概览：在2015年下半年我国钢厂高炉大范围停产检修影响下，今年上半年我国钢材市场呈现大幅上涨格局，拉动原材料市场跟涨，5月份开始国内各大矿纷纷对喷吹煤价格提涨40元/吨，而执行情况较差，国内主要大型钢铁企业均未做调整，仅个别钢厂已执行。国内无烟喷吹煤资源供大于求凸显、2015年喷吹煤价格降幅较其他原料较窄及4月下旬钢价开始呈现大幅回落等等，导致喷吹煤市场跟涨支撑力度不足，价格上涨乏力。据笔者与国内主流大型钢厂了解到，目前钢厂在是否接受提涨和涨幅仍在与大矿博弈当中，部分钢厂表示如若接受上涨，最终涨幅或不及大矿预期，或在20-30元/吨，并在6月份对5月份喷吹煤价格进行补涨。
一、2016年上半年无烟喷吹煤市场运行情况及简析
（1）上半年无烟喷吹煤报价涨40-70元/吨
自年初以来，钢材市场持续上涨，价格大幅拉涨，其他原材料市场大幅跟涨，但喷吹煤价格涨幅较窄，大矿报价上涨幅度在40-70元/吨，其中5月份普遍上涨40元/吨，6月份仅个别大矿继续上扬30元/吨，但其他大矿基本维持稳定，然而下游钢厂接受程度较差，仅个别钢厂已执行。
表1.2016年上半年我国各大矿喷吹煤价格调整情况
（2）上半年我国钢厂喷吹煤采购价主流持稳，仅部分上涨
在5月份各大矿纷纷提涨喷吹煤价格40元/吨影响下，若干钢厂已执行，但国内主流大型钢厂基本持稳，价格暂未调整，抵触情绪较强。另外，受国家要求煤矿276天生产影响下，国内动力煤价格小幅上涨，部分钢厂采购烟煤喷吹煤价格上涨15元/吨左右。时至半年末，大矿要求对5月份喷吹煤价格补涨预期仍较强，目前仍在与钢厂商讨当中。
表2.2016年上半年我国主要钢厂喷吹煤采购价格情况
（3）上半年国内重点钢铁企业喷吹煤库存快速上涨并回落
在钢市带动原材料市场大幅拉涨影响下，钢厂对原材料库存增补意愿增强，从钢厂喷吹煤库存变化情况来看，自4月初开始钢厂喷吹煤库存快速上涨，5月下旬达到高位并开始呈现明显回落态势。
图1.国内重点钢铁企业喷吹煤总库存变化情况
图2.国内重点钢铁企业喷吹煤平均库存及可用天数变化情况
（4）1-4月份进口无烟喷吹煤量价齐跌
1-4月份我国无烟喷吹煤进口量继续下滑，且跌幅较大。我国无烟喷吹煤进口主要以俄罗斯和澳大利亚为主，1-4月份我国进口两国无烟喷吹煤总进口量78.1万吨，同比下降45.1%。其中俄罗斯56.5万吨，同比减少9.3%；澳大利亚21.6万吨，同比大跌73.0%。
表3.2016年1-4月份我国无烟喷吹煤进口量情况
近年来受国内钢价大幅回落影响，国内无烟喷吹煤价格下降至低位水平，进口喷吹煤价格亦呈现大幅下滑走势，但因跟国内相较仍无明显优势且销售价格偏低，导致主要出口国销往我国的资源减少，近几年或仍将维持下降态势。
图3.近几年我国进口无烟喷吹煤价格变化情况
二、2016年下半年无烟喷吹煤市场预测与展望
1.自年初国家规定276日生产计划来看，大矿基本按照国家要求执行，且监管较为严格。然而，对产能及产量严重过剩的无烟煤及按需生产的喷吹煤而言影响较为有限，过剩格局短期内难以改变，供应问题仍较凸出。
2.年初以来，我国钢材市场呈现大幅反弹局面，价格爆发性上涨，涨幅超过50%。然而，4月下旬钢价开始呈现大幅回落态势，截至6月初钢价基本接近去年低位水平，钢厂从盈利转为亏损，钢厂高炉检修情况逐渐增加，从而导致对喷吹煤需求呈减少态势。
3.受近年来钢铁行业普遍低迷影响，钢厂亏损情况加剧，降本增效成为钢铁企业的重中之重。自2015年下半年开始，国内主流地区重点钢铁企业对高炉入炉喷吹煤配比进行调整，从之前较为普遍的无烟喷吹煤：烟煤喷吹煤=6:4调整为4:6。另外，喷吹煤入炉喷煤比近年来呈现持续下降态势，2015年我国重点大中型钢铁企业平均入炉喷煤比为142.17%，同比下降2.5%。钢厂高炉入炉无烟喷吹煤比例及喷煤比的减少和下降，导致对无烟喷吹煤需求的减少，从而更加增加无烟喷吹煤的过剩。
4.近年来我国喷吹煤进口量持续下滑，2015年同比下滑40.5%，另今年1-4月份同比亦下滑45.1%，降幅较大。钢厂高炉减产及无烟喷吹煤配比减少导致国内无烟喷吹煤需求回落，另国内价格偏低优于进口煤以及喷吹煤严重过剩等多重因素影响，导致喷吹煤进口量将继续表现下降态势。
5.2015年国内钢材及各主要原料品种价格普遍跌幅达30-40%，而喷吹煤整体跌幅仅10-15%左右，另受喷吹煤资源严重过剩影响，对喷吹煤价格支撑力度较弱。今年上半年钢市大幅上涨，却并未带动喷吹煤价格上涨，由此可见喷吹煤在整个原料市场的“地位”较弱。
6.在目前钢厂高炉开工率及产能利用率整体高位影响下，供应增加，而下游需求减少，导致钢材库存逐步上升，钢价将继续维持承压下行，预计6月底或7月初将达到或接近低点。同时，受下半年供给侧改革、国企改革以及环保政策等不确定因素的影响，将会对钢价有阶段性影响，或形成底部支撑作用，故下半年喷吹煤市场难言乐好，价格亦将呈现下行走势，跌幅或在40-70元/吨，跌幅或在10%左右。另外，上半年末即6月份将是全年最高点，低位出现点或在9-10月份。
7.下半年密切关注国家供给侧改革、国企改革以及环保政策对钢厂高炉生产的影响，喷吹煤入炉配比比例及煤矿减产计划等，或将对喷吹煤市场形成一定影响。
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