概述：10月受保供稳价政策影响，动力煤现货价格触顶回落，市场预期迅速降温。进口方面受中国煤价下跌带动，进口动力煤价格持续走弱，国际贸易商观望情绪浓厚。预计11月产地煤炭供应逐步增加，动力煤价格将持续下降。
一、价格方面
10月动力煤价格经历先涨后跌，近期国家密集出台煤炭行业宏观调控政策，煤炭供应量逐步增加，煤炭市场呈现供需两旺态势，目前电厂库存有序提升，保供成效逐步显现，动力煤价格高位回落。
现秦皇岛港Q5500平仓价报1500元/吨，秦皇岛港Q5000平仓价1200元/吨。鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价报1200元/吨，大同Q5500动力煤坑口价报1430元/吨，榆林动力煤坑口价Q5800报1350元/吨，Q6100动力煤坑口价报1370元/吨。
进口方面，国际煤炭供应保持紧缺，印尼、俄罗斯、澳洲等国可流通现货货盘稀少，10月国际煤价涨至高位，印尼Q3800FOB价一度涨至175美元/吨。近期进口煤价受中国动力煤价格下跌带动，进口动力煤价格持续走弱，现印尼Q3800FOB价报120美元/吨，澳煤Q5500FOB价报165美元/吨。
二、供应方面
据国家统计局数据显示，2021年9月份，全国原煤产量3.3亿吨，同比下降0.9%，2021年1-9月份，全国原煤累计产量29.3亿吨，同比2020年增长3.7%。连日来，内蒙古多措并举，加快推进具有增产潜力的煤矿产能核增。9月以来，随着各项增产措施落实，内蒙古煤炭产量显著增加，日均超过280万吨，10月以来稳定在300万吨以上。
2021年，在国家发改委等部门支持下，内蒙古共核增煤矿产能1.38亿吨。按增产保供计划，准能集团全年预计自产商品煤5672万吨，超年计划372万吨；其中，四季度计划自产商品煤1440万吨，增产152万吨。国庆节后煤电保供任务已提升至政治高度，政策执行落地效率大幅提高。据Mysteel煤矿开工数据显示，截止10月29日，全国345家煤矿开工率为89.5%，较10月1日相比，全国345家煤矿开工率提高 0.7%。
三、需求方面
10月12日，国家发改委发布《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》。通知称，有序放开全部燃煤发电电量上网电价。燃煤发电电量原则上全部进入电力市场，通过市场交易在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电价。现行燃煤发电基准价继续作为新能源发电等价格形成的挂钩基准。此举可加大煤电价格浮动力度，推进电力市场价格建设，衔接电力市场价格机制并规范电网企业代理购电方式。10月5日以来，全国统调电厂供煤已连续20日大于耗煤。根据Mysteel统计数据显示，截止10月29日，全国电厂样本区域存煤总计862.4万吨，周环比上升94.6万吨；日耗49.6万吨，周环比下降0.6万吨。政策调控对市场的影响明显，各大煤炭企业加快兑现降价保供承诺，预计11月电厂库存水平将进一步提升。
四、物流及港口库存
由于国内煤企保供力度加大，贸易商组织煤源困难，市场煤供应进一步收紧，市场户请车困难。截止10月29日，全国55港动力煤库存共计4540.4万吨，周环比减少3.6万吨，年同比减少557.6万吨。其中东北港口库存454万吨，周环比增加40万吨；环渤海库存2002.4万吨，周环比增加16万吨；华东港口库存535.5万吨，周环比减少35.9万吨；江内港口库存373.5万吨，周环比减少12.8万吨；华南港口库存1175万吨，周环比减少11万吨。受运输瓶颈限制北方港口库存累库缓慢，港口蓄水池作用减弱 。10月25日大秦线秋检结束，大秦线运输逐步恢复，预计随铁路运力恢复，11月北港库存将有明显提升。
五、进口煤及海运市场
10月进口动力煤市场价格经历先涨后跌， 9月份，全国进口煤及褐煤3288.3万吨，较去年同期增加1420.7万吨，增长76.07%，1-9月份全国进口煤及褐煤2.3亿吨吨，同比下降3.6%。10月中上旬由于电厂进口煤采购需求持续释放，进口煤价持续上涨，印尼Q3800FOB价一度涨至175美元/吨，近期受国内煤价持续下跌影响，进口市场贸易商观望情绪浓厚，印尼煤Q3800FOB价跌至120美元/吨。
印度方面由于电厂库存紧张，多家电厂因缺煤停产，印度当地的能源机构统计，目前印度有将近五分之三的燃煤发电工厂出现了库存不足的情况，短缺严重的企业煤炭可用天数不足2天。截止10月27日，印度135家电厂样本区域存煤总计942.5万吨，周环比增加173.8万吨；日耗180.3万吨，周环比降1.6万吨。当前印度当地提出多项节约用电和错峰用电的措施，但电力供应短缺仍将制约印度的制造业恢复。
综上，随国内保供增产政策逐步落地，煤炭供应量将持续增加，而当前仍处于迎峰度冬的补库期，预计11月动力煤市场将呈现供需双强态势。价格方面，国家稳价决心不减，市场预期迅速降温，预计11月国内煤价将持续回落。
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