引言
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印度作为仅次于中国的燃煤发电大国，其燃煤发电占比在2019年达到71%。虽然中国的燃煤发电量远超印度，但是我国同年的燃煤发电占比仅为64.6%。
近年来印度的煤炭消费量保持快速增长趋势，但近期由于疫情反复、市场波动，众多因素导致煤炭供需出现矛盾，直接影响国内电厂库存告急。 印度政府昨日宣布，印度煤炭公司（Coal India）已在过去五日大幅增加煤炭生产，平均每日产量提升至每日170万吨（同比上月平均增4.3%），援助下游电厂的库存紧缺情况。
下文将解释为何印度电厂自7月以来库存持续走低，并介绍该情况背后的原因。
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印度电厂库存告急
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根据Mysteel调研数据显示，在8月30日印度处于紧急库存水平的电厂（即库存可用天数等于或低于7天）统计共有74家，占135家样本电厂数目过半，涉及装机容量95527兆瓦。其中因库存耗尽暂停的电厂已有三家，而库存介于一到四天的电厂有57家。
造成上述局面的成因，可以先从印度国内的疫情方面分析。从四月中下旬开始，印度疫情的大规模影响直接反映在电厂日耗数据上。电厂的煤炭日耗在5月下旬触底反弹，而后开始大幅波动。另外，夏季用电高峰以及近期水力发电减少，也是造成电厂煤炭紧缺的因素之一。
在日耗波动期间，电厂一度出现被动累库迹象，可用天数在6月底最高达到17.3天。然而库存此后便不断下降。
另一方面，据8月30日统计，在低库存的电厂中，有17家电厂因拖欠煤款而无法补库。部分电厂也因近期进口煤价高企持观望态度，不积极补库。有政府官员表示，下游电厂以及贸易商错过了最佳的购煤时机、导致库存紧张。但行业市场化也导致电厂缺乏问责机制。
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供应情况
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印度2020年印度煤炭产量7.57亿吨，进口煤炭2.16亿吨，其中进口动力煤1.59亿吨。可见印度对进口动力煤的补充还是较为依赖。
所以，近期进口煤价的高涨，也是造成电厂库存紧缺的另一主要因素。根据Mysteel 8月31日统计，进口印尼动力煤FOB价格3800大卡为72美元每吨，4700大卡103美元每吨。而近期印尼疫情叠加暴雨影响，供应难释放，进一步支撑煤价。
反观今年印度月度煤炭产量，6月份5104万吨 ，7月5435万吨。今年1到7月份累计生产2.1亿吨，累计同比增加10.6%。整体虽有增长，但仍然难以弥补供需缺口。
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发运情况
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从发运方面来看，据Mysteel全球发运数据显示，印度主要的煤炭进口国家，印尼、澳洲及南非往印度发运的动力煤皆大幅减少，正说明了印度国内由于进口煤减少而出现的供应紧张局面。
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短期展望
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总的来说，目前印度电厂整体煤炭库存紧张，可用天数达至历史低位。同一情况只在2017年出现过，当时有65家电厂进入紧急库存状态。
九月份需要继续关注印尼进口煤的增量，海运煤价格，以及气候的影响。目前印度煤炭公司的紧急增产，以及高库存往低库存电厂的煤炭调配，希望能够保证印度电厂的稳定供电。而电力部门也建议天然气供应商提前储备资源。但由于印度供电需求增加，加上印尼出口资源紧张，所以印度电厂煤炭库存或将延续偏紧局面。
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数据说明：以上使用的数据包含印度政府官方数据，Mysteel全球发运数据以及Mysteel印度135家电厂数据。若有任何问题，欢迎联系Mysteel煤焦事业部。
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