概述：对比往年，传统5月是用煤囤煤淡季，煤价亦是不起波澜，偶有涟漪，而今年受供需错配影响，进入4月，动力煤价格进一步攀升，淡季不淡，销售火热。4月动力煤产地整体止涨企稳，港口市场先跌后涨，中上旬，产地受安全环保检查、期货上涨及预期煤价向好影响，晋陕蒙产区煤价均有上涨，而受政策调度下电厂对市场煤接货意愿减弱，现货价格随市场情绪小幅回落；下旬，尽管天气转暖供热季结束，水电、天然气等供电节奏加快，但鉴于坑口煤管票、安全环保检查以及响应发改委政策保供，叠加“碳达峰、碳中和”要求，整体产地煤价涨跌互现，持续高位震荡态势。 随着新一轮煤管票核定发放和产地环保安检落实，5月份煤市该如何演绎？
一、价格及市场情况
产地方面，主产区陕西和山西地区煤价整体呈上涨趋势，内蒙地区煤价呈现先跌后涨、高位震荡态势。其中陕西本月涨幅约60-70元/吨，山西本月涨幅约70-110元/吨，内蒙本月涨幅约40-90元/吨，各煤种涨幅不定，块沫煤销售普遍良好。“五一劳动节”小长假即将到来，终端电厂日耗进一步下降，发电企业对电煤采购的紧迫性有所降低，下游终端拉运积极性消减，月末煤价持稳。现榆林5800大卡630元/吨，榆林6100大卡640元/吨，鄂尔多斯5500大卡580元/吨，大同5500大卡630元/吨。
港口方面，环渤海港口煤价整体呈先跌后涨，高位震荡局面，且涨幅明显盖过跌价；华南港口受产地煤价上涨及环保检查等影响，本月涨幅约90-100元/吨。月末受期货盘前预期看涨情绪波及，港口贸易商报价提涨，高卡低硫煤种报价明显走高，鄂尔多斯低硫煤（Q5500S0.6）报价830元/吨左右。值得关注的，大秦线每日维持3-5小时“开天窗”检修于4月底结束，届时发运量预计将恢复到120万吨/天水平。现秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价820-830元/吨，5000大卡平仓价715-720元/吨，广州港5500大卡内蒙优混平仓价960-970元/吨，5000大卡山西大混平仓价865-875元/吨。
进口煤方面，4月印尼煤价持续上涨，主要由于以下几个因素：印尼4月进入斋月，当地生产、运输均受到一定程度影响；中国下游电厂仍有补库需求，对进口煤价上涨形成支撑；产地安全、环保检查频繁，国内供应整体受限，带动印尼煤需求向好。印尼斋月将于5月13日结束，印尼供应紧张局面将延续至5月中下旬叠加中国电厂仍有补库需求，预计5月中上旬印尼煤价仍有上涨空间。
二、供应方面
据国家统计局数据，2021年1-3月份，全国原煤累计产量 97055.8 万吨，同比2020年大幅增长16.9%，同比增加14064.7万吨；同比2019年亦增长19.5%，同比增加15853.7万吨。从分地区煤炭产量来看，晋陕蒙地区原煤生产48312.1万吨，同比2020年大幅增长18.7%，同比增加7603.2 万吨，占比 49.8%。2021年1-3月动力煤产量累计值56935.1万吨，同比增长16%，同比增加7846.1万吨。
三、需求方面
4月下旬以来，沿海地区的电煤日耗水平有所减少，同比增速也逐渐放缓，加之“五一劳动节”小长假即将到来，电煤日耗将进一步下降，发电企业对电煤采购的紧迫性有所降低。截止4月30日全国电厂样本区域存煤总计750.1万吨，日耗37.3万吨，可用天数20.1天。由于煤价高位带来抵触情绪，电厂采购以长协刚需为主。迎峰度夏阶段临近，电厂补库需求日渐强烈，但面对产地高价煤，下游终端采购力不从心，而五一长假将至，加之煤价涨势趋弱，下游用煤企业观望情绪加重，需求疲软态势逐渐显现。
社会用电量：一季度，全社会用电量同比增长21.2%，拉动全年用电量同比增长4.5个百分点，较2019年同期增长14.4%。分产业看，第二产业用电是拉动全社会用电增长主要动力，同比增长24.1%，较2019年同期增长15.4%，对全社会用电增长的贡献率达72.8%；第三产业用电显著回升，1月以来增速逐月提高，一季度累计增速28.2%，较2019年同期大幅增长16.5%；第一产业用电持续高速增长，一季度增速26.4%，较2019年同期增长31.4%。
水泥产量：一季度全国水泥产量4.38亿吨，同比去年提升46.6%。主要2020年一季度受疫情影响，水泥产量大幅下降，2021年一季度受疫情影响明显减小，加上市场需求快速回升带动，一季度全国水泥产量大幅提升。而4-5月份属于水泥传统销售旺季，市场需求表现较好，促进水泥产量持续提升，预计4-5月份全国水泥产量或同比有所提升。
四、物流及港口库存
现大秦线日均发运量维持在100万吨，呼铁局批车数30大列，鄂尔多斯公路销量维持在120万吨/日。现5500大卡动力煤平仓价820-830元/吨，5000大卡平仓价715-720元/吨。截止30日环渤海三港区库存1998.5（-22.8）万吨，调入114.9万吨，调出137.7万吨，其中秦皇岛库存441万吨，锚地50船，预到18船；曹妃甸港区库存1036.3万吨，锚地22船，预到26船；京唐港区库存521.2万吨，锚地26船，预到9船。
五、进口煤及海运市场
3月份，煤炭进口量减少。我国进口煤炭2732.9万吨，较去年同期的2783.3万吨减少50.4万吨，下降1.81%；煤炭进口额为217010万美元，同比增长8.01%。1-3月份，全国进口煤炭6845.8万吨，同比下降28.5%；累计进口金额480090万美元，同比下降31.7%。进口煤方面，受印度疫情全面失控，印度需求下降且印度所有到港船舶需实行14天隔离影响，船东抵制印度航线。当前印尼Q3800FOB价报52美元/吨，Q4700FOB价报70-71美元/吨，受船期影响价格分歧较大。
本周沿海航运市场周初下行明显，周二跌幅明显收窄，到本周三各航线运价基本企稳，后半周开始明显上涨，本周航运市场走出“V”型反转行情。截至4月30日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价在56.4元/吨，对比上周同期下跌2.5元，北方-广州运价（6-7万吨）67.6元/吨，对比上周同期下跌2.8元。江运费依然稳定，长江口到九江1万吨船运费11元/吨，到城陵矶1万吨船运费13/吨左右，到湖北宜5000吨船23元/吨左右。
六、热点分析
【近千人“因煤受处理” 内蒙古乌金腐败倒查20年观察】倒查20年，剑指四方面的“毒瘤”：违规违法获取、倒卖煤炭资源，违规违法配置煤炭资源，涉煤腐败严重污染政治生态，煤炭资源领域问题扩散蔓延。截至目前，内蒙古自治区纪检监察机关累计受理涉煤问题线索3952件，立案694件982人，其中厅局级62人，县处级223人；结案541件，给予党纪政务处分702人，组织处理890人，移送司法机关101人。
【习近平：“十四五”时期严控煤炭消费增长“十五五”时期逐步减少】应美国总统拜登邀请，国家主席习近平22日晚在北京以视频方式出席领导人气候峰会，并发表题为《共同构建人与自然生命共同体》的重要讲话。中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。中国将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，正在制定碳达峰行动计划，广泛深入开展碳达峰行动，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少
【国家发改委下发关于做好2021年煤炭储备能力建设工作的通知】近日，国家发改委下发关于2021年煤炭储备能力建设的通知，并附2021年煤炭储备能力分省任务，其中(陕西新增300万吨、内蒙新增300万吨、山西新增300万吨)。并提出严格落实最低库存制度，实行淡旺季差别化存煤标准，电厂存煤可用天数淡季保持在20天以上，力争达到30天，有特殊困难的企业也要保持在15天以上;旺季存煤可用天数要保持在15天以上，确有困难的也不得低于7天。
七、总结
随着大秦线检修结束，煤炭总库存和可用天数会有所增加，"华南前汛期"即将来临，降水量会比4月多，印尼斋月5月13日左右结束，生产及拉运恢复，电厂淡季被迫采购部分煤炭，后期长协煤保供补充，终端将减少市场采购，蒙煤有自燃可能，导致贸易商报价略显混乱，期货05合约锁定的货源将释放，综合上述因素，预计5月市场煤价将呈高位震荡走势运行。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。