概述：9月份，需求没有一点转淡季的的趋势，下游煤炭市场仍保持着高位需求，六大电厂日耗平均保持在78.84万吨左右，远高于同期水平，动力煤整体市场表现强势运行，市场成交情况表现良好。秦皇岛5500大卡动力煤较比8月底涨108元/吨至715元/吨，神华公布9月动力煤长协价，现5500大卡动力煤港口价格报583元/吨。进入10月份，天气逐渐变凉，市场对动力煤需求将会减弱，市场看空风险加大，动力煤市场又该如何运行？
一、国际动力煤市场
从国际动力煤价格来看，9月份国际港口煤炭价格继续强势运行，但价格涨势放缓，接近去年11月份高位水平，市场交易情况表现良好。截止9月29日，纽卡斯尔港动力煤价格指数99.44美元/吨，较比月初下调2.39美元/吨；理查德港动力煤价格指数93.06美元/吨，较比月初涨4.85美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数91.62美元/吨，较比月初上涨4.12美元/吨。
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图单位：美元/吨
二、国内港口煤炭库存
上游地区，受安全大检查等因素影响，产地煤炭产能释放缓慢，产量增长不及预期，且矿方库存偏低，同时动力煤价格继续走高，贸易商看好后期，有捂盘惜售现象，致使北方港口库存在产能受限的前提下库存持续上升。同时电厂对高价市场煤的采购态度冷淡，暂时还未有大面积补仓行为，港口成交情况一般。截止9月28日，秦皇岛港煤炭库存已达到630.5万吨，较比同期增长93.4%，环渤海港口库存累计为1542.6万吨。
下游需求方面，进入传统淡季，居民用电需求也开始减弱，电厂耗煤量缓慢下降，电厂拉运积极性不高。电厂对市场保持观望，并期待煤价继续下跌。
图2：主要港口煤炭库存变化量走势图单位：万吨
三、国内动力煤市场情况
产量方面：2017年1-8全国原煤累计产量229683万吨，相比去年同期上升5.40%，7月份国内煤炭产量29077万吨，日均产量为937.97万吨。9月份，市场生产表现正常，但受部分环保因素影响，产量较比上月略有减少。
从分省数据来看，8月份的主要煤炭产区煤炭产量表现偏稳，其中：8月份山西省规模以上企业生产原煤7444.3万吨，环比下降1.14%；8月份内蒙古生产原煤7457.9万吨，同比环比上涨1.5%；7月份陕西省生产原煤4962.9万吨，环比上升0.57%。
图3：全国煤炭产量情况单位：万吨
9月份虽然属于淡季，但下游对动力煤需求仍保持高位。截止9月28日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1011.54万吨，日耗总量78.84万吨，平均可用天数12.83天。
图4：下游六大电厂日耗与库存情况单位：万吨
四、进口煤情况
根据海关总署数据显示，根据海关数据显示，8月份我国煤炭进口量1646.6万吨，环比增加149.5万吨，环比增加9.99%；同比减少353.9万吨，同比减少17.69%；2017年1-8月份煤炭进口量为12357万吨，同比增长783.95万吨，增幅6.77%。
图5：全国煤炭进口量情况单位：万吨
五、下游需求方面
2017年1-8月全国全社会用电量累计41571亿千瓦时，同比增长6.8%，8月份全社会发电量5991亿千瓦时，同比增长6.4%。
分产业看，8月份第一产业累计用电量148亿千瓦时，同比增长11.7%，占全社会用电量的比重为2.47%；8月份第二产业用电量3890亿千瓦时，同比增长2.6%，，占全社会用电量的比重为64.93%；8月份第三产业用电量931亿千瓦时，同比增长12.7%，占全社会用电量的比重为15.54%；8月份城乡居民生活用电量1021亿千瓦时，同比增长16.4%，，占全社会用电量的比重为17.04%。
图6：全社会用电量单位：亿千瓦时
2017年1-8月全国累计发电量41659.4亿千瓦时。1-8月全国火电发电量30894.4亿千瓦时，同比增长7.2%，占全国发电量比重达74.16%；1-8月全国水力发电量7024.4亿千瓦时，同比减少2.1%，占全国发电量比重达16.86%。
图7：全国火力及水力发电单位：亿千瓦时
六、动力煤市场预测
从需求端来看，用煤高峰期已过，电厂日耗将会出现下降态势，下游需求转弱，对高位煤价带来一定冲击，但电厂库存持续走低，后期将有补库现场，又支撑了动力煤的价格。从供应端来看，9月14日发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，保供力度不断加大，出现煤炭资源紧缺的可能性极小。在上游供应保持充足而下游需求减弱的情况下，预计10月份煤价将会以稳中偏弱运行为主。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。