临近春节，钢厂喷吹煤库存较高，年底补库积极，采购热情不减。节前进口喷吹煤市场相对询报盘数量较少，价格稳中偏弱，当前钢厂利润水平并未有明显恢复，冬奥会限产预期与年后去库存下下游对焦炭喷吹煤等原材料打压情绪复燃，未来进口喷吹煤市场走势如何？钢厂还能接续接受高价喷吹煤资源吗？
我们先来看价格，价格方面，1月份以来，由于钢厂补库需要以及国际市场主要喷吹煤供应国生产发运受阻影响，价格保持较高水平，2022年进口喷吹煤价格保持CFR200以上水平，比往年同期均高出不少。截止目前，进口澳洲低挥发喷吹煤报CFR288美元/吨，中挥发喷吹煤报CFR284美元/吨；俄罗斯低挥发喷吹煤报CFR270-280美元/吨，相较平稳。
图1：进口俄罗斯低挥发喷吹煤价格走势 单位： 美元/吨 CFR
价差方面，从下图也可以看出，2021年俄罗斯喷吹煤与国内喷吹煤港口价格差保持在200元/吨左右，下半年价差甚至超400元/吨个别时期超600元/吨。2022年年初的价格亦是保持较高水平，进口喷吹煤仍有优势，尤其考虑到喷吹煤消费地与生产地错配情况，部分沿海钢厂采购进口喷吹煤意向更强。
图2：国内外喷吹煤价差走势 单位：元/吨
数据来源：钢联数据
库存方面，钢厂喷吹煤库存较高，年底库存水平较高，采购热情不减。节前一周，钢厂高炉保持较高开工水平，据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率维持在75%水平，较往年同期偏低13.7%，较上月上涨3%左右。考虑到春节发运等，钢厂年底喷吹煤库存水平较高，当前247家钢厂喷吹煤平均可用天数为16天左右。2022年春节前夕钢厂库存水平保持高位。
图3： 247家样本钢厂喷吹煤平均可用天数 单位：天
需求方面，我国喷吹煤实际需求量随着生铁产量而不断增加，据统计，2021年全国生铁产量8.68万吨，同比下降4.3%。全年喷吹煤实际需求量在1.38亿吨左右。然而，冬奥会在即，主要城市钢厂限产预期强。唐山地区126座高炉中有62座检修（不含长期停产），周影响产量约95.14万吨，周度产能利用率为69.71%，周环比下降2.13%，月环比上升14.77%，年同比下降8.01%。临近春节，唐山大部分钢企在28日左右均有高炉检修计划，其中检修高炉预计17座，日均影响铁水产量达6.44万吨；邯郸地区大部分钢企在28日左右有高炉检修计划，邯郸预计新增检修高炉共计8座，如若按预计停产到位，焦炭日耗将较当前减少约1.5万吨/天，因此下周起唐山邯郸等钢材主产区高炉产能利用率将宽幅下降。
结论：产地煤矿年前多以保电煤供应和保障安全为主，煤矿喷吹煤库存低位，叠加年底物流公司放假运力紧张，市场资源有限，供需偏紧局势依旧在，喷吹煤市场暂稳甚至偏强运行；而进口喷吹煤方面，虽然当前俄罗斯一二月份整体发运有限国内暂时无法采购进口澳洲喷吹煤下，进口喷吹煤数量难以有较大增幅，而节后在钢厂高库存限产低日耗下，喷吹煤需求难以继续上升，下游消化库存下接货情绪不高。总之，喷吹煤节后市场偏弱运行，需关注国内煤炭生产情况与钢厂开工率库存水平。
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