概述：回顾1月市场，月初钢厂高炉逐步复产，焦炭需求回暖生产积极性提升，随之而来的是原料煤冬储补库，炼焦煤需求向好，议价权再次回归上游；及至下旬，冬储补库接近尾声，冬奥限产预期加强，市场观望情绪渐起，部分贸易商出现抛货行为，市场出现拐点，但时值部分煤矿停产放假，原料煤供应依旧偏紧，煤价持稳运行，部分竞拍煤种率先回调。进入2月份，春节煤矿放假周期较短，预计复产节奏相对较快，而节后冬奥与两会相继召开，煤矿安全检查或将继续加严，不排除供应缩减可能，同时下游焦钢企业产量预计会受影响，炼焦煤需求较往年有所下滑，原料去库节奏缓慢，供需双弱的情况下，年后炼焦煤或将震荡偏弱运行，部分煤种小幅回落，但降幅空间有限。
一、炼焦煤价格
（1）国内产地煤价格
表1主产区煤矿价格对比图可以看出，1月炼焦煤市场价格仍呈上涨趋势，品种煤价涨幅在100-700元/吨不等，平均涨幅289.2元/吨，较2021年高点价格下跌310-1780元/吨不等。1月初前期停产检修煤矿逐步复产，但临近年底安全、环保检查日趋严格，煤矿实际释放产能有限，而下游焦钢企业陆续提产，对炼焦煤均有补库需求，部分煤种供不应求；及至中下旬，部分煤矿开始放假，下游补库逐渐收尾，且受冬奥会限产预期影响，焦钢企业按需采购原料煤，多数洗煤企业相继放假，炼焦煤市场稳中偏弱运行，部分煤种开始小幅回调。
表1：国内主流煤种价格（元/吨）
数据来源：Mysteel
（2）国产炼焦煤价格指数
30日MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数2332.9，较上一工作日持平。1月均价2226.0。各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2700.7（-），月均2678.8，中硫（S1.3）主焦煤2299.6（-），月均2223.2，高硫（S2.0）主焦煤2412.7（-），月均2153.1，高硫（S1.8）肥煤2313.3（-），月均2247.7，1/3焦煤（S1.2）2243.5（-），月均2166.2，瘦煤（S0.4）2549.3（-），月均2357.2，气煤（S0.8）1916.4（-），月均1899.9。
图1：国产炼焦煤价格指数（元/吨）
数据来源：Mysteel
（3）进口蒙煤价格
1月进口蒙古国炼焦煤价格小幅上涨。受疫情影响，1月份口岸日通关车次在百车左右，最低通关量仅48车。截止1月29日，三大口岸累计通关2900车，较上月减少950车。春节期间，满都拉口岸于1月29日闭关，甘其毛都口岸大年初一至初四闭关，策克口岸通关无期。价格方面，口岸通关量持续低位，现货可售资源稀少，国内焦炭价格连涨三轮，对炼焦煤需求旺盛，口岸贸易商生惜售心态，蒙煤价格上涨50-265元/吨；下旬国内焦钢企业需求减弱，口岸蒙煤成交价上涨稍显疲态，价格持稳运行。
表2：进口蒙古国炼焦煤价格（元/吨）
数据来源：Mysteel
（4）海运煤价格
进口海运炼焦煤方面，受美国部分地区暴风雪天气、加拿大部分地区洪水灾害及澳大利亚疫情和雨水天气影响，炼焦煤进口供应量大幅缩减，在港澳煤仍在陆续通关中，然市场补充量有限，进口煤市场价格高位运行。价格方面，截止1月30日，澳洲进口一线主焦煤报价437美元/吨，进口非澳海运焦煤方面，市场询报盘热度起，进口加拿大焦煤报价CFR390.25美元/吨；进口俄罗斯焦煤报CFR275美元/吨。
图2：澳洲一线主焦煤价格（美元/吨）
数据来源：Mysteel
二、炼焦煤供给
据国家统计局数据显示，2021年12月全国原煤产量38466.8万吨，同比增长7.2%，当月产量创历史新高，比2019年同期增长10.7%，两年平均增长5.2%，日均产量1241万吨；2021年1-12月全国生产原煤40.7亿吨，同比增长4.7%，比2019年同期增长5.6%，两年平均增长2.8%；近几个月来，各主要产煤省份积极响应国家保供稳价号召，在保证生产安全的前提下，层层落实煤炭保供工作，各生产企业保质保量完成了煤炭保供任务。其中山西省12月份原煤产量同比增6.6%，全年产量达11.93亿吨，为煤炭在我国能源安全保障中的压仓石作用增添了浓墨重彩的一笔。
图3：全国原煤产量数据（万吨）
数据来源：国家统计局
另外，Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂1月份样本开工率整体处于下滑趋势，1月26日综合开工率68.33%，月环比下降2.4%。临近春节，煤矿安全检查日趋严格，叠加部分民营煤矿已安排放假，原煤产量有所下滑，坑口入洗量相应缩减，而焦钢企业基本已结束补库，对炼焦煤需求减弱，且市场对节后焦煤有看弱预期，当前采购以按需补库为主，市场贸易进入冷淡期，独立洗煤厂精煤出库稍显压力，且煤矿放假原煤采购比较困难，部分洗煤企业已停止生产。
图4：110家洗煤厂开工率变化（%）
数据来源：Mysteel
进口方面，据海关总署公布最新数据显示，2021年12月进口炼焦烟煤总数为748.8万吨，环比上月降3.28%，同比去年减少109.73%；2021年1-12月累计进口炼焦烟煤为5469.75万吨，累计环比增15.86%，累计同比减24.63%。12月蒙古国疫情反复，甘其毛都口岸与满都拉口岸通关车辆低位震荡运行，策克口岸继续关闭，口岸日均通关车辆仅99车，运输车辆减少短盘运费持续上涨，进口商心态好转，蒙煤价格偏强运行。1月通关量依旧偏低，满都拉集装箱通关效果良好，通关车次恢复到60车左右，但临近年关，贸易商陆续休市离场，进口蒙煤可售资源依旧稀缺。
图5：进口炼焦煤数量变化（万吨）
数据来源：海关总署
三、炼焦煤需求
Mysteel调研数据统计，1月27日全国230家独立焦企产能利用率为75.9%，月环比增加5.51%，从图6折线变化可以看出，焦企开工继一波小高潮后开始下降。一月份钢厂高炉复产对焦炭需求好转，焦炭价格在12月底实现首轮涨价后，1月份继续连涨两轮，焦炭价格共计上涨600元/吨，焦企利润有所修复，部分焦化厂开始提产；后钢厂冬储渐入尾声需求减弱，焦炭库存累积，第四轮提涨被搁置，叠加冬奥会限产对铁水和焦炭均有影响，河北各地区焦企陆续落实限产，焦化厂产能利用率有所下滑，对原料煤采购积极性一般。
图6：全国230家独立焦企产能利用率（%）
数据来源：Mysteel
1月27日全国230家独立焦企炼焦煤总库存1396万吨，月环比增加277万吨。1月初高炉复产，焦化厂随之提产，前期原料煤冬储库存过低，焦钢企业主动补库，由图7可以看出焦企焦煤库存稳步上升，截止1月27日数据，焦企经过连续几周采购，原料煤阶段性库存已到位，当前可用天数达19天，基本可用至元宵左右，而钢厂现已对焦炭开启首轮提降，焦炭价格有回调预期，焦企利润或将再度被挤压，考虑到成本问题，焦企年后受限产影响去库缓慢，预计采购策略仍以按需补库为主。
图7：全国230家独立焦企焦煤库存（万吨）
数据来源：Mysteel
四、炼焦煤库存
本月Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，1月30日原煤总库存256.64万吨月环比增11.39万吨，精煤总库存187.75万吨月环比增11.34万吨。月初市场预测冬奥限产政策宽松，焦钢产业逐步提产，自身原料煤库存过低以及煤矿春节放假预期影响，多数焦钢企业开始冬储补库，对炼焦煤需求增加，议价权回归上游，煤矿受利润驱动积极生产，洗煤企业开始复产接单，竞拍市场活跃，在供需双推之下，炼焦煤价格顺势上涨。本月下旬开始，冬储渐入尾声，需求随即下滑，炼焦煤出库压力渐显，叠加雨雪天气影响运输，场地库存有所堆积。
图8：110家洗煤厂原煤库存（万吨）
数据来源：Mysteel
图9：110家洗煤厂精煤库存（万吨）
数据来源：Mysteel
1月28日港口进口焦煤总库存397万吨月环比减14万吨，下游需求向好，港口澳煤陆续向国内市场流通，港口资源疏港明显，贸易行为显现。1月28日Mysteel统计沿海港口进口炼焦煤库存：京唐港260减50，青岛港86减14，日照港26增6，连云港25平，湛江港0减2，总库存397减60（单位：万吨）。
图10：港口进口炼焦煤库存（万吨）
数据来源：Mysteel
五、2月炼焦煤市场展望
二月炼焦煤价格预计震荡偏弱运行，部分煤种小幅回调。
供应方面：节后煤矿预计复产节奏较快，原煤供应或无太大影响，但临汾、长治地区煤矿假期停产一定程度上影响主焦及瘦煤产量，且冬奥及两会期间安全、环保检查或将缩减煤矿产量，在港澳煤也即将告竭，在找到其他煤种替代之前，低硫主焦煤种或将延续年前紧缺格局；进口蒙煤通关仍受疫情影响，预计短期内无法增量；而伴随着电煤供给缓解，部分被挤占的配焦煤资源陆续得以释放，配焦煤供应或相对宽松。
需求方面：钢厂补库已基本结束，对焦炭需求减弱，叠加冬奥会限产影响，现已对焦炭价格开启首轮提降，预计年后将全面落地。当前焦企仍有利润，所以生产积极性相对偏高，部分企业还在小单采购原料煤，而节后焦炭价格大概率下跌，或将促使煤价随之回调。
综合来看，二月煤价预计稳中偏弱运行。月初煤矿复产需要时间，部分企业仍有采购需求，煤价或平稳运行，中旬需求下降的情况下，煤价预计会有回调，但回调幅度有限。
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