自供给侧结构性改革推进以来，历经一年的负增长，原煤产量自3月由负转正后，在4月又迎来了9.9%的增幅。国家统计局日前发布能源数据显示，今年4月全国原煤产量实现恢复性增长、产地集中度提高且煤炭价格有所回落。

尽管如此，相较于去年同期的价格水平，目前的煤价虽承压，但依旧处于高位，受益于此，煤炭企业一季度的表现有望延续。与之相对应的火电企业，尽管进入了业绩的见底期，分析人士认为在电力需求增速保持高位且煤电价格联动机制有望触发的情况下，二季度起至明年业绩存在回升的可能性。

煤价偏弱下行煤企利润仍向好

国家统计局日前发布的能源数据显示，4月份，原煤产量2.9亿吨，同比增长9.9%；日均生产982万吨，比3月份增加15万吨。1-4月，原煤产量11.1亿吨，同比增长2.5%。

根据煤炭工业协会发布的《关于当前全国煤炭经济运行情况的通报》显示，进入2017年，煤炭经济运行保持总体平稳的态势，供应和消费略有增加，市场供需基本平衡，价格稳中趋降，行业效益整体好转。

“在市场恢复、价格保持一定水平、同时也在政府对工作日增加的情况下，煤炭产量也有所恢复，这也是政府意在增加有效供给，避免价格持续上涨的体现。”中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷对第一财经表示。

在有效供给有所增加的情况下，煤炭市场呈现出偏弱下行的态势。

“所有的煤种整体呈现偏弱下行的态势，需求疲软、价格走低，”煤炭行业分析师张敏对第一财经表示，“目前煤炭价格受需求的支撑有限，以动力煤为例，国家政策提倡应增加有效供给，以保证用煤旺季不会出现煤炭价格的大幅攀升，在这个前提下，价格会逐渐回归合理区间，目前的煤价还未到达合理价格区间的临界点。”

2016年，煤价快速回升，在煤炭市场需求的改善的情况下，环渤海动力煤价格指数从年初的为371元／吨飙升至607元／吨的最高点，这样的变化也令煤炭企业的业绩大幅回暖。

“一季度煤价相对稳定，因此煤企效益持续改善，尽管目前煤价有所下降，但降幅有限，因此可以继续改善，但增长不会像去年那样显著。”邢雷认为。

上述通报显示，今年一季度，全国规模以上煤炭企业主营业务收入6460.9亿元，同比增长41.7%；利润总额708.7亿元，去年同期为亏损6.5亿元。煤炭工业协会统计的90家大型会员企业一季度利润总额289.83亿元，去年同期为亏损60亿元。

尽管行业正处于高位回调的状态，但相较于2015年的低位，目前煤炭企业的盈利状况良好，利润表现也有望延续至下一季度。

据梳理，中国神华预计2017年上半年归属于公司股东的净利润同比增幅有较大可能超过100%。主要原因是公司2017年第一季度完成利润情况较好，目前煤炭价格虽有所波动，同比仍处于相对高位。中煤能源在一季报中预计，煤炭价格将保持在合理区间，下一报告期公司努力实现盈利稳中有增。露天煤业预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润变动区间6.44亿元至8.18亿元，净利润变动幅度为85%至135%。公司表示，原因主要是由于煤炭销量、售价对比同期均有所提高。

“煤炭行业产业集中度不高；产业单一，对市场行情依赖太大；行政干预太大，随意性强；物流成本高，影响竞争力，这些都是煤炭行业待解的问题，对于今后去产能的应逐步改变行政手段管理的方法，依靠市场手段，通过兼并重组来实现。”邢雷表示。

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