概述：12月煤炭保供稳价持续进行，受大集团外购价格大幅下跌及港口市场悲观情绪影响，叠加下游需求预期减弱，煤价跌跌不休，进入快速下降通道。月末站台及贸易商发运积极性较差，其余非电终端暂缓采购，市场参与者以观望心态居多，本月坑口跌幅达100-200元/吨不等，港口跌幅达250元/吨左右。1月进入迎峰度冬的关键月，动力煤市场又将如何演绎呢？
一、价格方面
日前煤炭保供稳价取得阶段性成果，国内供需形势持续好转，全国统调电厂存煤累库明显，贸易商中间操作空间不大，产地及港口煤价连续下跌。2021年煤矿主产地内蒙、陕西、山西基本均完成了保供任务，为国家稳定民生、保障基础能源供应打入“强心剂”。
产地方面，月末新一期神华外购价格发布，各煤种价格下调48-104元/吨不等，具体如下：
大集团外购价格下跌带动市场情绪继续看跌，坑口煤价延续跌势，整体市场萎靡不振进入下行趋势下，多数下游客户暂缓采购，煤矿拉运车辆有所减少，煤矿销售以长协拉运及保供用煤为主，整体来看下游需求端支撑不强，煤价仍有进一步下跌空间。
港口方面，受坑口大煤企外购价格大幅下跌影响，港口市场跟跌且下行速度较快，鉴于目前港口市场上优质货源较为稀缺，坑口发运至港口倒挂，因此站台及贸易商发运积极性不足，而多数市场参与者抱着“买涨不买跌”的观望心态，等待价格进一步走低，市场实际成交较淡，价格持续下跌。价格方面，现秦皇岛Q5500平仓价855元/吨，Q5000平仓价725元/吨。
进口方面，由于中国国内煤炭供需环境持续好转，国内沿海终端企业对进口煤需求有所减弱，整体采购节奏放缓，国内煤价格下跌较快，而国际海运煤由于印尼降雨天气影响及日本、韩国等东南亚国家需求提升，价格较为坚挺，目前进口电煤价格倒挂，国内需求较少。价格方面，现印尼Q3800FOB价报66美元/吨，澳煤Q5500FOB价报104美元/吨。
二、供应方面
据国家统计局数据，11月份，全国原煤产量37084.4万吨，同比增长4.6%；比2019年同期增长6.1%，两年平均增长3.0%，日均产量1236万吨。。2021年1-11月份，全国原煤累计产量367426.6 万吨，同比增长4.2%；比2019年同期增长4.6%，两年平均增长2.3%。2021年1-11月动力煤产量累计值231181万吨，同比增长4.2 %。
自国家保供稳价政策措施实施以来，“三西”主产区担任着煤炭保供任务的主心骨作用，11月晋陕蒙地区原煤产量合计26612万吨，同比增长6.9%，占比达 72%，全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。据Mysteel煤矿开工数据显示，截止12月24日，全国404家煤矿开工率为88.6%，周环比下降0.3%，其中内蒙地区部分煤矿因无票和倒工作面暂停生产销售，叠加临近年底煤矿为保安全减量生产，开工率降低1.5%；陕西地区煤矿生产正常，部分煤矿前期因为倒工作面和设备维修停产的煤矿恢复生产，开工率上升1.4%。
三、需求方面
当前全国各地尽管仍处于冷冬天气，然而前期燃煤电厂库存累积明显，冷冬带来的高耗煤量不及预期，终端电厂维持长协拉运及保供用煤为主，买卖成交较少，对坑口及港口煤价支撑不足，煤价继续回落。据Mysteel统计，截止12月24日全国72家电厂样本区域存煤总计1313.3万吨，日耗55.7万吨，可用天数23.6天。
全社会用电量：11月份全国全社会用电量6718亿千瓦时，同比增长3.1%。1-11月，全国全社会用电量74972亿千瓦时，同比增长11.4%，其中，11月份全国全社会用电量6718亿千瓦时，同比增长3.1%。分产业看，1-11月，第一产业用电量919亿千瓦时，同比增长18.1%；第二产业用电量50255亿千瓦时，同比增长10.2%；第三产业用电量13008亿千瓦时，同比增长19.0%；城乡居民生活用电量10790亿千瓦时，同比增长7.5%。
水泥产量：11月份规模以上水泥产量19958万吨，同比减少18.6%；1-11月份规模以上水泥产量217260万吨，同比减少0.2%。11月主要由于受限电限产影响，国内水泥企业停窑区域相对较多，熟料运转率低位运行。分区域来看，除华东地区运转率略高于去年外，华中、华南、华北、东北、西南和西北地区窑线运转率较去年均有所下跌。
四、物流及港口库存
据Mysteel 动力煤港口库存显示，截止12月24日，全国55港动力煤库存共计5244.4万吨，周环比上升41.9万吨，年同比增加837.2万吨。其中东北港口库存440万吨，周环比下降16.2万吨；环渤海库存2386.8万吨，周环比增加52.3万吨；华东港口库存744.6万吨，周环比增加1.7万吨；江内港口库存612万吨，周环比增加22万吨；华南港口库存1061万吨，周环比下降18万吨。当前动力煤市场下行走势确定，受港口下跌扩大以及发运倒挂影响，煤炭主产地发运积极性有所回落，市场商谈氛围较为冷淡，终端多以观望为主，预计年前武较大变化。
五、进口煤及海运市场
2021年11月份，我国进口煤及褐煤3505.2万吨，同比增长200.33%；1-11月份，我国累计进口煤及褐煤29232.1万吨，累计同比增长10.6%。2021年11月我国动力煤进口量为2619万吨，同比增长252%；1-11月累计进口量为23679万吨，累计同比增长24.7%。
目前印尼方是我们进口煤的主要来源国之一， 1-11月，中国从印尼进口煤及褐煤1.78亿吨，同比增长55.37%，进口金额为153.39亿美元，同比增长191.86%。12月月末印尼方受强降雨天气影响，煤矿生产运输受到影响，进口矿方报价坚挺，而中国国内供需环境好转，煤价持续下跌，国内终端及贸易商看空情绪浓厚，买卖双方博弈，现印尼Q3800FOB价报66美金/吨。
六、总结
1月全国各地虽仍处于冷冬天气，受疫情管控及主产地安全检查趋严影响，居民采暖用煤有一定增长，然而临近春节之际，工业企业全国性放假，工业用电负荷疲软，加上冬奥会环保限产趋严，下游高耗能企业抑制产量，总体来说，随着煤炭保供稳价取得阶段性成果，国内供需环境持续好转，1月动力煤市场国内供需基本平衡，煤价预计承压下行。
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