从目前行业研究观察来看，煤炭行业可能面临一个非常严峻的经营形势。2016年中国经济的去产能与库存或仍将对部分煤炭行业形成不利影响。从战略投资角度来看，煤炭行业的景气周期依然处于不确定性风险演变之中，投资策略宜谨慎，我们研究预计煤炭行业经营困境在2016年仍将延续的概率为大。
中国煤炭工业协会会长王显政在2015年12月3日召开的全国煤炭交易会上表示，2015年前10个月，全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%，行业亏损面达到80%以上。国有煤炭企业整体由上年盈利300亿元转为亏损223亿元，黑、吉、辽、冀、鲁、皖六个省市出现全行业亏损。国有煤炭盈亏两重天的转变，在经营层面体现出一个投资风险。
从近年煤炭行业轨迹发展来看，在经历2005-2011年长达7年的“黄金时代”后，煤炭行业从2012年起步入寒冬。根据秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数显示，截至2015年12月30日，动力煤价格为372元/吨。而这一数字在2011年的高峰时期曾一度超过800元/吨。价格巨烈下跌，使得煤炭行业的上市公司冬天漫长，我们研究发现，大同煤业、陕西煤业、中煤能源等这些依往市场中的大蓝筹，目前已演变成一个亏损的大户，其历史股价对比来看，也是跌的漫长而难以体现机会。
政策层面研究发现，2015年1月，中国煤炭工业协会发布的《煤炭工业发展形势及“十三五”展望》中便提到，在“十三五”期间要继续推进企业兼并重组，预计到2020年，全国煤矿企业数量由现在的6390家减少到3000家以内。这意味着将会有一半以上的煤矿企业被淘汰出局。可以预期，阵痛期的煤炭企业转型或重组将是异常激烈的。
相关上市公司经营数据显示：作为我国仅次于神华集团的第二大煤炭公司，中煤能源此举一出引得整个煤炭行业哀叹不断。根据中煤能源三季度报告现实，公司2015年前三季度实现营业收入约448.8亿元，同比下降13.8%，净利润亏损约16.7亿元，同比下降352.8%。这也是中煤能源上市七年以来首次亏损。
研究发现，2015年最后一天，国家发改委发布了《关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知》，新版煤电价格联动机制自2016年1月1日起开始实施，虽然其被理解为一种积极因素，但完善煤电联动机制对于煤价施加的压力也在预料之中。相比之下，煤炭企业更为担忧新电改综合试点工作带来的冲击，目前部分地区的竞价上网电价已压得非常低，令电力企业对于电煤成本极其敏感，若将成本向下游传导，那么大型煤炭集团的经营压力将进一步增大。
总体而言，笔者认为，煤炭行业作为产能过剩及价格难以中长期而上的背景下，其虽然有政策层面的引导，但从其2016年的情况来看，大部分企业仍将面临经营困境的概率较大。从投资策略来看，总体回避，同时考虑部分上市公司题材、相对股价的运作结合或更为有效。