春节假期以来,产地煤矿复产不及预期,上下游煤炭市场价格均匀有不同程度上涨,但随后在国家保证煤电供应前提下,要求煤矿加快复产复工,并且对公路运输限制放松,使得国内煤炭有效供给产能得到一定释放。港口库存得到缓慢回补,市场心理趋于稳定,运输作业顺畅,加之下游开工企业率依旧偏低,电力需求未出现实质性提振,电厂长期受中长协煤炭保障,库存处于相对高位,北上现货市场采购需求不足,对煤炭价格顶部形成制约,促使北方港口和产地煤价出现下跌。那么产地煤矿复产数量持续上升,供给持续增加,煤价还能继续走低吗?
从供给端来看,目前坑口产地煤矿复产数量逐步增加,煤炭产量供给得到一定释放,矿区销量得到一定补充,加之在产国有大矿及煤企基本以保长协和站台为主,价格相对稳定。但民营煤矿生产复工相对缓慢,部分煤矿复产之后因工人无法返岗煤炭产量维持中低位水平,供给相对偏紧,价格稳中有涨,整体价格相对2月份前期高价均有所回落。当前煤矿复产情况:截止3月2日鄂尔多斯全市累计生产煤矿159座,总产能5.5亿吨,其中当日复工复产煤矿2座,产能0.01亿吨。截至2月25日,陕西全省复产复工的煤矿80处,占总数的26%,生产煤炭5573万吨,同比增加462万吨;早在2月22日,全国在产煤矿产能31.7亿吨,产能复产率达到76.5%,当日产量833万吨。
图2:全国煤炭港口库存及煤炭消费行业:单位(万吨)
从价格上来看,相对2月份产地和港口煤价均有一定回落,产地价格下降主要是煤矿增产数量,产量得到一定释放,以及价格高位,下游接受程度较低,理性回落。港口因下游企业复工不及预期,工业用电需求疲软,加之港口库存低位回升,供给增加优于需求释放,实际成交较少,贸易商报价弱势维稳。中间环节库存充裕一定程度上稳定了市场信心,市场交易趋于理性,背上港口拉运仍以煤电企业长协为主,间接带动市场价格趋于平稳看,短期内现货煤价涨跌均乏力。截止3月3日鄂尔多斯(CV5500)动力煤主流坑口价含税价365元/吨,陕西榆林(CV6000)动力煤主流坑口含税价475元/吨,秦皇岛港(CV5500)动力煤平仓价571-575元/吨左右。
图3:产地价格和秦皇岛煤价走势:单位(元/吨)
综上所述,目前下游复工逐步推进,南方、华东等地区复工均以技术、服务业为主,大型高耗能企业及制造业尚未全面复工,依靠民用电及偏低用电企业难以提升当前日耗,沿海煤炭市场释放暂时较为不乐观。随着上游产地煤炭煤炭释放,发往港口数量增加,北方港口及电厂补库暂时告一段落,市场也将逐渐趋向平稳。若进入3月中后旬以后,企业复工数量上升,部分终端市场用户会进入补库需求,加之贸易商及市场发运下水煤价格严重倒挂,导致站台发运积极性偏差,届时港口部分特殊煤种资源出现结构性差异,煤价有望企稳回升,而一般烟煤价格或将继续震荡运行,预计港口(CV5500)动力煤主流平仓价在565-575元/吨左右。
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