概述：目前国内焦市大跌后反弹，焦煤市场四季度价格稳中看涨，钢厂市场虽受2+26政策影响，但钢厂高额利润下，四季度国内喷吹煤市场强势运行，主要是因为无烟喷吹煤市场行情相较其他品种具有滞后性，10月份继无烟煤协会会议之后，主流大矿无烟喷吹煤价格于10月初纷纷补涨90元/吨。冬季钢厂季节性补库需要有利于喷吹煤价格的上涨，在钢厂净利润高达千元驱使下，钢厂的整体采购热情仍较旺盛，对高价喷吹煤的接受程度较高。
国内无烟喷吹方面，11月份国内无烟喷吹煤市场主流持稳运行，但是由于双焦市场走弱，山西地区的无烟喷吹煤公路价格下调80-100元/吨。而西南地区由于大矿的销售渠道单一，钢厂压价煤矿无力抵抗，11月份无烟喷吹煤的价格下降了150元/吨。
图1.11月份国内主要大矿喷吹煤挂牌价调整情况
进口无烟喷吹煤方面，10月份合计进口无烟煤53.06万吨，环比下跌11.09%，我国无烟喷吹煤进口主要以俄罗斯和澳大利亚为主，1-10月份进口无烟煤696.1万吨，同比下跌67.6%。其中俄罗斯525.95万吨，同比增加171.7%%；澳大利亚119.5万吨，同比增加63.9%。
主要原因是在2017年之前进口无烟喷吹煤以朝鲜煤为主，其中2016年进口2242万吨，占比84.8%。直到海关总署颁布政策限制进口朝鲜煤进口量在750万吨或者1.8亿美元以下，再到2017年2月份，海关颁布政策禁止进口朝鲜煤炭。2017年进口无烟喷吹煤以而俄罗斯与澳洲为主。同时又因为俄罗斯无烟喷吹煤距离近运输时间短，运输时间一般为3-7天，价格相对澳洲无烟喷吹较低。
进口无烟喷吹煤价格方面，11月份进口无烟喷吹煤市场较为平稳，俄罗斯喷吹煤双十一双十二价格保持在CFR120-125左右，澳洲喷吹煤价格波动较大，月初价格132-134美元CFR之间，月末在137-138美元，中间几度涨跌，市场性较为强。
图2：11月份进口喷吹煤价格走势（单位：美元/吨）
后期市场方面，从国内钢材市场情况来看，在全面限产严格执行扩大的背景下，供需基本面仍有望保持良好的态势，钢价仍有上冲的动能。从钢厂高炉开工率及产能利用率情况来看，高炉产能利用率环比下降0.4%，下周有部分高炉检修结束复产，预计开工率将出现小幅回升。从钢厂库存情况来看，本月钢厂喷吹煤总体库存下降，临近补库需要，钢厂增库存态势开始回升。采暖季来临，煤矿安全检查力度加强，山西不少地区的洗煤厂已经关停。大矿与下游用户刚刚签完长协用户的量，12月的价格关系到第一季度的长协价格，据大矿反应，对长协用户或将予以优惠政策。
图3：11月份钢厂喷吹煤可用天数
总之，国内喷吹煤或稳中偏弱，进口喷吹煤受国内喷吹煤市场影响或将维稳。
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