【需求端】

随着冷空气不断来袭，全国特别是北方地区供暖煤及电煤消耗明显增加，但库存依然维持高位，库存可用天数较少2天至30天。高库存下煤耗增加，短期无法有效传导至港口现货需求。

截止11月18日，全国重点电厂日均供煤总量330万吨，环比增加4.1%；日均耗煤总量320万吨，环比增加13.5%。重点电厂电煤库存总量9792万吨，环比增加5.2%。电煤可用天数30天，环比上月减2天。截止11月21日，六大电厂周耗煤量433.3万吨，较上周增加6%，电煤库存可用天数22.1天，较上周末减少1.5天。

【中转端】

这从中转端的情况也可得到印证，沿海煤炭运价指数582，低位震荡；秦港锚地船舶数34艘，维持低位；秦港煤炭库存回升至621万吨。显示下游动力煤消费企业补库动力不足。

【供给端】

全国重点煤矿库存依然维持高位，产煤大省煤炭产量降幅并不明显，进口量也没有明显下降，供给端大幅收缩的情况依然难以见到。

【现货】

港口现货弱势反弹，成交清淡，上涨乏力。市场传言下月神华继续调涨，但笔者认为神华违背基本面涨价行为毫无意义，且涨价消息对动力煤价格影响的边际效益递减。

前期打压TC1501盘面的澳煤交割因素在逐步被市场消化，而且随着现货价格的弱势反弹，现货商接盘的底气看起来也略有回升，郑商所出现11万手买套保额度，当然不排除虚张声势的可能。而对于空头来说，近月情绪回暖下移仓远月是更好的选择。

动力煤空头大格局不变，TC1501短期偏强空头暂时回避，TC1505可逢高布局空头头寸。

浙商期货  王楠