【本周天气趋势】

中央气象台预计，随着冷锋的东移入海，冷空气对北方地区的影响将趋于结束，未来两天，东北等地的气温将会逐渐回升。不过，最新预报显示，新一轮冷空气已从新疆启程，13日至15日，受其影响，我国中东部将有一次明显降水过程。

【日数据总汇】

秦皇岛山西产5500大卡动力末煤市场价515元/吨，与前一日持平。澳大利亚BJ动力煤现货价64.6美元/吨，与前一日持平。动力煤价格指数（CCI1）500.00元/吨，较前一日上涨1元/吨。国内煤价平稳偏强。今日动力煤近月期货价格收于497.8元/吨，跌幅-0.12%，远月期货价格收于492.2元/吨，涨幅0.24%。

六大电厂日耗煤量59.9万吨较前一日上升1.4万吨，库存煤炭可用天数23.38天较前日下降0.68天。

秦皇岛锚地船舶数46艘较前一交易日减少4艘。煤炭运价综合指数587.86，较前一交易日上升0.21。

【基本面分析】

北防降温区域结束，未来两天气温有望回升，将减少动力煤在供暖方面的需求。电厂库存持续降低，应密切关注后期的集中补库情况。据传言下周至明年四月将启动煤炭安全检查，类比今年小煤矿整顿的力度，安全检查的力度预计较强。而TC01合约的交割风险依然未消除，导致TC01合约并未如预期走强。而05合约却依然小幅上扬，可能与此与其有关。在多空因素交织的情下，TC01合约与TC05合约的价差预计会进一步缩小。

【技术面分析】

TC01合约已经连续两天在500元/吨附近受阻回落，说明该压力较为明显。而TC05合约则成功站上20日均线，但是遇到前期低点受阻回落。

【后市行情研判】

大范围降温由于天气导致的需求托底已经告一段落。远近月合约同时触及阻力位并回落收出十字星说明上涨动能不强。关于安全检查的炒作是否能成为下一个价格提振点目前尚不明朗。TC01合约的交割风险随着进口煤的到港近期有所提升。期价料将盘整后再选择方向。

【趋势单操作建议】

多单止盈离场。暂时观望。

【套利分析】

多TC1501空TC1505，可继续持有，但需密切观望。价差近月升水5元/吨止损，近月升水20元/吨平仓。

【风险提示】

最强安全检查是否会带来恐慌买盘，应引起关注。

【免责声明】

本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。

国海良时

黑色研究员 吕欣

0571-85135807