【本周天气趋势】

受冷空气影响，12日，内蒙古中东部、华北、黄淮、东北等地自西向东将先后出现4～8℃降温，内蒙古东部及东北的部分地区降温幅度可达12℃以上。

【日数据总汇】

秦皇岛山西产5500大卡动力末煤市场价515元/吨，与前一日持平。澳大利亚BJ动力煤现货价64.6美元/吨，与前一日持平。动力煤价格指数（CCI1）499.00元/吨，较前一日上涨2元/吨。国内煤价平稳偏强。今日动力煤近月期货价格收于498.8元/吨，涨幅0.81%，远月期货价格收于492.0元/吨，涨幅1.03%。

六大电厂日耗煤量58.5万吨较前一日上升3.1万吨，库存煤炭可用天数24.06天较前日下降1.51天。

秦皇岛锚地船舶数50.0艘较前一交易日减少1艘。煤炭运价综合指数587.65，较前一交易日上升0.34天。

【基本面分析】

今日北京周边各大工厂开始逐步复工，政策面没有大的强制性环保要求。同时今日北方开始降温，今日电厂用煤也有所增加，同时库存反而有所减少。后期电厂对动力煤的需求料将上升。

TC01合约的交割风险依然未消除，导致TC01合约并未如预期走强。

【技术面分析】

今日近月合约公开后回调至5日均线寻求支撑，反弹基本确立。远近月合约均出现成交量与持仓量进一步下跌，表明在此价位多空分歧并不强烈，同时也没有多头主力进场拉升。

【后市行情研判】

后期预计需求好转，技术面支撑有效，期限价格有回归可能，但是并没有迹象表明有大批量的多头进场，因此总体走势震荡偏强可能，反弹幅度不大。

【趋势单操作建议】

TC1501合约前期多单持有，或者可以向较强的TC05合约移仓。关注500元/吨整数关口，若不能突破止盈离场。未进场者观望为主，等待反弹结束时点。

【套利分析】

交割效应多TC1501空TC1505，可继续持有，但需密切观望。价差近月升水5元/吨止损，近月升水20元/吨平仓。

【风险提示】

空头在交割之前进行交割风险的炒作，顺势打压。

【免责声明】

本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。

国海良时

黑色研究员 吕欣

0571-85135807