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Mysteel动力煤月报:动力煤供需两旺 6月煤价持稳运行

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概述:随着新冠疫情在我国逐步得到控制,我国沿海出口加工型企业陆续复产,工业用电需求增加,而国内为迎接“两会”召开,主产区煤矿停限产情况增多,环渤海港口库存下降,整体供需矛盾显著,五月动力煤价出现超预期增长,价格回归至绿色区间。六月份随着煤矿逐步复产,煤炭供应量陆续恢复,下游为备战迎峰度夏用煤高峰,存在季节性补库驱动,预计六月动力煤市场供需两旺,动力煤价格将持稳运行。

一、国际动力煤情况

受公共卫生事件影响,国际动力煤市场仍较低迷,印度内政部当地时间5月30日宣布,将正在实施的全国封锁措施再延至6月30日。印度封国时间虽继续延长控制措施却较前期有所放松,印度当地贸易商询货有所增加,但实际操作有限。韩国对煤炭则存有刚性需求,贸易商操作积极,市场活跃度高于其他亚太市场。日本从六月开始逐渐解除居家办公,恢复正常办公模式,但由于JKM指数指导的天然气价格仍在下降,日本电厂倾向于采购天然气,对煤炭需求尚未完全恢复。

二、国内港口库存及价格

目前大秦线日均运量120-125万吨左右,长协调度和市场拉运较为积极,鉴于市场供需稍有平缓,各方观望情绪浓厚,贸易商报价维稳,市场成交一般,各方均在等待六月神华长协价格出炉。现5500大卡动力煤主流平仓价在545-555元/吨,5000大卡平仓价485-495元/吨。截至5月31日环渤海三港总库存为1622.4(+10.2)万吨,秦皇岛库存386万吨,锚地51船,预到16船;曹妃甸港区库存749.1万吨,锚地35船,预到7船;京唐港区库存487.3万吨,锚地24船,预到7船。

三、国内煤炭生产情况

国家统计局最新数据显示,2020年4月份,生产原煤3.2亿吨,同比增长6.0%,增速比上月回落3.6个百分点;日均产量1074万吨,环比减少14万吨。1—4月份,生产原煤11.5亿吨,同比增长1.3%。进入四月份以后,煤矿开工率和煤炭产能利用率均维持高位,煤矿产量不断增加,但进入五月后,为迎接“两会”召开,国内为“保安全、稳生产”,主产区煤矿停限产情况增多,大同煤矿停产、陕西煤矿超层越界开采专项整治等制约煤炭产量释放,煤矿库存小幅下降,产地煤价止跌回稳。目前陕北地区下游采购需求良好,矿方表示即产即销无库存,少数矿区安检压力犹在,煤价较平稳,但民用块煤价格稍有回落;晋蒙地区受近期煤矿停限产限票影响,矿上拉煤车仍有排队等煤现象,而市场户贸易发运增加,煤价整体支撑较强。

四、下游煤炭需求情况

进入五月后,新冠疫情在我国得到有效控制,我国南方生产加工型企业逐步复工,用电需求增加,且伴随高温少雨的天气带动,水力发电较弱,火电负荷增涨,叠加特高压检修,外购电受阻,电厂日耗大幅提高,电厂库存下降明显。现阶段沿海电厂库存中低位,重点电厂库存稍有上涨,日耗继续下滑,截至5月 31日全国重点电厂存煤7794万吨,日供385万吨,日耗329万吨,可用天数22天。

五、进口煤情况

五一节后国内电厂在进口煤离岸价格触底及内外贸价差优势吸引下,增加进口煤招标量,中标价格屡创新低。在五月初进口煤一度跌破成本线,印尼CV3800FOB价一度跌至24美金/吨,澳洲CV5500FOB价一度跌至39美金/吨,国外矿方拒绝低价出货,挺价意愿明显,贸易商因需要兑现电厂合同,在国际煤市场刚需询货增多,矿方捂盘惜售,外矿报价随成交增加渐涨,快速修复前期跌幅。

海关总署数据显示,2020年4月份中国进口煤炭3094.8 万吨,同比增加564.9万吨;环比增加311.5万吨。1-4月份,全国共进口煤炭12672.6万吨,环比增加2680.1万吨。 2020年如按照不超过2017年的进口总量平控,全国煤炭进口量将减少3910万吨,降幅为13%。由于我国终端存在“寅吃卯粮”的情况,前四个月集中进口使用了大量进口配额,导致下半年进口配额不足,现我国多数港口禁止异地通关,部分华南港口进口配额已使用90%,进口通关措施收紧,仅当地生产企业可以报关,接卸需提前经过海关审批,一船一议。六月在优先保障国内煤炭行业平稳运行的基调背景下,进口煤政策大概率持续收紧。

六、电力市场数据

据国家能源局数据显示,四月份全社会用电量5572亿千瓦时,同比增长0.7%。分产业看,第一产业用电量62亿千瓦时,同比增长7.7%;第二产业用电量3904亿千瓦时,同比增长1.3%;第三产业用电量796亿千瓦时,同比下降7.8%;城乡居民生活用电量810亿千瓦时,同比增长6.5%。

1-4月,全社会用电量累计21270亿千瓦时,同比下降4.7%。分产业看,第一产业用电量228亿千瓦时,同比增长5%;第二产业用电量13884亿千瓦时,同比下降6.1%;第三产业用电量3424亿千瓦时,同比下降8.1%;城乡居民生活用电量3734亿千瓦时,同比增长3.9%。受新冠疫情影响2020年较2019年全社会用电量有所下降,但随疫情在我国逐步得到控制,南方复工复产的节奏也逐渐加快,4月全社会用电量同比增长0.7%,是2020年以来首次正增长,国内需求对电力需求消费已逐步显现。预计二季度全社会用电量增速高于一季度全社会用电量增速。

发电量方面,2020年1-4月份全国绝对发电量21388亿千瓦时,同比下降5%,降幅较前3月收窄1.8个百分点。火力绝对发电量15758亿千瓦时,同比下降5.9%;水力绝对发电量2720亿千瓦时,同比下降9.4%;核能发电量1087亿千瓦时,同比增长3.7%;风力绝对发电量1383亿千瓦时,同比增长4.4%;太阳能绝对发电量441亿千瓦时,同比增长10.1%。2017年-2019年,新能源及水电逐步发力,在我国发电装机容量结构中比例增加,五月天气高温少雨,水力发电量不及预期,火力发电量增加,电厂日耗大幅上涨。

七、后期预判

六月是传统迎峰度夏用煤高峰,电厂补库需求逐步释放,叠加进口煤配额不足,现通关难度加大,仅当地终端企业可向海关申请,但我国部分华南电厂额度紧张,进口煤交投减少,此举利好于国内煤价,但从基本面来看,六月动力煤价利空因素也较多,首先随着“两会”落幕,主产地煤矿逐步恢复生产,煤炭供应量将大幅增加;其次大秦线检修结束,北港调入能力增强,港口库存低迷状况得到改善;再者南方雨水天气增多,水力发电能力增强,火电将受到一定抑制,对动力煤需求增量有限。综上,六月动力煤市场供需两旺,动力煤价格大概率将持稳运行,后期需重点关注进口煤政策变动及夏季拉尼娜现象情况。


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