概述：8月下旬陕西地区运输受阻导致煤价持续上涨，局部煤价上涨带动整体偏强；虽然六大电厂日耗受高温及G20等影响出现比较明显的下降，但担忧极寒天气的发生，电厂补库积极性仍偏强；煤价波动幅度太大导致煤炭供应有放松迹象；综合来看，9月份煤价仍然继续偏强。
一、宏观方面
根据对下游六大电厂日耗煤来看，8月份平均日耗69.51万吨，环比7月份增加8.2%，虽然在8月份下旬日耗开始出现较大的回调，但整体日耗水平仍比较高，从一定程度上也可以看出工业活动有所好转，工业耗电量有所增长。
二、国际动力煤市场
从国际动力煤价格来看，随着国内耗煤量的增加及下游电厂库存下降非常明显，再加之临近国内郑煤期货交割的影响，对国际煤炭的需求持续增加。据悉，澳洲9月份船期5500大卡动力煤离岸价已然到63美金左右，折合到港72美金左右，整体进口动力煤价格仍比较强势，但在8月底有所回调。根据统计，截止8月31日，纽卡斯尔港口动力煤指数价格报66.4美元/吨，环比7月底上涨6.75%；理查德港港口动力煤价格指数报65.2美元/吨，较7月底上涨3.82%。
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图单位：美元/吨
三、国内港口煤炭库存
8月份电厂日耗量持续增加，六大电厂厂内存煤量曾一度下滑到历史低位水平上，电厂积极补库，港口锚地船舶量在8月份一直维持在高位上，秦皇岛港的日均船舶量维持在60万吨水平上，一定程度上显示着下游电厂补库的积极性，从而在8月中旬开始电厂库存开始回升。从港口调度情况来看，北方港口（以秦皇岛港为例）煤炭库存持续下降，港口煤炭库存再度跌破历史低位；而从南方港口来看，由于近期到港量的增加，港口库存出现小幅回升。随着高温天气的远去，短期内电厂耗煤量有所减少，但考虑到今年拉尼娜气候的影响，电厂似乎有提前备库之意。
图2：主要港口煤炭库存变化量走势图单位：万吨
四、国内动力煤市场情况
产量方面：全国原煤产量连续下降，从统计数据来看：7月份全国原煤产量27001万吨，环比下降2.71%，同比下降15.2%，；1-7月原煤累计产量188582万吨，同比下降10.5%。从分省数据来看，主要煤炭产区：山西省7月份原煤产量6569.5万吨，同比降幅18.03%，环比增加0.89%，1-7月累计产量4.53亿吨；陕西省7月份原煤产量4052.6万吨，同比下降22.92%，环比下降1.16%，1-7月累计产量2.44亿吨；内蒙古区7月份原煤产量6649.5万吨，同比下降19.31%，环比下降0.14%，1-7月份累计产量4.72亿吨。
图3：全国煤炭产量情况单位：万吨
煤炭消费量：根据相关数据显示，今年前7个月消费21.5亿吨，同比下降4%，其中电力行业耗煤10.4亿吨，下降4.6%；钢铁行业耗煤3.6亿吨，下降3.9%；建材行业耗煤2.9亿吨，增长0.3%；化工行业耗煤1.5亿吨，增长5.9%。7月份受气温较高等因素影响电煤炭消耗上升，据监测全国重点发电企业日均耗煤340万吨，环比增加38.9万吨，增长12.9%，同比增加22.4万吨，增长7.1%。
煤炭库存持续下降：从7月末，煤炭企业存煤1.28亿吨，同比减少865万吨，下降6.4%；煤企库存仍表现为持续下降，且从市场了解到，煤矿下游客户订单持续增加，部分煤矿甚至出现线拉等现象。重点发电企业存煤5117万吨，同比减少1413万吨，下降21.6%，比年初减少2241万吨，下降30.5%，可用15天。虽然下游电厂的存煤量较年初仍有较大的下滑，但随着高温天气的离去，电厂耗煤量有所下降，电厂存煤库存在8月中旬开始有所回升。
煤炭转运量减少：根据统计前7月全国铁路发运煤炭10.5亿吨，同比减少1.36亿吨，下降11.5%（其中7月份发运量1.44亿吨，同比减少2193万吨，降幅13.2%）；主要港口发运煤炭3.65亿吨，同比下降4.8%（其中7月份发运5191万吨，同比下降4.2%）。
图4：下游六大电厂日耗与库存情况单位：万吨
五、进口煤情况
根据海关总署数据显示，7月份全国煤炭进口量（含褐煤）为2121万吨，同比下降0.2%，环比下降2.5%；1-7月全国煤炭进口量（含褐煤）累计1.29亿吨，同比增幅6.7%。
图5：全国煤炭进口量情况单位：万吨
六、下游需求方面
国家能源局数据显示，7月份全社会用电量5523亿千瓦时，同比增长8.17%。1-7月，全国全社会用电量累计33121亿千瓦时，同比增长3.6%。用电增速快速回升主要受气温偏高和去年同期基数较低影响。7月份，多地出现大范围持续高温天气；受此影响，空调降温负荷迅速攀升，日发电量和用电负荷连创历史新高。而去年7月份全社会用电量同比下降1.32%，进一步抬高了今年用电增速。
图6：全社会用电量单位：亿千瓦时
7月份全国绝对发电量5506亿千瓦时，同比增长7.2%；1-7月全国发电量33121亿千瓦时，同比增长2%。其中，全国火力绝对发电量3889亿千瓦时，环比增加12.5%；水力绝对发电量1236亿千瓦时，环比增加16.06%，水力发电量仍然维持在较高水平。
图7：全国火力及水力发电单位：亿千瓦时
七、动力煤市场预测
虽然从8月下旬开始，下游六大电厂的日耗量下降非常明显，但从六大电厂耗煤量来看，主要原因是杭州G20导致周边工厂、工程出现停工等现象，浙电的日耗量出现非常大的下滑，但整体高温天气也将远去，电厂日耗出现下降是正常现象。但是，从港口调度情况来看，下游电厂的补库积极性并没有下滑，从今年的天气来看，60%的可能性拉尼娜现象会发生，冬季也许会出现极寒天气，电厂也有意备足库存，“冬储概念”也许会重新被提出来。整体来看，9月份煤炭价格依然偏强的可能性依旧很大，但在煤价涨幅过大情况下煤炭供应或许会放松。
(钢联资讯煤炭网编辑请勿转载)