造业PMI初值出现6个月以来的首次止跌回升，初值略高于上月终值。虽然结束此前五连跌的态势，但48.3的初值数值仍然低于荣枯线，有评论称内地经济下行势头依旧继续。不过也有分析人士指出，二季度经济或能够企稳回升。国际方面，4月份欧元区综合采购经理人指数初值为54.0，高于预期值53.1，创下2011年5月以来的最高值，表明该地区经济复苏势头稳健。就在许多新兴市场再度受到通胀威胁之际，欧洲却因物价下跌而苦恼。全球经济的分歧，在通胀与通缩之间继续呈现出来。欧洲央行两位官员近日发表了对欧元不利的言论。其中一名官员表示，欧洲央行可能会实施负利率，这是目前为止欧洲央行官员对负利率发出的最明确的暗示。而另一名官员尽管表示实施量化宽松政策很难，但希望看到欧元/美元停止上涨。
四、后市预测
国内无烟煤现处于疲弱态势，季不旺，淡季走低已成整体无烟煤趋势。现煤矿有一定程度的限产措施来控制高位库存、需求不佳等影响。下游行业现多以利空因素主导的大局势，后市仍抱以看跌的心态，对于无烟煤支撑力度显乏力，前期煤企年后一季度挺价的心态现已瓦解。现整体市场运行不佳，煤企间竞争压力倍增，不断下调煤价或以较高的量价优惠政策吸引下游市场的关注度来更多抢占市场份额，以平衡整体无烟煤销售业绩。后期无烟煤仍处于触底维稳态势。
