【宏观市场】

中国：1、昨日发布货币政策报告称，9、10月共向银行投放7695亿元；将继续实施稳健货币政策。同时，央行也在报告中提及，将为经济转型营造“中性适度”的货币金融环境，保持政策的连续性和稳定性，坚持“总量稳定、结构优化”的取向。全面降准降息的预期没有在货币政策报告中体现。

2、国家主席习近平近日主持召开中央财经领导小组第八次会议，研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划，发起建立亚洲基础设施投资银行，并强调设立丝路基金。中国版马歇尔计划加速。

二、美国：美国11月1日当周季调后首次申请失业金人数27.8万，较上月减少近1万人，好于预期的28.5万。

【现货市场】

1.国内动力煤市场平稳，成交一般。坑口方面，煤矿生产积极性偏弱，市场成交表现不佳；港口方面，煤价上调，成交表现一般。

2.CCI1指数495（+0.5），环渤海动力煤指数506（0），天津港(Q5800K)540（+5），天津港(Q5500K)500（+5），天津港(Q5000K)450（+5），京唐港(Q5800K)535（+10），京唐港(Q5500K)500（+5），京唐港(Q5000K)440（0），秦皇岛港(Q5800K)550（+10），秦皇岛港(Q5500K)510（+15），秦皇岛港(Q5000K)450（+10），曹妃甸港(Q5800K)555（+15），曹妃甸港(Q5500K)505（+10），曹妃甸港(Q5000K)445（+10）。

3.环渤海四港库存1826.8万吨（-156），秦皇岛港547万吨（+7），曹妃甸港590万吨(-4),广州港集团325.7万吨（+14），京唐港155万吨（+3）。

4.鄂尔多斯5500动力煤坑口价220，鄂尔多斯5000动力煤坑口价190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5500动力煤到厂价420-430。

5.欧洲ARA港动力煤现货价72.47（-0.21）美金，理查德RB动力煤现货价64.09（-0.64）美金，澳大利亚BJ动力煤64.6（0）美金，澳大利亚5500大卡动力煤CIF价（不含税）65美金，印尼5000大卡动力煤CFR（不含税）61-62美金。

6.9月份动力煤进口1185万吨，出口40万吨。

【期货行情】

7日动力煤主力1501合约呈现宽幅震荡走势，收盘于493.8元，下跌1.4元，日内动力煤01合约上市以来的新低490.2元。动力煤月间出现远月贴水结构。01合约基差16.2，目前处于反向市场结构之中。

技术面来看，动力煤1501合约均线显现空头排列，40日、60日均线出现下行趋势，技术面偏空，近两个交易日1501合约阴线实体包含在5日长阴线实体之内，反弹概率提高，建议空头投资者在该点位附近减仓，如有效跌破才考虑加仓。

【行情研判及操作建议】

受到仓单交割等多重因素的影响，动力煤期货价格跳水式下跌。动力煤下游需求仍然不理想，电厂库存处于高位，同时日耗偏低。近期宏观数据整体偏弱但煤炭政策利好，虽然有国家政策托底，但是效果仍然不理想。目前仍然需要关注库存情况，下游的需求能力，以及煤炭限产，税改等利好消息的实施力度。从目前的港口库存回升，锚地船舶数下滑，海运费回落，以及原油大幅下跌等因素影响，动力煤空头趋势明显。考虑到交割临近，季节性利多近月因素，建议在05合约建立空头头寸。

【永安期货 李京京 022-58633226】