【本日天气趋势】

新一股冷空气将侵入我国，受其影响从今天夜间开始到21日，新疆北部、内蒙古、东北地区等地自西向东将先后出现4～6℃降温，局地降温可达8～10℃，上述部分地区并伴有4～6级风；今天夜间到明天白天，新疆北部等地的部分地区有小到中雪或雨夹雪，其中，新疆阿勒泰的部分地区有大雪。

【日数据总汇】

秦皇岛山西产5500大卡动力末煤市场价515元/吨，与前一日持平。澳大利亚BJ动力煤现货价62.5美元/吨，与前一日持平。动力煤价格指数（CCI1）500.00元/吨，与前一日持平。国内煤价平稳。今日动力煤近月期货价格收于497.6元/吨，涨幅0.24%，五月期货价格收于490.8元/吨，跌幅-0.2%。

六大电厂日耗煤量59.5万吨，较前一日减少1.3万吨，库存煤炭可用天数23.71天较前日上涨0.7天。

秦皇岛锚地船舶数25艘较前一交易日减少4艘，煤炭综合运价指数582.93较前一日减少1.08。

【基本面分析】

近期又有冷空气来袭，预计发电量会有所上升。但是根据最近公布的经济数据显示，我国经济尚可，采取大规模刺激稳增长的可能性小，因此工业用电大规模增加可能性不大。同时锚地船舶数持续减少，说明最近电厂的补库不强。动力煤需求呈现旺季不旺的情况。预计12月中旬起，嘉能可澳洲煤矿生产将暂停三周，减产规模500万吨。同时由于国家煤炭检查将启动，预计本次检查标准较为严格。但是我国有望跟澳大利亚方面达成自贸协议，动力煤关税有望从6%降低至4%。短期内对于供给端有减少预期，但是长期来看进口煤的供给增加。交割仓库外煤的到港，交割风险变的更加明显。随着交割的临近，需格外警惕有随时散布利空交割消息的可能。

【技术面分析】

远近合约均触及压力位回落。说明多空博弈较为焦灼，方向正当偏弱。

【后市行情研判】

后市行情较为焦灼，以震荡偏弱为主。近期需求预期较弱，是否有做多资金愿意去港口接货交割成为近期关注的主要重点。

【趋势单操作建议】

暂时观望。若短期操作可逢高沽空。

【风险提示】

交割风险随着交割月临近需保持警惕。

【免责声明】

本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。

国海良时

黑色研究员 吕欣

0571-85135807