一、调研背景：
今年五月份以来炼焦煤市场受供需双重因素影响价格持续上涨屡创历史新高，直至九月底市场恐高情绪蔓延产地价格下调，但调整空间十分有限，而后经历国庆期间山西区域大面积暴雨影响，煤矿生产及发运不畅等问题逐步显现，下游到货不理想，焦煤供应再度收紧，价格顺势上涨，截止10月25日，山西安泽优质低硫主焦现汇成交4050元/吨，较全年最低点上涨2550元/吨。然而，高昂的煤价在带来利润的同时也对下游环节造成了难以想象的成本压力，焦炭在连续上涨11轮后并未出现下调，当前煤价居高不下，焦企再次酝酿提涨，焦钢也将面临新一轮博弈。
10月19日开始，国家发改委等机构针对不断上涨的煤价做出一系列保供稳价指示，动力煤现货期货均出现明显下降，焦煤焦炭期货受之影响跟随下调，但现货市场仍然延续稳中上涨格局。在此背景下，Mysteel调研团队于10月19-22日前往山西煤焦产区具体了解煤焦企业生产情况及后市观点交流。本次调研生产企业11家，其中钢厂1家，焦化厂3家，煤矿3家，洗煤厂4家，合计原煤产能1625万吨、焦化产能532万吨、生铁产能650万吨、洗煤产能1640万吨，范围涉及运城、临汾及吕梁地区。
二、调研详情：
1、运城区域：
企业A：650万吨的生铁产能，5座高炉，日产铁水2-2.1万吨，钢厂方面无限产，要求今年粗钢产量不超过去年。焦炭日耗0.85-0.9万，日采购量0.4-0.5万吨，焦炭库存6-7天，由于焦炭运输半径较近，采购策略以按需采购为主，维持当前常态化库存即可。煤炭采购以喷吹煤、无烟煤和烟煤为主，原料煤库存5-6天，受煤价大幅上涨影响，到货情况不理想。认为焦炭在年底前价格还有继续上涨空间，煤价当前虽已达到高位，但仍未见顶，主焦方面以上调为主但空间有限，而无烟煤因资源紧张仍会进一步突破新高。
企业B：390万吨焦化产能，主要生产准一干熄，80%以省外销售为主，目前厂内基本没有库存，限电方面对生产影响不大。受煤价影响，原料煤库存仅半个月左右，正常情况下维持一个月库存，采购部分配煤品种因前期暴雨影响发运困难，到货不理想，受此影响，蒲县1/3焦煤上涨幅度较大，了解到周边焦企基本都缺煤，库存整体偏低。认为国庆后煤价继续上涨给焦企带来较大的成本压力，后期冬季到来运输成本影响焦煤补库难度预计加大，且焦煤价格年底前继续维持相对高位，此轮会跟随主流市场对焦炭价格进行提涨，缓解原料成本压力。
企业C：600万吨原煤产能，今年计划核增产能150万吨，核增后可达750万吨，安全生产情况下可达到800万吨产能，主产优质瘦煤，粘结在50-70之间，下游以晋南及韩城区域为主，辐射范围200公里左右，运输方式以火运及汽运为主。定价方面按照自己的定价节奏，下游客户按照采购数量分为市场户、大客户和长协户。认为煤价进一步上涨基本没有问题，但涨幅将会缩小。周边焦化厂基本没有满产，加上冬季环保等问题担心焦企进一步限产影响到焦煤用量，因此涨价幅度会相对谨慎。
企业D：60万吨焦化产能，主产准一级湿熄焦，日产焦炭0.16-0.2万吨左右，基本没有限产。焦化自备煤矿及洗煤厂，其中煤矿产能120万吨，洗煤产能120万吨，拥有完整的煤焦生产链和焦炭火运线。由于焦化厂目前不缺煤，焦炭销路也相对顺畅，后期焦炭涨跌两难，稳价概率较大。
企业E：四个洗煤厂，合计洗煤产能660万吨，主产瘦煤品种，原煤来自于周边主流煤矿，单个洗煤厂满负荷日产在0.3万吨左右。洗煤厂每天16:00-20:00执行限电，但对生产基本不影响，限电时间段以检修为主。目前原煤紧缺，前期暴雨影响原煤发运困难，矿上出不了货，预计接下来河津低硫瘦煤依然紧张，价格方面难以回落。
企业F：180万吨洗煤产能，洗煤及配煤一体化，精煤年产120万吨左右，主产粘结50左右的瘦煤，下游客户相对稳定，锁量不锁价。正常运费30左右，受下雨绕路影响，运费已经涨至40以上。最近客户要货多，但由于煤矿的煤出不来，洗煤厂已经暂停生产，价格主要跟王家岭走，原煤竞拍购买。了解到下游客户精煤库存3天左右，合理库存7-10天左右，所以基本都缺煤，认为后期价格会相对坚挺，短期难以回落。
企业G：计划产能172万吨，在产产能146万吨，其中60万吨属于4.3米焦炉，后期计划淘汰；九月中旬6.8米焦炉开始出焦，目前处于试运行阶段，年底可全面投产。焦炭几乎没有库存，以地销长协为主，焦炭日产0.26-0.3左右，生产准一湿熄，后期将转为干熄。目前暂无限产情况，后期根据冬季天气污染预警等情况执行相应限产。原料库存10天左右，需要继续加大采购力度，主焦煤采购临汾及吕梁等地，价格还在上涨，其余部分煤种以竞拍为主，另有部分洗煤厂等长协户，占比70%以上。认为后期焦煤还会上涨，冬季煤矿生产任务基本完成，后期产量会有一定程度缩减，而焦企需要冬储一个半月的量，焦煤供应依然相对紧张。
企业H：两个洗煤厂，累计核定产能300万吨，原煤方面有固定渠道。前段时间暴雨影响封路原煤进不来，现在已经陆续恢复，但部分路段仍有影响，导致煤矿库存多发不出来，洗煤厂原煤十分紧缺。由于焦煤供应依旧紧张，认为后期价格还是上涨为主。
2、临汾区域：
企业A：四个煤矿合计产能525万吨，三个洗煤厂合计洗煤产能1000万吨，因此需外购原煤。由于暴雨影响运输终端，蒲县路段刚开始通行调运不理想，完全恢复还要10-15天左右，受此影响部分煤矿出现顶库现象。下游主要发往临汾、长治、运城和河南区域，汽运为主；定价模式一单一议，价格参考周边、竞拍、同品种和市场主流采购价。煤矿计划核增产能120万吨，核增后合计产能645万吨，但后期实际核增情况不明朗。认为后期供应还是以紧张为主，价格还会继续上涨，主焦价格年底前基本不会掉。
3、吕梁区域：
企业A：核定原煤产能300万吨，露天矿，月产27万吨左右，目前已经完成全年总产量的70%；焦煤产量占70%，动力煤产量占30%。主卖原煤，下游洗煤厂居多，范围辐射灵石、介休、孝义、汾阳等地洗煤厂，省内为主。主产S1.5-S1.8的肥煤、S1.3的主焦和低硫瘦焦，目前成交相对活跃，价格在平稳为主。原本计划增产至500万吨，但是涉及到产能置换问题，关旧开新，因此核增方面难度较大，后期基本按照目前产能生产，不存在超产情况。市场方面参考市场同类型煤矿竞拍价及市场主流行情，认为现在竞拍平台关闭后，市场大概率以稳为主。
企业B：洗煤产能500万吨，由于煤矿只开了四分之一，原煤一直供不上，煤矿能供多少洗煤厂就能洗多少。S1.3主焦出厂含税3500元/吨，前期历史最高价在3900元/吨，近期煤价上涨，焦煤销售情况较好。下游的焦化厂中低位库存，预计10天左右，距离目标库存30天相差很大，焦化厂的补库需求较为强烈。认为今年冬储困难，煤少，且个别地区有疫情，所以煤价基本不会跌。
三、调研总结：
①前期受暴雨影响发运基本恢复，煤矿库存将继续往下游转移，但因煤种结构性紧缺现象持续存在，焦企焦煤到货较不理想，库存维持中位偏低水平，原料采购需求依然较大；
②竞拍平台相继关闭，国有大矿后期以自洗为主，原煤外售量十分有限，洗煤厂原煤采购困难，市场对后期焦煤走向普遍偏乐观，焦煤价格预计高位偏强运行；
③焦企受成本影响预计提涨范围将逐步扩大，但钢厂因钢材价格下跌及终端成交不理想对本轮焦企提涨持中性态度，焦炭将在博弈中偏稳运行；
④关于后期煤矿核增产能，多数表示对于井工矿来说核增难度较大，今年严禁超产，露天矿严格按照产能生产，年底前实际新增产量预计有限。
调研人员：詹桂清、任丽娟、靳辽宁、侯睿林
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