【宏观市场】

1、中国：

（1）1-10月城镇固定资产投资同比增速意外下滑至15.9%，10月制造业投资增速降至11%的新低，1-10月份，全国房地产开发投资77220亿元，同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。1-10月房屋新开工面积同比下降5.5%；商品房销售面积同比下降7.8%，销售额下降7.9%，降幅较上月均有所收窄。尽管基建投资同比增长22.6%，但是尚不足以抵消制造业投资放缓和房地产负面冲击带来的影响。10月中旬以来，国家发改委加速批复了21个基建项目，总投资额近7000亿。

（2）中国10月社会消费品零售总额同比增长11.5%，较预期及前值11.6%略有下滑。

（3）10月工业增加值同比增速为7.7%，较9月降0.3个百分点，低于市场预期的8%，季调后环比增速0.52%，较9月显著放缓。

2、美国：

（1）上周首次申请失业金人数小幅回升到29万人，创9月20日以来新高；续请失业金人数和首次申请失业金人数四周均值也均小幅上升。美国9月JOLTS职位空缺473.5万，不及预期的483.0万，前值从483.5万修正为485.3万；不过，自主离职率创2008年4月来新高，体现了人们对劳动力市场的信心；JOLTS是美联储主席耶伦高度重视的劳动力市场指标。

（2）美国能源信息署最新数据显示，上周美国原油库存意外大降173.5万桶，远低于预期的增加105万桶；然而，上周原油产量突破900万桶/日，为1983年有记录以来新高。WTI油价暴跌近4%。

【现货市场】

动力煤:

1.国内动力煤市场平稳，成交尚可。坑口方面，山西煤炭运销集团阳泉郊区分公司动力煤价格11月也上调10元/吨左右，保安煤矿上涨10元/吨；旧街煤矿由于最近产动力煤发热量由5500降低到5000，现报价270元/吨。

2.CCI1指数500（0），环渤海动力煤指数509（0），天津港(Q5800K)545（+5），天津港(Q5500K)505（+5），天津港(Q5000K)450（0），京唐港(Q5800K)540（+5），京唐港(Q5500K)500（0），京唐港(Q5000K)445（+5），秦皇岛港(Q5800K)550（0），秦皇岛港(Q5500K)510（0），秦皇岛港(Q5000K)450（0），曹妃甸港(Q5800K)555（0），曹妃甸港(Q5500K)510（+5），曹妃甸港(Q5000K)450（+5）。

3.环渤海四港库存1875.4万吨（0），秦皇岛港592万吨（-4），曹妃甸港593万吨(+20),广州港集团310.9万吨（-10），京唐港169万吨（-1）。

4.鄂尔多斯5500动力煤坑口价230-245，鄂尔多斯5000动力煤坑口价180-190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5000动力煤到厂价420-430。

5.欧洲ARA港动力煤现货价74.24（+0.04）美金，理查德RB动力煤现货价64.9（+0.16）美金，澳大利亚BJ动力煤64.6（0）美金，澳大利亚5500大卡动力煤CIF价（不含税）65美金，印尼5000大卡动力煤CFR（不含税）61-62美金。

6.9月份动力煤进口1185万吨，出口40万吨。

【期货行情】

14日动力煤主力1501合约收盘成锤子线形态，收盘于495元，下跌3元，日内动力煤01合约最低下探492元。01合约今日增仓8244，总持仓164172，仍然占据主力地位。动力煤月间出现远月贴水结构。01合约基差17.2，目前处于反向市场结构之中。

【行情研判及操作建议】

供应端，煤企限产措施得到严格执行，进口煤减少。需求端，电厂的日耗依然处于低位，电厂库存依然处于高位，港口库存也处于高位。随着时间的推移，入冬在即，动力煤需求将要变好，电厂日耗在增加，电厂库存在下降。重点仍然要关注，下游需求的变化。就当前的情况来看。动力煤的价格一直处于一个低位震荡的局面，时刻关注仓单的变化量。

技术面来看，动力煤1501合约均线显现空头排列，40日、60日均线出现下行趋势，技术面偏空，今日K线形态掉头向下，回吐前近一个星期涨幅，与其他相比，01合约较弱。价格重新回归弱势整理。建议多头投资者在该点位附近减仓，降低风险。空头趋势者可依照20日均线，逢高入空。

永安期货

天津营业部 李京京

022-58633226