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10月动力煤或由紧俏转向平衡

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9月份,国内煤炭市场整体上涨,尽管下游钢铁市场震荡调整,但炼焦煤需求依然较好,炼焦煤煤价格整体上涨;动力煤需求随着气温下降有所减弱,但受市场供给紧张影响,动力煤价格仍然保持升势。

10月份煤炭市场,将总体维持强势,但煤价涨势趋缓。从宏观上讲,8月份多项指标出现积极变化,固定资产投资企稳回升,结束了连续4个月下滑的态势,进出口表现较好,8月份我国进出口总值同比增长7.9%,其中出口增长5.9%,环比增加4.2%,扭转了前段时期持续下降局面,经济趋稳信号进一步增强;二是钢材市场进入传统旺季,需求总体平稳。尽管9月份钢材需求并未出现预期中的明显增加,“金九银十”或许不会出现,但目前毕竟处于适宜的施工期,而且从1至8月份数据看,不论基础设施投资还是房地产投资都呈现稳步回升态势,应该对钢材需求有支撑;三是动力煤需求继续小幅度萎缩。天气转凉,居民用电需求减少,沿海六大电厂平均日耗煤量已从夏季峰值的78万吨降至目前的50多万吨。

从供给角度看,煤炭供给显著增加。

一、全国煤炭产量连续环比增长。8月份全国原煤产量2.78亿吨,环比增加800万吨,4月份以来,国内煤炭产量整体上呈现震荡回升走势。9月下旬,国家发改委《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》一级响应机制启动,预示着十月份或将有1500万吨左右新增产量,照此算来,10月份全国煤炭产量将增至3月份“276天工作日”实施前的水平,显然,煤炭产能快速释放将导致供给压力加大。

二、煤炭库存触底回升。秦港库存在维持三个月的低位运行后逐步回升,目前库存水平比9月初增加了37.5%,虽然目前库存尚无压力,但触底迹象明显。

三、煤炭进口大幅增加。8月份国内进口煤炭2660万吨,环比增加539万吨,增幅25.4%。在国内煤价快速上涨的刺激下,贸易商进口积极性大增,预计短期内进口煤总量仍将保持较高水平。

综合分析,初步判断:10月份国内煤炭市场由紧平衡状态向供需基本平衡转变,煤炭价格反弹压力增加。具体来说,钢材需求不及预期以及库存的增加制约钢价反弹,并逐步向炼焦煤市场传导,但考虑到短期内炼焦煤库存压力较轻,部分区域炼焦煤价格仍存在补涨空间;动力煤进入需求淡季,同时,在目前产能严重过剩没有根本性改变的条件下,国家限产政策调整导致的资源供给增加会快速反应到市场上,持续四个月的阶段性反弹行情接近尾声。


资讯编辑:张琦02126093821

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