概述：7月份国内动力煤价格先涨后跌，整体市场供需处于震荡偏紧态势。前期由于国内上游供应端放量不足，而终端煤耗需求良好，叠加港口市场优质货源紧张和进口煤严控政策，国内煤价持续上行；后期受北方港口持续累库，以及电厂等下游用煤企业阶段性补库大幅放缓，国内煤价高位回落。8月份传统旺季即将进入尾声，预计国内煤价上旬短期反弹，中下旬或将出现继续下跌的可能。
一、国内煤炭生产情况
据统计局发布的6月份煤炭市场数据显示：原煤产量小幅下降：原煤产量3.3亿吨，同比下降1.2%，降幅比上月扩大1.1个百 分点；日均产量1114万吨，环比增加86万吨。上半年，生产原煤18.1亿吨，同比增长 0.6%，一季度下降0.5%；煤炭进口下降：6月份，进口煤炭2529万吨，环比增加323万吨，同比下降6.7%；上半年，进口煤炭1.74亿吨，同比增长12.7%，比一季度回落15.7个百分点。
大秦线运输情况：大秦线6月份日均发运重车87列，其中日均发行2万吨列车64.8列。2020年1-6月份，大秦线累计完成货物运输量18763万吨，同比下降14.01%，降幅较前5月收窄4.47个百分点。长协调度占据主导，鉴于市场供需平衡，贸易商观望情绪浓厚，港口报价7月上旬持续上涨，中下旬开始止跌企稳，秦皇岛港5500大卡动力煤主流成交价格累计上涨25元/吨左右至595-600元/吨，市场成交有限。
产地煤炭供需情况：7月份上半月主产地煤矿产销维持紧平衡，煤矿库存较低，坑口煤价稳中小涨，但涨势逐步放缓；下半月港口和地销需求不佳，坑口煤价承压下行。
陕西榆林地区产运监察依旧，截至7月29日，在产煤矿124座，涉及产能35855万吨/年，停产煤矿131座。上半月区域内煤价涨至高位，逐渐出现涨跌分化；而下半月在产煤矿整体销售情况转弱，煤矿库存累积，煤价下调为主。
山西地区产销基本平稳，大矿以供应长协为主，煤价较坚挺。
内蒙古地区继续对涉煤领域倒查20年，仍按核定产能严格发放煤管票，上半月站台发运需求旺盛，煤价保持稳中小涨的局面，下半月随着港口发运和地销需求走弱，煤价稳中趋弱为主。
二、国际煤炭生产情况
7月份，全球动力煤价格相对低位，尽管上半月价格略有上涨，但主要是由于国际海运费普遍大涨，使煤炭运输成本增加，印尼煤和澳大利亚煤离岸价均有所下调。月末国内电厂招标进口煤，但中标价并不高。不过，由于国内电厂库存高位，进口煤招标较少，少数采购需求压价较低，国际动力煤继续弱势运行。
国内进口煤方面，受制于进口煤严控政策和外部市场风险犹存，外矿报价窄幅波动，货盘交易平平，另外印尼雨水影响逐步减弱，矿方挺价及出货意愿增强，但由于国内沿海电厂中标价维持低位，进口煤价格上行受阻。现8月船期澳煤5500大卡FOB报价$37-38，8月船期印尼煤3800大卡FOB报价$25-26。华南地区煤市受北港煤价企稳，而南方港口可售货源不多，多数价格平稳，成交一般。预计8月份进口煤政策大概率持续收紧。
三、下游煤炭需求情况
港口方面，北港库存持续中高位震荡，下游终端采购意向一度低迷，基本维持长协煤拉运为主，市场煤实际成交冷清，各主流报价先涨后跌。截止30日环渤海三港区库存为2090.1（-19.3）万吨，秦皇岛库存543.5万吨，锚地14船，预到15船；曹妃甸港区库存973.2万吨，锚地9船，预到12船；京唐港区库存592.5万吨，锚地17船，预到6船。
华南地区受进口煤供应缺口和持续高温天气带动，用煤需求旺盛；但受制于长江流域梅雨季节超长，降雨持续，水电替代增强，华东地区日耗同期偏低，月内北方港口需求不及旺季预期，结构性缺煤现象开始缓解，月内港口现货煤价震荡走弱。现阶段全国多地高温天气缓解不大，雨季过后社会用电负荷走高，继续带动下游煤耗提升，预计后续电厂日耗将有所上行，但同时由于当前电厂库存高位，市场补库需求难以放量，加之当前南方地区水电发力颇丰，也对火电煤耗上行形成制约。31日浙电库存447万吨，日耗13.6万吨，可用天数32.9天；全国重点电厂库存接近9000万吨，日耗中位水平。
电力市场方面：全社会用电量增速加快。据国家能源局数据：6月份，全社会用电量6350亿千瓦时，同比增长6.1%。分产业看，第一产业用电量76亿千瓦时，同比增长12.9%；第二产业用电量4412亿千瓦时，同比增长4.3%；第三产业用电量1037亿千瓦时，同比增长7.0%；城乡居民生活用电量825亿千瓦时，同比增长14.3%。1-6月，全社会用电量累计33547亿千瓦时，同比下降1.3%。分产业看，第一产业用电量373亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量22510亿千瓦时，同比下降2.5%；第三产业用电量5333亿千瓦时，同比下降4.0%；城乡居民生活用电量5331亿千瓦时，同比增长6.6%。
四、后期预判
综上所述，鉴于国内供应端基本平稳运行，下游电厂库存处于高位水平，后期主动去库存可能性较大，市场煤采购需求难以释放；预计8月国内动力煤市场或将以小幅震荡运行，上旬煤价窄幅反弹，中下旬煤价有所回落。
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